Приветствую, друзья!

Вышел отчет компании за 3 квартал:

Выручка выросла на 9% г/г до 49,7 млрд. руб.

EBITDA выросла на 22% г/г до 25,7 млрд. руб.

Чистая прибыль упала на (44% г/г) до 7,6 млрд. руб.

Чистый долг вырос на 70% г/г до 107 млрд. руб.





( Читать дальше )

Интер РАО

Вышел отчет компании за 3 квартал и 9 месяцев, подробнее бизнес разбирали здесь. Этот год провальный для генерации, давайте посмотрим на результаты 9 месяцев:

Выручка снизилась на (5,4% г/г) до 713 млрд. руб.

EBITDA снизилась на (18,3% г/г) до 86,6 млрд. руб.

Чистая прибыль упала на (11,4% г/г) до 57,4 млрд. руб.



Чистый долг составил -277,4 млрд. руб.

Финансовые показатели под давлением, на них действую те же факторы, что и на остальных генераторов, мы их уже неоднократно разбирали, давайте сегодня попробуем оценить перспективы бизнеса.

После начала локдауна в РФ и возможности отсрочки платежей за коммуналку и электроэнергию до января 2021 года, я ожидал, что будет рост неплатежей. У ИРАО высокая доля энергосбытов в выручке (около 72%), неплатежи могли бы оказать значительное влияние, но пока с этим направлением все стабильно, продолжаем следить.

( Читать дальше )

В феврале я писал подробный пост по ситуации в компании, все прошлые расчеты и выводы сейчас мы видим фактически в отчетности компании. Забегая немного вперед, я выходил частями из позиции, основную часть продал почти на самом хайпе, повезло. Это была одна из лучших идей, которая принесла около 70% на пике.



В этом году в дополнение к теплой зиме, которая негативно повлияла на теплогенерацию, добавилась еще и пандемия, что привело к резкому падению всех финансовых показателей за 9 месяцев:

Выручка упала на (11,7% г/г) до 61,6 млрд. руб.

EBITDA упала на (25,4% г/г) до 16,5 млрд. руб.

Чистая прибыль упала на (41,5% г/г) до 6,4 млрд. руб.



( Читать дальше )

Вышел отчет компании за 9 месяцев. Перед тем, как переходить к анализу результатов, нужно отметить один важный и долгожданный момент. В этот раз новых сдвигов сроков ввода 3 блока БГРЭС не произошло и планируется запуск уже во 2 квартале 2021 года. Подробнее познакомиться с бизнесом компании можно здесь.

Пандемия и теплая зима в 1 полугодии оказали негативное влияние на спрос на электроэнергию, в следствие чего упала выработка э/э и снизились тарифы. Одновременно с этим, снижение ключевой ставки повлекло снижение доходности ОФЗ, к которой привязана ставка по ДПМ, из-за чего тарифы ДПМ в текущем году оказались ниже, чем годом ранее.

С 2021 года вырастут тарифы КОМ (конкурентный отбор мощности), которые должны поддержать финансовые показатели всех компаний, но у Юнипро сейчас заканчивается срок двух ДПМ объектов (Яйвинская ГРЭС 8блок и Шатурская ГРЭС 7блок), которые генерируют хороший денежный поток. Главная ставка делается на запуск 3 энергоблока БГРЭС, который должен перекрыть выпадающие доходы и следующие 3 года позволит компании не снижать финансовых результатов.

( Читать дальше )

Вышел отличный квартальный отчет у компании, что мы уже видели по размеру объявленных дивидендов, но обо всем по порядку… Вначале пробежимся по основным финансовым показателям по итогам 3 квартала:

Выручка выросла на 10,0% г/г до 71 млрд. руб. Основная причина — восстановление спроса на рынках сбыта.

EBITDA выросла на 27% г/г до 27,1 млрд. руб благодаря росту объема продаж при низких ценах на сырье.

Чистая прибыль стала отрицательной из-за курсовых разниц, скорректированная чистая прибыль показала рост на 53,4% г/г до 18,1 млрд. руб.



Свободный денежный поток (FCF) вырос на 438% до 19,4 млрд. руб.

