Какие рынки программного обеспечения РФ будут расти опережающими темпами в ближайшие 5 лет?

1. Кибербезопасность — почти гарантированный рост

2. Облачные / серверные / дата-центры / софт для облаков 

3. Базы данных / СУБД / системы данных

4. Корпоративные мессенджеры / средства совместной работы  (при переходе компаний на отечественные/облачные)

5. Заказная разработка для финсектора / регулируемых отраслей  (зависит от экономической и регуляторной ситуации)

6. Операционная система (отечественная) (возможен рост, но это долгосрочная перспектива)

НО российский ИТ-сектор на бирже выглядит как набор дорогих стартапов, и это объективно так.

1) Маленькая история → высокая неопределённость

Большинство публичных ИТ-компаний вышли на биржу 1–3 года назад.
Нет длинной публичной истории: ни по прибыли, ни по cash-flow, ни по маржинальности.

Инвестор за неопределённость всегда переплачивает.

2) Низкая ликвидность = большой риск входа/выхода

Акции торгуются малым объёмом.
Фонды и крупные инвесторы не могут входить — это не S&P500.
Поэтому премия за риск выше.

3) У многих завышенные мультипликаторы

И Softline, и Diasoft, и POSI торгуются по высоким P/S и P/E.
Это больше похоже на венчур, чем на стабильный IT-бизнес.

4) Риски госрегулирования и зависимости от госсектора

Зависимость от бюджета, от Минцифры, от гос-проектов.
Если финансирование сократят — бизнес может резко схлопнуться.

5) Рост есть — но он дорогой

Компания растёт 20–40% в год, но стоит как будто растёт 70–80%.

Ростелеком — единственный крупный ИТ/телеком, который выглядит НЕ как стартап

Почему:

• это огромная компания (более 500 млрд ₽ капитализации)

• стабильная выручка

• стабильная прибыль

• огромный сегмент дата-центров + облаков

• сектор ИТ-услуг у них растёт быстрее основного телеком-бизнеса

• есть гос-контракты и гарантированный рыночный спрос

И при этом мультипликаторы низкие, а дивиденды есть (пусть и не предел мечтаний).

Ростелеком — это ставка на инфраструктуру и цифровизацию, а не на отдельные ИТ-нишевые стартапы.

Из своего в России только софт для бухучета Банковского и обычного(тут в основном 1С), все остальное мелочь пузатая и копипидинг.
Вот отключит в примеру Россия сама злой зарубежный инет, где куча репозиториев с различным софтом, в том числе и github.
И усё месяцев через 6 начнется постепенная деградация всего. А лет через 5 будет полный армагедец с софтом, опустимся на уровень папуасов.

Нужен заход с другой стороны — расти будет там, где будут деньги.
Из своих платформ — у нас 1С, как и сказали. Но им и деньги не нужны с публичного акционирования.
Все остальное — берется в аренду, как сервисы. Опенсорс, в целом, сложно продавать. Исключения тут наверное, только те ОС (и софт), что с гос лицензированием.

ps: ЦОДы — точно будут расти. Но там и конкуренция соответствующая будет.