🧮 ТГК-14 проведет SPO акций

После смены главного акционера в 2022 году продолжается трансформация компании. В прошлых постах я уже затрагивал данный вопрос. До сих пор все изменения проходили в позитивном ключе, бизнес улучшил операционные и финансовые результаты, начал платить дивиденды и нарастил эффективность.

За последние 2 года цена акции выросла более, чем на 300%. Основной причиной стали улучшение корпоративного управления, рост чистой прибыли, а также дивиденды. Но вышедшие отчеты являются историей, важно понимать, что будет дальше.

📈 На Дальнем Востоке сильно растет спрос. За последние 3 года рост энергопотребления потребления в регионах компании +9.1% против +2.6% в среднем по стране. До 2028 года прогноз ещё +49.2%. Для развития нужно модернизировать и строить новые станции. Это увеличит доходы компании в среднесрочной перспективе, но потребует дополнительных инвестиций.

🏗 В моменте компания реализует 3 крупных проекта, два новых энергоблока на Улан-Удэнской ТЭЦ-2, общей мощностью 180 МВт на сумму 46 млрд руб. и модернизация Читинской ТЭЦ-1 на сумму 5 млрд руб. Данные проекты строятся по программам КОМ НГО и КОММод, что подразумевает гарантию возврата вложенных средств с определенной доходностью.

💰 В качестве инвестиций можно использовать заемный капитал, но с учетом текущих ставок, это достаточно дорого. Поэтому, приняли решение действовать через SPO. Дело в том, что у главного акционера в лице АО «ДУК» есть долг перед ТГК-14 (на данный момент около 1,7 млрд руб.). Таким образом, после продажи части акций, около 65% вырученных денег пойдут в саму компанию как раз на реализацию вышеупомянутых проектов. Ожидается, что более 60% капитальных затрат 2024 года будет профинансировано за счет этих средств.

🧮 Структура сделки. Сейчас АО «ДУК» владеет ТГК-14 на 85,5%. В рамках SPO будет предложено до 20% от объема акций в обращении по цене не выше 0,01125 руб. Из позитивного, помимо привлечения средств в бизнес, также вырастет объем free-float (доля акций в свободном обращении) до 29%, что поддержит ликвидность.

☝️ Если прикинуть цифры, то рамках сделки может быть привлечено до 3 млрд руб., из них не менее 1,7 млрд руб. вернут в ТГК-14 в счет погашения обязательств, о чем писал выше. Но хочу отдельно отметить, что это не доп. эмиссия с размытием текущих акционеров, апродажа уже размещенных акций. Просто произойдет смена владельца, один собственник продаст часть своего пакета другим лицам.

⏳ Период сбора заявок начался 23 сентября и продлится до 3 октября 2024 года включительно с возможность досрочного завершения. У главного акционера и аффилированных лиц будет локап период, в течение которого они не смогут продать больше акций на 180 дней.

📌 Резюмируя, проведение SPO выглядит, как вполне логичный шаг со стороны акционера, который решит сразу 3 задачи. Во-первых, будет полностью закрыт долг перед ТГК-14, во-вторых, средства пойдут на развитие, без привлечения займов, как писал выше. В-третьих, увеличение free-float позитивно отразится на ликвидности и привлекательности акций.

Продолжаю следить за развитием событий, буду держать вас в курсе важных новостей.

❤️ Ваши лайки — лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!