МТС выдал худший квартал за всю историю. Стоит ли ждать дивиденды?

⚠️ Прибыль МТС снизилась до минимума за всю историю на фоне роста процентных расходов!

База от меня по МТС была тут: t.me/Vlad_pro_dengi/1071 

Пост от 12 июля, предупреждал как мог, что результаты плохие и есть риск в снижении будущих дивидендов. 

💬 Напомню главное: «При отрицательном собственном капитале и прибыли, которая не покрывает выплату, дивиденды можно платить только в долг. Но еще наращивать долг? При текущих ставках? Если ключевая ставка от 16 до 18 будет минимум год, МТС может споткнуться с дивидендами». 

Акции стоили 279 руб., сейчас акции стоят 189 руб., и за сегодня снизились на отчете еще на 3% за день (и это не предел!). 

Финансовые показатели

❌✔️ Операционная прибыль за 3 кв. = 33,4 млрд руб. (за 3 кв. 2023 = 30 млрд руб.)

❌ Финансовые расходы за 3 кв. = 27 млрд руб. (за 3 кв. 2023 = 14,8 млрд руб.); самое интересное, что во 2 кв. 2024 года финрасходы были равны 21,3 млрд руб., + 6 млрд за квартал, УЖАС!

Финансовые расходы выросли практически в 2 раза!

❌ Прибыль за 3 кв. = 1,7 млрд руб. (за 3 кв. 2023 = 8,1 млрд руб.)

❌ Скорректированная прибыль за 3 кв. = 4,5 млрд руб. (за 3 кв. 2023 = 12,1 млрд руб.)

МТС чистыми зарабатывает 5 млрд за квартал. Да, 1 и 2 кварталы были сильнее, процентные расходы еще не успели так сильно вырасти, поэтому прибыль за 9 мес. = 49,4 млрд руб., скорректированная = 28,6 млрд руб. (19,7 млрд руб. дала продажа МТС-Армения).

Высокая долговая нагрузка

❌ Собственный капитал МТС отрицательный = -36,8 млрд руб. (!)

А ведь внутри еще и банк (!) с капиталом под 100 млрд руб. И тут нельзя сокращать капитал. То есть реальный капитал МТС -136,8 млрд руб. Выдоено все, что можно и нельзя. 

❌ Чистый долг вырос с 423,9 млрд руб. до 460 млрд руб. за один 3 квартал (!)

В 4-м квартале нужно рефинансировать 113 млрд руб. долга, в 2025 году = 226,2 млрд руб. Платежи под 25-ю ставку по 113 млрд руб. долга можете сами посчитать, поэтому не удивлюсь убытку МТС по итогам 4-го квартала. 

Средняя ставка по долгу по моим расчетам в 2023 году была = 10;3%, в 3 квартале = 18,2%. И она вполне может вырасти до конца 2024 года еще. 

💸Дивиденды

Ну какие тут дивиденды в 35 руб. по итогам 2024 года, на эту выплату нужно 70 млрд руб. Но при таком финансовом положении их платить категорически нельзя. 

На мой взгляд, дивиденды тут будут ощутимо меньше. Я бы на месте МТС вообще не платил пока, но Системе деньги очень нужны, поэтому 15-20 руб. могут наскрести. 

📊 Оценка

МТС все еще и оценивается выше 12 скорректированных прибылей. 

Будьте аккуратны с акциями этой компании.

Кстати, с конкурентом МТС в сегменте коммуникаций — тоже стоит быть аккуратным, прочитайте почему в моем обзоре Ростелекома: t.me/Vlad_pro_dengi/1313

Спасти дивиденды МТС может разве что резкое снижение ключевой ставки процентов на 12 в первом квартале 2025 года. Верите в это?) Вот и я нет. 

Чтобы опережать рынок, важно не покупать аутсайдеров. Я стараюсь предупреждать вас о таких компаниях, особенно когда они становятся популярными в инвест среде.

Подпишитесь на мой канал, чтобы не пропускать важные посты! Поддержите обзор лайком, если полезно! 👍