Блог им. ruh666

Про сказки о "завышенных" курсе рубля и ставках и российской экономике

    • 07 августа 2019, 12:58
    • |
    • RUH666
  • Еще
Часто продвигается абсолютно ложная идея о том, что в торможении российской экономики виноват ЦБ, завышая ставки и курс рубля.

1. Ставки. ЦБ — кредитор (дебитор) последней инстанции. Если он поставит ставку выше рынка, то денежное предложение по этой ставке будет выше, соответственно он будет забирать деньги с рынка и М2 будет сжиматься. Верно и обратное. Писал об этом 1000000 раз, например здесь. Как мы видим М2 растёт темпами примерно 10% в год, следовательно ставка чуть ниже рынка.

2. Курс рубля. Завысить его можно 2 способами. 1. Политикой рестрикционизма (как мы видим выше, она не проводилась). 2. Массированными валютными интервенциями. Я таковых не помню, кроме 2009 года, когда курс выскочил за сооношение М2/ЗВР.

Таким образом, обвинять денежную политику цб в проблемах экономики — заблуждение. Или намеренная ложь, призванная отвлечь от сути проблемы. К наилучшему результату (максимальному удовлетворению потребностей индивидов) ведёт свободный рынок. Любое регулирование (налоги, ограничения и тд) этот результат ухудшает. В российской экономике оно чрезмерно!

К ЦБ есть вопросы, например, зачем он указывает людям, куда им можно инвестировать СВОИ деньги, куда нет! Но это к ДКП не имеет отношения. Единственный вопрос к последней — странная дедолларизация)
★10
197 комментариев
Вообще-то при завышенной ставке завышаются и ставки депозитные. Поэтому М2 растёт быстрее, а не сжимается. А деньги банки паркуют на депозитных счетах в самом ЦБ. Матчасть, однако.
avatar
Zmey, угу, тока они по большей части в цб окажутся. как м2 то вырастет?
avatar
RUH666, да, именно так и происходит. Денежная масса растёт, а кредитование сжимается. В этом и проблема завышенной ставки.
avatar
Zmey, да? кредиты входят в м2, так, на всякий случай)
avatar
RUH666, 
 кредиты входят в м2

нет
Денежный агрегат М2 представляет собой объем наличных денег в обращении (вне банков) и остатков средств в национальной валюте на расчетных, текущих счетах и депозитах нефинансовых предприятий, организаций и физических лиц, являющихся резидентами Российской Федерации. В этот агрегат не включаются депозиты в иностранной валюте.
с сайта цбрф
avatar
sceptic91, петя положил 100 р на депозит, которые банк дал в кредит васе. у пети и васи на счетах по 100р
avatar
RUH666, так — да. Только васе банк не может выдать 100р. из-за денежного мультипликатора.
avatar
sceptic91, я примерно. тока не из-за денежного мультипликатора, а из-за фор. я их опустил для простоты
avatar
Zmey, 
Вообще-то при завышенной ставке завышаются и ставки депозитные. Поэтому М2 растёт быстрее, а не сжимается.

