dr-mart

Инверсия кривой доходности облигаций США и S&P500

Синяя линия — разница между дох.10лет Treasuries и 3мес Bills
Зеленая линия — индекс S&P500
Красные линии — время, когда синяя линяя уходит ниже 0 (инверсия кривой)
Инверсия кривой доходности облигаций США и S&P500

На прошлой неделе кривая доходности США впервые с 2007 инвертировалась.
Я решил посмотреть что это значит в историческом контексте.
Оказалось, что ничего. Да, явление не частое, но в прошлом за ней (инверсией) чаще даже следовал рост S&P500, а не снижение.

Разработчикам из Tradingview на заметку: я использовал reuters eikon charts. Почему?
  1. Потому что я уверен что построю графики доходности амер. бондов по тикерам US10Y=RR и US3MT=RR
  2. Потому что я уверен, что по этим доходностям будет полная история
  3. Потому что точно знаю, что наброшу сверху индекс S&P500, который автоматом встанет на левую шкалу
  4. Потому что я легко найду как сделать левую шкалу логарифмической.
Что у нас в TV?
  1. 3 мес векселей не нашел 
  2. История 10Y с середины 2014 только
  3. Работает.
  4. Нашел легко. Тоже без претензий.
Так-то графики у Tradingview симпатичнее, только надо историей и фидами заполнить.
★7
Отлично! Что и требовалось доказать. Одной инверсии кривой мало для наступления рецессии.
avatar

Value

Value, если это не self-fulfilling prophecy :)
Артур Идиатулин, ну когда с экономикой все хорошо, такие пророчества не становятся  самосбывающимися
Тимофей Мартынов, из ваших уст да Богу в уши. Или в уши ФРС :)
Есть один нюанс, о котором никто из отцов экономики не упомянул в ресечах, заявлениях и т.д.
Я бы его сформулировал так: «Мировая экономика до этого момента никогда не была в ситуации околонулевых процентных ставок по всему миру, поэтому нужно с осторожностью проводить параллели с прошлыми ситуациями. Мир катится в дефляцию или по крайней мере в повсеместное снижение инфляции, поэтому процентные ставки США логическим образом должны стремиться к нулю, что одновременно девальвирует доллар.»
avatar

chitaupishu

chitaupishu, да это точно
chitaupishu, 
>«Мировая экономика до этого момента никогда не была в ситуации околонулевых процентных ставок по всему миру,

А у нас 7,75 это околонулевая или нами можно пренебречь?
А китайская 4.35 это околонулевая?
avatar

Brassiere

Brassiere, даже не буду вступать в эту бестолковую беседу
avatar

chitaupishu

 вроде  среднюю по дня высчитали. после наступления  инв.через 331 день рецессия
avatar

TDM

TDM, это именно после инверсии 10 лет и 3 мес?
Тимофей Мартынов, почитай кирила тремасова. Рашен макро на сл. Он это все подробно описывал в том числе и сроки возможной р. после события
avatar

TDM

TDM, да я помню


avatar

ganjatrader(getstar)

ganjatrader(getstar), спасибо
Тимофей Мартынов,  по секторам



Хайтек, недвига и золото имели проблемы в определённые промежутки времени.
ganjatrader(getstar), это у нас получается, что максимальный риск от 1 до 3 лет после появления этой инверсии
Тимофей, вот так смотреть кривые проще 
www.gurufocus.com/yield_curve.php
avatar

Sergey

Sergey, спасибо, удобно
Спасибо2
avatar

Fry (Антон)

Тимофей инверсия с определенным лагом всегда приводила к падению рынка.Последний раз по моему через 18 месяцев(точно не помню), но существует статистика.
avatar

SergeyS

avatar

SergeyS

SergeyS, ну эти пока у нас не инвертировались


S&P500 сопротивляется :)) 

Если без шуток, то по теории, падение стартует с лагом 1/2-1 год.
А по Вашему графику: отрицательные минимумы разности гораздо лучше коррелируют с началом падения S&P500.  
avatar

Alter



avatar

Kushimaru

Ранее в комментах выкладывал график:
smart-lab.ru/blog/504597.php#comment9066418

Мой вывод — зависимость между наклоном yield curve и последующей доходностью фондового рынка ЕСТЬ.

Но шортить лишь на основании этого показателя может быть плохой идеей. Это «игра на чужом поле» — против нас FED и ECB, а также суверенные фонды некоторых стран, имеющие большие позиции в американских стоках.
avatar

Eugene Logunov

Eugene Logunov, да, все верно

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UPDONW