Казалось бы удивительно, тогда минимумы нефти были несколько более скромными, а рубль сложился в 2.5 раза. Сейчас нефть загнали прилично пониже, а рубль от зимних минимумов по паре рубль/доллар до весенних максимумов потерял всего около 35%. Хотя в целом ситуация в экономике выглядит куда хуже, большая её часть просто остановлена недокарантином.
Всё достаточно просто, с год назад
писал, что важнейшим фундаментальным фактором, влияющим на курс рубля, являются параметры денежной массы:
«Тектонические сдвиги в курсах валют происходят, когда, грубо говоря, её много печатают. Как
показывает практика, при наступлении резко негативных для рубля обстоятельств, например, резком падении нефти, рост пары доллар/рубль ограничивается отношением М2 к ЗВР. Объясняется это просто, по этому курсу ЦБ может „встать стеной“, у рынка попросту не хватит рублей, чтобы выкупить все ЗВР. Поэтому, прогнозы
армагеддонщиков последние 5 лет типа „через месяц (квартал) доллар 125 (150, 200 и тд)“ были элементарной ложью. Исключение из этого -
инфляционный коллапс, когда он наступает, валюта начинает падать быстрее, чем её печатают.»
Многие, наверное, думают, что ЦБ РФ сдерживает ослабление рубля интервенциями. Но нет. Он не проводит интервенций (столбец «Операции Банка России на внутреннем валютном рынке»). Продажи валюты из ФНБ (столбец «операции Минфина России по покупке (продаже) иностранной валюты на внутреннем валютном рынке») проводятся в пределах 300 млн долларов в день (в таблице объём указан в млрд рублей), для сегодняшней ёмкости валютного рынка они незначительны.
Объём ЗВР изменяется не сильно.
Так что всё дело в отношении М2 к ЗВР. На 1 марта он составлял около 90. Когда пара доллар/рубль превысила 80, участники рынка сочли маленьким оставшийся апсайд и предпочли вложения в ОФЗ, поэтому рынок гос.облигаций так быстро и восстановился.
И ещё раз повторю мораль сей басни, пока не будет «включён печатный станок», ожидать значимой девальвации не стоит. Ну или если не случится
«революции», вероятность чего уже сильно невысока.
Бесплатный доступ к разделу «Акции США» Финансового прогноза на elliottwave com за март 2020
Теперь настольную книгу волновиков «Волновой принцип Эллиотта» можно найти в бесплатном доступе
здесь
И не забывайте подписываться на
мой телеграм-канал и
YouTube-канал
Бесплатное руководство «Как найти возможности для торговли с высокой вероятностью с помощью скользящих средних»
Если находите статью интересной, ставьте плюсики и добавляйте в избранное.
Sergio Fedosoni, Согласен с Вами.
Через год, когда все уже точно подсчитают кол-во смертей, Китаю крышка. Конечно все будет зависеть от доказательной базы, которую добудет США.
Мне кажется что в ближайшие 5 лет индекс Шанхая может опуститься на 50-70%.
Даже если США договорится с Китаем, то обычные люди по всему миру не простят Винни. Будут бойкотировать товары, мэйдинчайна. Глоб корпорации будут выводить активы из Поднебесной. Так падет династия Си. А с ней заодно и великий капиталистический коммунизм.
Китайцы по сути своими действиями спровоцируют похороны последнего более менее адекватного коммунизма.
Конечно, Си всегда может извиниться и заслать х*лиард на компенсаций по всему миру. Но что-то мне подсказывает, что нет...
Так, для всестороннего анализа и беспристрастного взгляда на ситуацию.))
или будет «включён печатный станок», или случится «революция», вероятность чего уже сильно невысока.
Путин по ТВ:
приходит очередной страдалец и просит 23 млрд. руб. — даёт,
другой 12 млрд. просит — даёт,
3-й 3.5 млрд. просит — даёт.