непонятно что вы написали (связь первого и 2го)
avatar
Реальный рост М2 надо оценивать по динамике с 01.02 по 01.12. Декабрьский скачек с последующей абсорбацией — это не рост. А еще лучше брать не М2, а денежную базу в широком определении, так как именно последняя — средства расчетов.
avatar
А. Г., г/г оценка
avatar
RUH666, я понимаю, но она не отражает реальной ситуации с монетизацией. 
avatar
А. Г., эт почему?
avatar
RUH666, потому что одномесячный сезонный декабрьский скачек — это «ни о чем». У нас что оборотные средства нужны только в декабре?
avatar
А. Г., если показатель г/г, причом тут одномесячный сезонный декабрьский скачек?????????????????
avatar
RUH666, При том, что -5% суммарно за 11 месяцев и +15,8% за декабрь — это не рост монетизации экономики на 10%, а ее снижение.
avatar
А. Г., с арифметикой плохо?
avatar
RUH666, с арифметикой как раз хорошо 0,95*1,158=1,1. Только кроме арифметики есть и экономика.
avatar
А. Г., и чо? по сути можно? если в апреле этого года на Х% выше, чем в апреле прошлого года, то она выросла. или нет???
avatar
RUH666, повторю еще раз: если речь о монетизации экономики, по одной этой цифре судить нельзя. Ключевым является помесячная динамика. 
avatar
А. Г., в посте читали, што написано???????
Если он поставит ставку выше рынка, то денежное предложение по этой ставке будет выше, соответственно он будет забирать деньги с рынка и М2 будет сжиматься.
avatar
RUH666, ничего подобного. М2 может расти и за счет роста бюджетных непроцентных расходов, за счет размещения средств на счетах ЦБ и т. д. и т. п. но это не повышает монетизацию. 
avatar
А. Г., средства на счетах ЦБ в м2 не входит, а в денежную базу входит
avatar
RUH666, в М2 входит все. А вот как раз в денежную базу не входят счета в ЦБ, даже депозиты, кроме «до востребования», не входят. Но с точки зрения динамики это не имеет значения: помесячная корреляция % приращений М2 и денежной базы почти 0,9.
avatar
А. Г., 

В состав денежной базы включаются1:

  • — выпущенные в обращение наличные деньги с учетом остатков средств в кассах кредитных организаций;
  • — остатки на счетах обязательных резервов;
  • — средства на корреспондентских и депозитных счетах кредитных организаций в Банке России;
  • — средства на корреспондентских счетах (включая усредненные остатки обязательных резервов) и депозитных счетах кредитных организаций в Банке России, вложения кредитных организаций в облигации Банка России, средства резервирования по валютным операциям, внесенные в Банк России, а также иные обязательства Банка России по операциям с кредитными организациями в валюте Российской Федерации.
avatar
А. Г., ессно на длительных отрезках, ну год хотябы. на коротких мб незначительные отклонения
avatar
RUH666, если в помесячной динамике нет растущего тренда, то годовые цифры не отражают реальное количество денег в экономике.
avatar
А. Г., а каких? игрушечных? вы, социалисты, очень слово «реальный» любите)
avatar
RUH666, во-первых, я такой же «социалист», как и Вы. Во-вторых, беря только одну цифру, Вы полностью игнорируете связь между помесячной динамикой денег и реальной экономикой, которая не живет одним месяцем. Тем самым наглядно демонстрируя схоластический подход.
avatar
А. Г., печатание денег — такое же перераспределение благ, как и прочее регулирование, его сторонники — социалисты.
между помесячной динамикой денег и реальной экономикой, которая не живет одним месяцем
если не живет одним месяцем, нахрена мне помесячная динамика?)
avatar
RUH666, значит весь развитый мир захватили «социалисты», а главные из последних известных — Рейган с Тетчер.

А если Вы считаете, что реальная экономика, теряющая 5% денег за 11 месяцев и приобретающая 15,8% за один месяц — это рост «монетизации», то кроме «схоластики» я никак это назвать не могу.
avatar
А. Г., а кто они. то, што они махали книгами Хайека, по сути сделав лишь косметические изменения, не делает их либертариями

рост и падение — арифметические понятия. если вы потеряли 5% денег за 11 месяцев и приобрели 15,8% за один месяц, у вас за год больше или меньше денег стало???
avatar
RUH666, если я управляю деньгами то больше, а если производством, торговлей, услугами, то меньше.
avatar
А. Г., копец, социалист-абстракционист прям)
avatar
RUH666, а если подумать? У Вас компания выручка которой падает 11 месяцев на 5% и за один месяц вырастает на 15,8%. И так и з года в год Как Вы думаете такая компания будет развиваться, брать кредиты на развитие и т. д.?
avatar
А. Г., компания по орг-ции праздников, например. дек-янв — самая большая выручка
avatar
RUH666, можно еще цветы вспомнить с их 90% выручки на 8 марта, только это о-малое от экономики.
avatar
А. Г., чо хотите, то и вспоминайте. г/г щетают, штоп от сезонности уйти
avatar
А. Г., и чо тада курс при шухере всегда прыгает к соотношению м2/звр, если показатель такой невалидный?
avatar
RUH666, это проблема волатильности в курсе, а не М2.
avatar
Таким образом, обвинять денежную политику цб в проблемах экономики — заблуждение. Или намеренная ложь

