🐂 Геополитика переходит на сторону быков

Российский рынок акций с начала года потерял около 10%. И это при том, что ключевая ставка уже снизилась до 14%. Казалось бы, акции должны радоваться: деньги дешевеют, доходность депозитов и облигаций становится менее привлекательной. Но вышло иначе: на слайде к посту консенсус по ожиданиям значения индекса МосБиржи в зависимости от ключевой ставки. Где наши 3500? Пружина сжимается! Иксы неизбежны, не иначе

С одной стороны, многие ждали от ЦБ более агрессивного снижения ставки. С другой — геополитика всё это время работала против покупателей: надежды на договорённости на Аляске постепенно таяли, а затем конфронтация только усиливалась

Теперь геополитика плавно переходит на сторону быков: инфополе больше за оптимистов. Новые переговоры не означают, что мирное соглашение уже на пороге. Но если движение к урегулированию продолжится, рынок получит повод пересмотреть оценки компаний ещё до того, как изменения появятся в финансовой отчётности. Рынок может расти даже просто на ожиданиях. Ведь он долгое время падал. И тоже на ожиданиях

🐾 Кто может выиграть от мирного соглашения?

🔹те, о ком заговорят про снятие санкций, или новые поставки. Первым отреагировал ФосАгро

🔹поставщики газа: еще месяц назад разговоры про возвращение на европейские рынки вызывали недоумение, но сейчас шансы не нулевые

В целом, снятие санкций и снижение напряженности позитивно отразится на всей экономике. Это будет сигналом о возможном сокращении бюджетных трат и дефицита, что позволит более оптимистично смотреть на перспективы снижения ставки. Компании с большими долгами смогут снизить процентные расходы (Делимобиль, Вуш, Полипласт) и надеяться на рост спроса, т.к. высвобождающиеся деньги могут пойти на зарплаты и премии, доходы бизнеса и вернуться в экономику.

🔹часто банки называют прокси на экономику, и это действительно так: экономический рост = больше инвест.проектов, лучше качество заемщиков

🔹неочевидные бенефициары экономического роста – черная металлургия. Это классическая ставка на улучшение ситуации в цикличной отрасли. Тем более, все наши сталелитейщики в хорошей производственной форме: свежие инвест.программы завершены, и при росте объемов и цен – рост прибыли пойдет по экспоненте

Хотя, с Сегежей и другими экспортными компаниями не так однозначно, ведь в некоторых запущенных случаях даже обнуление процентных расходов не поможет. Понадобится еще и более слабый рубль

Кстати, какие мысли по валюте? Сейчас рубль поддерживается высокими ценами на нефть. А что будет с валютой при позитивном сценарии с мирным соглашением?

👉 Читайте нас, где удобно: Telegram (или в поиске @mkot_finance), Пульс, Max, Dzen