Новости рынков | Комментарии аналитиков к отчетности Мосэнерго (ТГК-3)

13 сентября 2011, 21:28
|
Тимофей Мартынов

RMG Securities: В целом полугодовая отчетность Мосэнерго выглядит существенно лучше прогнозов (в годовом представлении, см. табл.). Мы сохраняем позитивный взгляд на компанию, являющуюся одной из наиболее эффективных ТГК, и рекомендуем Покупать ее акции.

Открытие:
Mosenergo published strong 1H11 IFRS results today (13 September).
The company saw improved profitability thanks to an 18% reduction in fixed costs (we expect this decline to be permanent rather than a one-off) and efficient fuel cost control (+19% YoY, which is in line with our estimates).
We expect the company to maintain the same profitability levels for FY11, and believe that market will view these figures as supportive of TGK-3.
Moreover, from our standpoint any further indication of heat load transfer to TGK-3 could serve as a catalyst for Mosenergo stocks.
We believe that TGK-3 provides an interesting buying opportunities due to its strong fundamentals, as well as to the fact that it trades at a 2011 EV/EBITDA of 2.7x( compared to an OGK average of 4.4x and a TGK average of 4.2x).
We reaffirm a BUY rating and our target price of RUB3.69/share.

Ключевые слова:
Мосэнерго

6 комментариев

Эх, лучше бы на русском…

evm-trade

13 сентября 2011, 21:34
Ответить

Mikhaylov Eduard, «Мосэнерго опубликовала сильную отчетность по МСФО за 1H11 сегодня (13 сентября). Компания увидела улучшение прибыльности благодаря 18%-му сокращению постоянных затрат (мы ожидаем, что это снижение будет постоянным, а не одноразовым) и эффективный контроль за расходами топлива (+19% в годовом исчислении, что находится в соответствии с нашими оценками).
Мы ожидаем, что компания сохранит тот же уровень доходности за 11 год, и считаем, что рынок будет рассматривать эти цифры как поддержку ТГК-3.
Более того, с нашей точки зрения какой-либо еще одним свидетельством теплопередачи нагрузки ТГК-3 может послужить катализатором для акций Мосэнерго.
Мы считаем, что ТГК-3 предоставляет интересные возможности для покупки из-за сильных фундаментальных показателей, а также с тем, что она торгуется в 2011 EV/EBITDA в 2,7 раза (по сравнению со средним по 4.4x ОГК и ТГК среднем на 4,2 х).
Мы подтверждаем рейтинг КУПИТЬ и наша целевая цена 3.69руб./акция.»