плюсовать не могу, но вы правы

avatar
М2 может расти из-за денежной эмиссии. А эмиссия в компетенции ЦБ.

avatar
я бы предложил вам посмотреть отношение M2 к денежной базе (в широком и узком определениях), интересно что там происходит с денежным мультипликатором (=M2\база) это поможет прояснить картину

www.cbr.ru/statistics/?PrtId=dkfs

avatar

1. Денежная масса М2 выросла на 8,5% год к году, а не на 10%. А к началу года вообще только на 1%.

 

2. Денежная база М1 выросла на 1,7% год к году. И М2 будет стремиться туда же. Что мы и видим.

avatar
Value, я примерно же, лень было смотреть
avatar
По поводу интервенций: сам цб своими руками их не проводит, их прекрасно проводит минфин, скупая валюту по бюджетному правилу. 
Киса Воробьянинов, скупая валюту
тода рубль занижен по идее?
avatar
RUH666, да. я кстати не слышал мнения, что курс рубля завышен:) ну только от демуры
Киса Воробьянинов, тут был пост, сёдня, я собно на него и ответил
avatar
Спасибо за пост. Здесь редко такое встретишь )
А на канал ютюб подписался, буду смотреть
Николай Помещенко, всегда пожалуйста)
avatar
Денежная политика ЦБ это не только ставки и курсы, но и к примеру, еще нормативы резервов для банков, так вот сейчас наименьшие резервы банки создают при инвестировании в ОФЗ, поэтому кредитование реального сектора просто не выгодно. Упрощенно ЦБ говорит банкам: — привлекайте вклады и покупайте ОФЗ. Плюс всякая херня с 115-фз, которая сильно тормозит оборачиваемость денег в экономике. И это далеко не все, так что к цэбэ много вопросов.
avatar
dim800, форы по вличянию несравнимо меньше
avatar
dim800, и да, в штатах класс гос.облиг тоже выше щетаецца, чем «кредитование реального сектора». поэтому и форы были ниже, ща их вроде ваще отменили
avatar
dim800, Надежность ОФЗ выше, чем кредитов, отсюда и резервирование ниже. Да и ставки по кредитам выше, чем доходность ОФЗ. И если банки вкладывают больше денег в ОФЗ, чем требует управление ликвидностью — это не проблемы ЦБ.
Исполнение 115-ФЗ отвратительно, но надо заметить, что с обналом борется в основном ЦБ. Хотя это не совсем его задача.
avatar
Andrew_Kl, «Надежность ОФЗ выше, чем кредитов» — спасибо кэп, это для меня шокирующая новость, я возьму паузу, чтобы переосмыслить все свое экономическое мировоззрение.
Только вот проблема не в больше или в меньше, а в том, что цэбэ настолько несоразмерно оценивает риски кредитов реалам и вложения в ОФЗ, что если банкир начинает проводить политику выдачи кредитов МСБ, то он очень быстро упрется в недостаточность капитала — это первое, и второе — при проверке ему еще накинут и предупредят, потому как в кредитном портфеле гораздо проще найти косяки, чем в портфеле ОФЗ, покупка же ОФЗ на нормативы достаточности капитала влияет исключительно положительно .
Борьба с обналом — это вообще миф, по одной лишь причине, что такой статьи нет ни в НК, ни в УК, ни даже в КОАП. А идет борьба с сегментом малого бизнеса, вот только зачем, непонятно, точнее понятно — от деградации власти. Из той же серии, как Соболь до выборов не допустить.
avatar
dim800, Т.е. вы считаете, что требования по резервированию в размере 1,5 % и 3 % для ссуд с просрочкой до месяца (в зависимости от обеспеченности) — избыточные ?
 Насчет обнала — статей нет. А от обнал есть )). И, да, от этого страдают и нормальные клиенты, причем не только малый бизнес, но и физики.
avatar

теги блога RUH666

....все тэги



UPDONW