И это в одном выпуске!
Сколько даёт без трансляции по ТВ?
Откуда деньги на такой праздник жизни?
НО с таким же успехом туда можно будет вписать и цену на основе акта об оценке....
И еще по поводу М2/ЗВР
мы не знаем М2 на апрель
и по поводу продажи валюты ЦБ
он продает её не сам а по бюджетному правилу и эти операции не попадают в отчетность предсталвенную выше
https://www.kommersant.ru/doc/4319834 Ликвидная часть ФНБ учитывается как часть Международных резервов Российской Федерации.
Так что отношение М2/ЗВР уже не определяет курс долалра….потому что там не так много долларов. а рост ЗВР с низов рынка — это переоценка акций сбера (в том числе) и золота
префы ВТБ давно включены в ЗВР… погуглите
https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A4%D0%BE%D0%BD%D0%B4_%D0%BD%D0%B0%D1%86%D0%B8%D0%BE%D0%BD%D0%B0%D0%BB%D1%8C%D0%BD%D0%BE%D0%B3%D0%BE_%D0%B1%D0%BB%D0%B0%D0%B3%D0%BE%D1%81%D0%BE%D1%81%D1%82%D0%BE%D1%8F%D0%BD%D0%B8%D1%8F_%D0%A0%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B8#%D0%A1%D1%82%D1%80%D1%83%D0%BA%D1%82%D1%83%D1%80%D0%B0_%D1%80%D0%B0%D0%B7%D0%BC%D0%B5%D1%89%D0%B5%D0%BD%D0%B8%D1%8F_%D0%B2_%D0%B0%D0%BA%D1%82%D0%B8%D0%B2%D1%8B_%D0%B8_%D0%B4%D0%BE%D1%85%D0%BE%D0%B4%D0%BD%D0%BE%D1%81%D1%82%D1%8C
Разрешенные финансовые активы, определенные Бюджетным кодексом Российской Федерации:
Максимальная доля акций юридических лиц -50%
По состоянию на 1 января 2018 г. объем ФНБ составил 3 753 млрд рублей, что эквивалентно 65 млрд долл. США, в том числе:
10 апреля там появились акции сбера
И эти активы оцениваются по рыночным ценам и считаются как валютныерезервы ( по курсу ЦБ)
смотрите с другой стороны
Это отчет минфина о размерах ФНБ: на 1 апреля 165 ярдов долалров
Учет ведется и в долларах и рублях
https://www.minfin.ru/ru/perfomance/nationalwealthfund/statistics/?id_65=27068-obem_fonda_natsionalnogo_blagosostoyaniya
И эти резервы включены в золотовалютные резервы ( как валютные)
А дальше смотрим что это за 165 ярдов и где они лежат
https://www.minfin.ru/ru/perfomance/nationalwealthfund/statistics/?id_65=47740-svedeniya_o_razmeshchenii_sredstv_fnb_v_privilegirovannye_aktsii_rossiiskikh_kreditnykh_organizatsii_po_sostoyaniyu_na_1_marta_2020_g.
вот оказывается часть средств лежат не в долалрах а в привелегированных акциях россельхозбанка втб и газпромбанке
а с 10 апреля яеще и в сбербанке
ВОпрос… а не надо ли как то вычисть из валютных резервов котоые считают в ЦБ размер вложений в акции госбанков?
Учет ведется в долларах сша, но там во первых не только активы номинированные в долларх ( есть и фунт и евро и юани) а во вторых там не живые деньги а долговые ценные бумаги… и есть часть (долевые ценные бумаги в виде акций госбанков) ...
//Еще в 14 году из ФНБ вынули деньги и вложили туда префы ВТБ....
Все может быть если захотеть
ФНБ (его ликвидная часть: облигации (американсго правительств или украинского), акции (например привилегированные акции ВТБ), а с недавних пор и акции Сбербанка входят в ФНБ, который учитывается при расчете ЗВР (в разделе иное).
