Блог компании БКС Мир инвестиций | Как отыграть решение по ключевой ставке с помощью опционов

В ближайшую пятницу пройдет заседание Банка России по ключевой ставке. В случае продолжения смягчения монетарных условий рынок акций может отреагировать ростом на фоне сдержанного консенсуса. Отыграть такой сценарий можно с помощью премиальных опционов типа колл.

Первое в этом году заседание совета директоров Банка России, на котором будет принято решение по ключевой ставке, назначено на пятницу, 13 февраля 2026 г. До недавнего времени инвесторы и эксперты сходились во мнении, что регулятор продолжит начавшийся летом прошлого года цикл смягчения денежно-кредитной политики. Однако последний опрос отраслевых экспертов указал на то, что ЦБ РФ может оставить ключевую ставку неизменной — на уровне 16%.

В такой неопределенной ситуации дальнейшее смягчение монетарной политики способно вызвать позитивную реакцию рынка.

Напомним, что с июня 2025 г. значение ключевой ставки понижалось уже пять раз подряд. За минувшие полгода оно сократилось с 21% до 16%.

Что делать в моменты рыночной неопределенности

В моменты важных событий волатильность на рынке склонна увеличиваться, возможны резкие движения в обе стороны.

В такой ситуации вместо акций и фьючерсов можно использовать премиальные опционы. При их покупке риски ограничены уплаченной премией, тогда как потенциальная доходность не лимитирована.

Подбор премиальных опционов

Основу фондового Индекса МосБиржи составляет небольшое количество тяжеловесных бумаг. В частности, суммарный вес обыкновенных акций Сбербанка, Газпрома и ЛУКОЙЛа в составе индекса составляет почти 36%. Поэтому динамику рынка вполне можно отыгрывать через премиальные опционы на самые ликвидные акции.

Рассчитать стоимость позиций и оценить потенциал возможной прибыли можно с помощью опционного калькулятора на сайте Московской биржи.

Чтобы получить прибыль от движения рынка вверх в ближайшую пятницу и в последующие дни, подойдут серии премиальных опционов на голубые фишки с исполнением 18 февраля 2026 г.

При этом опционы должны быть недорогими, поскольку реализация базового позитивного сценария все же не гарантирована. Поэтому выбираются серии опционов, находящиеся «не в деньгах», то есть не имеющие внутренней стоимости.

• Сбербанк-ао, текущий курс — 301,81 руб. Колл SR310CB6 (страйк-цена — 310) / стоимость открытия позиции — 1,03 руб. / 0,3% от цены базового актива.

Оценить потенциальные прибыль и убыток по стратегии можно с помощью графика такой опционной конструкции.

Стоимость открытия позиции составляет всего 0,3% от цены акций Сбербанка. Это вполне допустимый риск с учетом возможного масштабного движения в ближайшие дни.

• Газпром, текущий курс — 124,14 руб. Колл GZ130CB6 (страйк-цена — 130) / стоимость открытия позиции — 0,34 руб. / 0,3% от цены базового актива.

Это довольно агрессивная ставка с относительно низкой вероятностью исполнения, что компенсируется малой стоимостью открытия позиции.

• ЛУКОЙЛ, текущий курс — 5167,5 руб. Колл LK5250CB6 (страйк-цена — 5250) / стоимость открытия позиции — 30,19 руб. / 0,6% от цены базового актива.

Сравнительно высокая стоимость открытия позиции компенсируется большей вероятностью того, что этот опцион окажется «в деньгах» и принесет прибыль.

Некоторые общие закономерности торговли опционами «не в деньгах»

• Покупать опционы «не в деньгах» более выгодно в периоды консолидации или стагнации рынка. Пониженный уровень волатильности способствует одновременной относительной дешевизне опционов пут и колл.

• В моменты всплесков волатильности стоимость опционов «не в деньгах» существенно увеличивается. Это может стать выгодным моментом для досрочной фиксации прибыли.

• Опционы и конструкции из них не обязательно удерживать до выхода соответствующих серий из обращения. В неблагоприятной рыночной ситуации досрочное закрытие позиций позволяет вернуть часть средств, потраченных на их создание.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.