ЦБ добился успеха

Поскольку ЦБ заявил, что главная цель теперь кредитование, и это опережающий показатель для инфляции, смотрим на свежие данные за декабрь.

• Объем кредитования физ. лиц в декабре сократился на 58% г/г! Объем выдач за весь 2024 год сократился на 21% (большая часть сокращения пришлась на 2-е полугодие). В ипотеке снижение выдач и вовсе на 65% г/г. 

• Цифры впечатляющие, и, по логике ЦБ, они должны указывать на скорое замедление инфляции. В корп. кредитовании еще нет свежей статистики, но и там ожидается заметное сокращение. 

• Если ЦБ прав и сокращение кредитования действительно поможет справиться с «ростом цен на огурцы», то мы явно движемся в верном направлении. При этом сокращение темпов в потреб сегменте выше любых ожиданий. 

Итоги 

Не стоит ждать, что это мгновенно отразится на инфляции, эффект будет с лагом в несколько недель или даже месяцев. Также это негатив для банков, ориентированных на потреб сегмент, да и для СБЕРа с ВТБ тоже. Чем дольше такая динамика будет сохраняться, тем хуже будет результат за текущий год.