Юнипро: сомнительное ралли или начало новой главы?

📈 Помнится, в середине ноября прошлого года я написал пост про странный взлёт котировок акций Юнипро, и буквально сразу же после этого они за каких-то пару недель резко снизились на -15%, вновь оказавшись вблизи своих локальных минимумов, в районе 1,6 руб.

Прошло каких-то два месяца, и вот мы снова наблюдаем какое-то сомнительное ралли (по крайней мере, на данный момент времени оно выглядит именно так), без веских на то оснований. Если, конечно, вы всерьёз не считаете исторически рекордные показатели по объёму генерации электроэнергии, о которых Юнипро отчиталась буквально вчера, смогли стать тем самым драйвером для взлёта котировок к 8-месячным максимумам, причём на внушительных для этих акций объёмах торгов выше 1 млрд руб. (по итогам понедельника).



💰 Сложно сказать, почему акции Юнипро решили порадовать ростом на этот раз, но фундаментальную переоценку рыночной стоимости компании можно и нужно ожидать ровно в тот момент, когда начнут появляться хоть какие-то новости относительно будущего компании в новой реальности. Напомню, что после событий 2022 года этот кейс стал гораздо менее привлекательным, из-заиностранного мажоритария в лице Uniper SE, которому принадлежало 83,73% акций компании, но сейчас этот контроль фактически потерян, после введения внешнего управления (согласно указу Президента РФ от 2023 года), а потому выплата дивидендов фактически заморожена.

С одной стороны это большой минус, который давит на котировки акций Юнипро, с другой — надежда и вера, что однажды накопленные средства всё-таки пойдут на выплаты акционерам (сейчас на балансе компании значится около 80 млрд руб), когда у компании появится новый полноценный хозяин. И пока эта неопределённость будет сохраняться, вряд ли стоит надеяться на фундаментальную переоценку рыночной стоимости Юнипро, хотя этот актив безусловно сильный, и компания сейчас накапливает примерно по 10 млрд руб. денежных средств каждый квартал.



👉 По факту, Юнипро сейчас — неоднозначный и в целом скучный актив (с риском продления «дивидендной голодовки»), который при всём при этом находится в прекрасной форме, и который может похвастаться положительным свободным денежным потоком и глубоко отрицательным чистым долгом!

Свою позицию в акциях Юнипро я держу, ещё с давних лет, но докупать эти бумаги у меня по-прежнему никакого желания нет. Также как и продавать по текущим ценникам, т.к. в любой момент могут появиться сигналы по изменению корпоративного статуса и возможному возобновлению дивидендов, и я точно знаю, что при таком сценарии смотреть на взлёт котировок мне будет очень обидно...

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! Возможно именно благодаря им котировки акций Юнипро так прибавили в последнее время!

©Инвестируй или проиграешь