1. Облигации сша и украины — это часть звр?
smart-lab.ru/blog/617376.php#comment11114667
Последние пару месяцев эта плита «плавает» в стакане почти ежедневно, так что ФНБ палят на поддержание курса постоянно.
Теперь я понимаю, почему не спешат тратить средства из ФНБ на поддержку населения и бизнеса. Тут явная дилемма «рубль» или «население». Население, как всегда — проигрывает.
Когда до основной массы населения дойдет, что средства из накопленной кубышки Кудрина, про которую вешали лапшу на уши лет 15 ушли на поддержание курса рубля — боюсь никакой телевизор не поможет.
P.S. А если еще средств из ФНБ щедро отсыпать на поддержание штанов коллегам по кооперативу «Озеро» — так уж точно вся кубышка может за полгода закончиться. Безо всякой помощи экономике — просто сжечь на курс и корешам. Усе.
а их с середины мая отменять начнут
Нестыковка в термине «продало». Когда что-то продаешь, то что-то получаешь в обмен. В данном случае это рубли. 10 триллионов рублей переходит из частных рук в государственные. И куда они пропадут?
Само существование «кубышки» ФНБ и ее хранение в долларах говорит о том, что рубль российское правительство деньгами не считает. Рубль практически не используется во внешнеторговых операциях именно по этой самой причине. Курс рубля — всего лишь один из показателей стабильности финансовой системы РФ и продавая доллары ЦБ РФ покупает не рубли, а стабильность финансовой системы. Это уникальный товар, т.к. он целиком отечественного производства со 100% импортозамещением, но за рубли принципиально не продается
Этому есть экономическое объяснение? я просто его не могу найти, если честно.
откудаво дровишки?
тогда чем?
Но есть более очевидные факты. Когда правительство не получает деньги из экономики, оно начинает фабриковать эти деньги в нужных ему количествах.
Но когда эти деньги через пятые-десятые руки доходят до обывателя, их стоимость обесценивается.
Что мы видим? «Наше всё» — ГАЗПРОМ весь в долгах и лезет в новые долги. Выручка его падает. И Роснефть в таком же положении.
При таком раскладе инфляция вопрос времени, весьма краткого.
В России инфляция и снижение курса рубля — практически одно и то же.
Даже сельхоз и пищепром, кроме земли и рабочих рук, на 3/4 зависят от импорта.
Пламенный привет димуре с его 200))
Ну, это по классике, в теории. А на практике надо не забывать, что ЗВР у нас — они про другое — у нас общий внешний долг корпоратов порядка ~400млрд $$, и резервы заготовлены в т.ч. и в первую очередь для них, а для поддержки рубля если и будут тратить, то лишь небольшую оставшуюся часть, сколько там остается из 550 млрд? 100-200 млрд$$, включая ФНБ? — вот на них и надо делить рублевую М2. Только пожалуйста, не надо говорить про чистый госдолг в 50 млрд и втирать нам в уши, что, якобы, только его надо учитывать.
Ну и еще, как тут верно уже сказали, надо внимательнее изучить состав ЗВР на предмет качества и ликвидности.
Взлет цен скорее всего будет после более-менее полноценного снятия карантина, когда обнаружиться что много чего на складах заканчивается и поставок в обозримое время (по старому курсу особенно!) не предвидится. Т.е. сама инфляция просто неизбежна, а девальвация в этот раз может быть догоняющей. Если не ошибаюсь, благодаря нефтегазовой стабильности, приток валюты сокращается с мая до 20-30% от недавних средних значений. А пшеницу мы продавать не хотим, заради продовольственной безопасности. Что будет происходить на фоне всего этого, с 25 триллионами рублей в депозитах граждан, мне прям очень любопытно. Не факт, что они только в валюту побегут, но из банков по крайней мере пуганные и здравомыслящие вытаскивать будут до осени ещё…