Обзор Совкомбанка — сейчас все плохо, а потом?

Совкомбанк опубликовал отчет за 1 полугодие 2024 года. Разбираю его для вас.    ✔️❌ Чистая прибыль Совкомбанка за 1 пол. 2024 года = 37,9 млрд руб. (за 1 кв. = 24,8 млрд руб.; за 2 кв. — 13,2 млрд руб.)Чистую прибыль Совкомбанка нужно корректировать на разовые доходы.

❌ Скорректированная чистая прибыль за 1 пол. 2024 года = 11,4 млрд руб. (за 1 кв. = 0,5 млрд руб.; за 2 кв. — 10,9 млрд руб.)В 1-м квартале постоянной прибыли не было вообще, во 2-м квартале она есть, но небольшая. Совкомбанк — очень пострадал от повышения ставки. В отчете это скрывают разовые доходы банка.

В 1-м полугодии разовыми доходами были:

+ 15,3 млрд руб. — доход от выгодной покупки Хоум Банка+ 4,7 млрд руб. – доход от урегулирования финансовых обязательств с Роснано+ 5,6 млрд руб. – чистая прибыль от финансовых инструментов, переоцениваемых по справедливой стоимости+ недоплатили налогов (заплатили 9,6% вместо 20%)

❗️Снижаю свой прогноз по чистой прибыли Совкомбанка на 2024 год

Чистая прибыль 2024 = 66,1 млрд руб.

Скорректированная чистая прибыль 2024 (без разовых статей) = 39,5 млрд руб.

Это плохие результаты, но пора уже заглядывать в 2025 год. И вот там Совкомбанк может улучшить показатели на снижении ставки, поэтому акции с текущих уровней на плохом отчете сильно не распродают.

💸 Дивиденды

За базовый сценарий беру выплату 30% от чистой прибыли. Платят от обычной чистой прибыли (а не скорректированной), поэтому при прибыли в 66,1 млрд руб., дивиденды составят 0,9 руб. на акцию или 6,29% доходности.

📊 Оценка Совкомбанка

Совкомбанк стоит 4,7 годовых прибыли 2024 года, 7,9 – скорректированных прибыли 2024 года. Дорого, но при снижении ключевой ставки расширится его процентная маржа, и доходы банка вырастут (прибыль может вырасти вплоть до 100 млрд руб., и тогда потенциальный P/E в 2025 году около 3).Если мы с вами верим, что в 2025 году начнется поступательное снижение ставки, то Совкомбанк будет одним из главных его бенефициаров. Я акции не покупаю, потому что 3 и 4 кварталы будут слабые, но слежу пристально.

Друзья, разобрал для вас ВСЕ публичные финансовые компании России, переходите и читайте обзоры, которые вам интересны:

Обзор Сбербанка: https://t.me/Vlad_pro_dengi/1133

Обзор Тинькофф: https://t.me/Vlad_pro_dengi/971

Обзор Мосбиржи: https://t.me/Vlad_pro_dengi/955

Обзор БСП: https://t.me/Vlad_pro_dengi/993

Обзор Европлана: https://t.me/Vlad_pro_dengi/989

Обзор ВТБ: https://t.me/Vlad_pro_dengi/960

Обзор МТС Банка: https://t.me/Vlad_pro_dengi/998

Обзор МКБ: https://t.me/Vlad_pro_dengi/969

Обзор Займера: https://t.me/Vlad_pro_dengi/1038

Поддержите обзор Совкомбанка лайком! Следующим постом разберу для вас отчет X5, подпишитесь, чтобы не пропустить! 👍