Отчет группа ЛСР за 2 квартал. Короткие заметки - шпаргалка инвестора

Отчет неплохой, несмотря на кризис, все выросло
👉выручка +3%
👉ебитда +17%
👉прибыль +38%, EPS=26 руб на акцию
👉драйвер роста — продажи в Санкт-Петербурге (+31%)
👉долг низкий (1,21 debt/ebitda)

По Питеру 6,3 млрд, опер.рентабельность Питера = 30%
По Москве опер.прибыль за полугодие =0
По ЕКБ 0,56 млрд, рентабельность ЕКБ =15% млрд руб

✅Ср. ипотечнка ставка упала с 8,5% до 7,6%
✅цена недвижки +5% = 119 тыр/метр
✅площадь в эксплутацию +8%

из 48 млрд руб продаж 1 квартал 2020,
8,2 млрд приходится на стройматериалы (щебенка, песок, бетон, кирпич, газобетон).
это ровно 1/6 всей выручки ЛСР
Операционная рентабельность составляет 13%

❓вопрос:
почему операционный денежный поток упал с 13,6 млрд руб до 3,65 млрд руб?
Ответ:
👉высокой базой в 1П 2019 года на фоне поступлений от продажи доли «Группы ЛСР» в проекте «ЗИЛ Юг»;
👉 приобретением прав аренды земельных участков под строительство таких проектов как
«Лучи-2» и «Ильменский-4» в Москве.

Минусы:
Из операционного отчета: контракты на продажу во 2 квартале 15 млрд рублей
Это минимум за 3 года.
smart-lab.ru/q/LSRG/f/q/MSFO/pending_apartment_sales_rub/



Дивы:
2019=30 руб на акцию
1пг2019 = 20 руб.
Итого 50 руб, против традиционных годовых 78 руб на акцию (перестраховались из-за пандемии).
Налички на балансе 67 млрд руб, так что вполне могут позволить себе вернуть выплаты 8 ярдов в год, что в общем подразумевает неплохую ДД в районе 10%.

Народ это понимает и тарит упорно. Акция на хаях с начала марта.