КТК — выбор смелых и дальновидных

Вина за полученный КТК убыток лежит на курсовых разницах, которые за отчетный период составили 491 млн руб. Свой вклад в отрицательный результат прибыли внесло и продолжающееся снижение цены на уголь на азиатских рынках. Причем в настоящий момент цены упали настолько сильно, что реализация продукции в страны Азиатско-Тихоокеанского региона приносят компании даже незначительные убытки. Естественно, никакой речи о прерывании поставок не идет: рынок АТР считается очень перспективным и привлекательным в долгосрочной перспективе, и наработанную многими годами клиентскую базу в Южной Корее и Японии руководство компании терять явно не намерено. Думаю, в будущем это еще принесет свои плоды, когда рынок угля вместе с мировой экономикой выйдут из затяжного кризиса и вступят в глобальную фазу роста.

Выручка КТК по итогам с января по сентябрь текущего года также не порадовала, составив 14 520 млн руб., что значит снижение на 9% г/г. Основная причина столь невыразительной динамики — падение показателей в сегменте экспортных продаж собственного угля (-7% г/г). Не последнюю роль здесь сыграла теплая зима в Европе, где отопительный сезон в 2014 году начинается в 4-м квартале. Даже сезонное повышение спроса на уголь на внутреннем рынке, благодаря которому квартальное увеличение выручки в этом сегменте составило 139%, не смогло вывести динамику выручки компании в положительную область. При этом внутренний рынок остается стабильным: валовая рентабельность на нем по итогам отчетного периода осталась на уровне девяти месяцев 2013 года и составила 33%. В настоящее время компания реализует ряд проектов для повышения доли внутреннего рынка в общем объеме продаж.

Операционная прибыль КТК особенно сильно пострадала: она оказалась равна 326 млн руб., обвалившись более чем в два раза год к году. Это случилось потому, что темпы снижения выручки (-9%) заметно опередили темпы снижения себестоимости продукции компании (-6%), в результате чего валовая прибыль за отчетный период сократилась на 25% — до 1 622 млн руб. EBITDA упала на 33%, до 1 167 млн руб.



Читать далее...