Рынок теряет интерес к Балтийскому лизингу

Внимание к Балтлизу привлекла распродажа в 14 выпуске, которая к середине месяца обернулась крушением всех выпусков вплоть до 60-65% от номинала. Т.е. некоторые бумаги упали более, чем на треть от цен размещения. Но сейчас повышенные объемы ушли, а цены остались на тех же, предельно низких уровнях. 12 октября был разовый повышенный оборот из-за амортизации выпуска БЛ-10: самый большой платеж октября

🧐Как это было ❓

🔹30 июля анонс нового выпуска облигаций фикс с доходностью до 20,5% годовых и флоатер с ориентиром не выше КС+4,75%. Сумма не анонсирована. Обычно, это означает, что эмитент оценит рынок и возьмёт максимум из комфортной ставки. Сбор заявок до 11 августа (запомним дату, это важно)

🔹3 августа – публикация РСБУ отчетности за полугодие. Там уже есть убыток за II квартал (полугодие в легком плюсе), сильное снижение совокупной чистой прибыли, выданные авансы поставщику на очень значимую сумму. Т.е. всё, о чем писали инвест.каналы после ❗️повторюсь – после падения цен на облигации. В моменте реакция рынка была нулевая

🔹10 августа у закрытого 14 выпуска облигаций, который организовали в 2024 году для партнеров (вероятно, страховых компаний) появился биржевой стакан. Т.е. выпуск, который никогда не должен был оказаться в свободной продаже стал биржевым. Старт торгов начался с 95% от номинала. Для выпуска с офертой через 3 месяца это нонсенс. Доходности других выпусков в течение дня «поймали вайб» на рост доходностей. Отдельные выпуски стали торговаться с доходностью выше 30% (ранее норма для Балтлиза 20-22%)

🔹11 августа завершение приёма заявок. Выход на сцену 14 выпуска не позволил компании собрать больше 1,2 млрд – это самое маленькое размещение Балтлиза из выпусков в обращении (не считая 23 который тоже нерыночный). А выпуск флоатера вообще не состоялся.

Совпадение ли то, что биржевой стакан появился аккурат к новому размещению? Не думаю 🤨

👉 Читайте нас, где удобно: Telegram (или в поиске @mkot_finance), Пульс, Max, Dzen

📊График погашений

Крупные погашения октября прошли, и компания успешно справилась, не нервируя рынок: деньги в НРД поступали задолго до даты списания. Но главным испытанием станут оферты в 14 и 21 выпусках в ноябре. На них совокупно приходится до 10,6 млрд погашений. Сумма облигаций, которые предъявят к оферте покажет, смог ли Балтлиз наладить отношения с партерами, ведь 14 выпуск почти полностью состоит из страховых компаний, которым БЛ обещал преференции при страховании лизингового имущества

🗓Ключевые события

Мы ждем РСБУ отчетность за 9 мес. Она покажет, есть ли у Балтлиза план Б в виде кэша на счетах. Если компания ставила на стоп новый бизнес и распродавала сток, у неё есть все шансы уверенно пройти ноябрьские платежи. А там уж и рынок успокоится…

👉 Читайте нас, где удобно: Telegram (или в поиске @mkot_finance), Пульс, Max, Dzen