Минфин занял место ЦБ

Активный Инвестор, таргет по инфляции пока не выполнен.

Сергей (serzinho), почему?

Активный Инвестор, потому что таргет годовой инфляции 4,0%, сейчас 4,1%.

А потом таргет установлен на конец 2017 года, а не на май-июнь 2017 года.

То етсь ифнляция должна быть 4,0% в конце 2017 года, а не в июне 2017 года

Сергей (serzinho), ну это уже в пределах погрешности измерений… А если учесть скорость падения, то пора уже печатать деньги

Активный Инвестор, а что значит печатать деньги?
Денежная масса растет и в рублевая M2, и широкая M2x.
Как вы себе представляете печатание денег?
Вот напечатал ЦБ деньги, дальше куда их девать?

У ЦБ таргет задавался без погрешности, а потом есть есть риски ускорения инфляции до конца года, поэтому ЦБ будет придерживаться умеренно жесткой ДКП, пока инфляция не стабилизируется на 4% и не продержится длительное время там.

Сергей (serzinho), 

потом есть есть риски ускорения инфляции до конца года,

но есть и риски ускорения дезинфляции на много лет… поэтому ЦБ может ослабить меры по стерилизации денежной массы во всех агрегатах… могут быть вливания прямые через бюджет… через покупку валюты… через кредиты…

Активный Инвестор, денежная масса даже при постоянной стерилизации в рамках депозитных аукционов с начала 2016 года все равно растет. И при этой растущей денежной массе инфляция сокращается.

Не вижу проблем в стерилизации, при том, что ЦБ все равно продолжает рефинансировать банки.

Риски инфляции сохраняются из-за возможного низкого урожая на фоне холодной и дождливой погоды весной и в начале лета в средней полосе и черноземье.

Сергей (serzinho), 

Риски инфляции сохраняются из-за возможного низкого урожая на фоне холодной и дождливой погоды весной и в начале лета в средней полосе и черноземье.

   в случае урожая хотя бы на уровне прошлого года… возникают несоизмеримо бОльшие риски дезинфляции и дальнейшего укрепления рубля, чего многие не хотят…

Активный Инвестор, так урожай на уровне прошлого года уже невозможен, и это оценки Минсельхоза России.

Урожай на уровне прошлого года, конечно, существенно «дезинфлирует» цены продовольствия. Но он уже маловероятен, потому что посевы уже существенно пострадали.

Сергей (serzinho), пострадали, но не везде

Активный Инвестор, в любом случае это не мешает денежной базе и денежной массе расти, как показывает статистика.

sortarray sortarray, первый поинт понял.

А второй позвольте еще раз уточню: когда продаются ЗВР/суверенные фонды — продается валюта из них, за рубли участников внутреннего российского валютного рынка. То есть рублей на рынке становится меньше (происходит своеобразная стерилизация рублей). Как тогда эмитируются рубли при продаже валютных активов?

sortarray sortarray, да, все верно, сейчас расходование Резервного фонда идет через баланс ЦБ, но без конвертации валютных активов!!!

ДА, Минфин России публикует статистику с сокращением валютной оценки Резервного фонда, но по факту, ЗВР, в состав которых включен Резервный фонд, не уменьшается, то есть реально ЦБ не продает валюту. 

sortarray sortarray, я пытаюсь сказать, что валюта при этом реально не продается, валютные иностранные активы страны не снижаются.

Я только пытаюсь пояснить неверность тезиса об эмиссионном характере продажи валютных активов. Если валютные активы продаются, то рубли не могут эмитироваться, они могут только стерилизоваться. 

Также рубли могут эмитироваться без продажи валютных активов по кредитному каналу, как происходит в 2015-2017 гг. с Резервным фондом.

sortarray sortarray, это механизм эмиссии, но без продажи валютных активов!!!

Вы пишете, что продаются валютные активы, а они не продаются:)

Если бы продавались валютные активы при финансировании дефицита ФБ из Резервного фонда на 2623 млрд руб. в 2015 г. и 2137 млрд руб. в 2016 г., то ЗВР бы снизились за эти годы на 75 млрд долл. США приблизительно, а они только выросли.

Выросли ЗВР за счет других операций — операций по покупке валютных активов, но никак не по продаже.

Еще раз — я не спорю, что это механизм эмиссии, только он не может быть через продажу валютных активов

sortarray sortarray, только на бумаге, на рынке активы не продаются.

sortarray sortarray, только на бумаге, на рынке активы не продаются.

sortarray sortarray, Ну так вы же хотите чтобы инфляции в стране небыло? Вот деньги и идут в кубышку.

sortarray sortarray, С чего вдруг? она же не участвует в денежном обороте внутри страны, а значит энтропия денежной массы рубля не растет. 

sortarray sortarray, Ваше объяснение было бы корректно если бы не одно но. Денежная масса рубля растет практически линейно, так же как и у любой другой страны (сравниваю с банком Англии). Тогда получается все остальные тоже накачивают инфляцию? Или это какие-то другие процессы? Это хорошо или плохо? Или для англии это хорошо, а для нас это плохо?

sortarray sortarray, Т.е. увеличение денежной массы это, получается, хорошо?

sortarray sortarray, Ну так бегите! Весь мир бежит, кто вам мешает?

sortarray sortarray, Но ведь остальному миру это не мешает. 

sortarray sortarray, Поясните, пожалуйста. «финансовым директориям» — я такого термина не знаю, что вы имете ввиду?

sortarray sortarray, Они делают абсолютно все тоже самое что и наши, почему вы считаете что то что у них это хорошо, а то что у нас это плохо?

sortarray sortarray, Кто экспортирует? Англия? Как?

sortarray sortarray, так ведь все же кричат, что внешний долг это плохо. Или это уже хорошо?

sortarray sortarray, Ну тогда почему вы считате что ОФЗ это плохо? 

sortarray sortarray, Но ведь основные покупатели ОФЗ инострацы, какая нам разница какие именно?

Свин Копилкин (Дмитрий), в офз только 30% иностранцев, остальное наши банки и инвест. фонды.

Роман incognito, 30% (что уже не мало) это только доля тех кто торгует напрямую, ну вы же не забывайте про банки и фонды которые имеют в РФ аффилированные фин.организации (для «оптимизации налогооблажения», и обхода ограничений спекулятивного рейтинга РФ) если их учесть то доля перешагнет хорошо за 70% 

Роман incognito, в облигациях США тоже примерно 30-40% иностранцев.

sortarray sortarray, Займи подешевле, дай в долг подороже. Чем не гешефт?

sortarray sortarray, Ну это как посомтреть. Берут-то в рублях, а дают-то в баксах.