FCF является базой для выплаты дивидендов, в этом квартале он стал рекордным за последние 5 лет минимум. Менеджмент решил направить около 82% от FCF на выплату дивидендов по итогам 3 квартала в размере 123 рубля на акцию. Мы не просто так отдельно оцениваем бухгалтерский доход (чистую прибыль) и денежный доход (свободный денежный поток), текущие дивиденды мы получим из реальных денег, что заработала компания, но по бухгалтерии мы сейчас залезаем в свои закрома (капитал) и берем часть нераспределенной прибыли оттуда. В идеальном случае нужно, чтобы и FCF и ЧП перекрывали размер выплаты на дивиденды, но такое бывает не всегда.

( Читать дальше )

Приветствую, друзья!

Иногда полезно отдохнуть от рынка и пообщаться с интересными людьми где-то на нейтральной территории.

Тимофей Мартынов организовал отличную мини-конференцию для активных участников Смартлаба в г. Пушкин, на которую пригласил и меня, за что я ему очень благодарен. В этом году вообще было сложно куда-то вырваться на отдых из-за известных причин, но эти выходные станут действительно запоминающимся событием. Был великолепный отель, интересная экскурсия по Царскому селу, питание в лучших ресторанах, в общем, организация была без преувеличений на высшем уровне.

В рамках конференции я кратко рассказал о своих портфелях и о своем подходе к инвестированию.

Портфель ИИС в моменте следующий:


Портфель «Долгосрок»:



Наконец-то удалось встретиться «в живую» с моими друзьями, Юрием Козловым и Владимиром Литвиновым основателями сообществ «Инвестируй или проиграешь» и «ИнвестТема», вы их уже знаете скорее всего. Также удалось познакомится с новыми интересными людьми.

Вообще живое общение невозможно заменить онлайном, на Смартлабе часто проводятся конференции, именно там я обычно и нахожу новые знакомства, так мы и с Григорием Богдановым познакомились, кстати.







Благодарю всех участников за прекрасно проведенное время!

Всем успешных инвестиций!


P.S. Подробнее можно посмотреть здесь 

ДМ весьма неплохо отчитался за 3 квартал.

Выручка выросла на 13,5% до 38,5 млрд руб. Продолжается рост выручки от онлайн деятельности, которая увеличилась в 2,1 раза г/г, а ее доля составила рекордные 21% от общей выручки.




EBITDA (adj) выросла на 24,2% до 5,2 млрд. руб. Рентабельность EBITDA составила 13,5%, что является максимумом за последние 3 года.

Чистая прибыль (adj) снизилась на (4% г/г) до 2,4 млрд. руб. Основной причиной снижения стали курсовые разницы из-за пересчета валютной кредиторки.



( Читать дальше )

Вышел отчет компании за 3 квартал, одновременно с этим, акции компании торгуются вблизи своих минимумов с начала 2011 года. Давайте разбираться, действительно ли все так плохо у них.

Напомню, бизнес компании делится на 3 крупных сегмента:

Communications (связь) – обеспечивает беспроводные и проводные телекоммуникационные, видео и широкополосные услуги для потребителей, расположенных в США и в некоторых других странах. Доля выручки — 80%.

WarnerMedia – разрабатывает, производит и распространяет художественные фильмы, телевидение, игры и другой контент в различных физических и цифровых форматах по всему миру. Доля выручки — 17%.

Latin America – обеспечивает развлекательные и беспроводные услуги, реализует оборудование и спутниковые технологии в Латинской Америке и Мексике. Доля выручки — 3%.



Результаты 3 квартала:

Выручка снизилась на

( Читать дальше )

Приветствую, друзья!

Вышел нейтральный отчет за 3 квартал. Я уже делал подробный разбор компании, поэтому на деталях останавливаться не будем.

Комиссионные доходы выросли на 30,0% г/г до 8,3 млрд. рублей.

Процентные и финансовые доходы снизились на (29,8% г/г) до 2,9 млрд. руб.

Операционные расходы тоже подросли на 11,8% до 4,2 млрд. руб, в первую очередь за счет увеличения расходов на персонал.

EBITDA выросла на 3,4% г/г до 7,9 млрд. руб.

Чистая прибыль увеличилась на 2,7% г/г до 5,6млрд. руб.

Одной из целей Мосбиржи было увеличить долю комиссионных доходов до 70% от общих операционных доходов, по итогам 3 квартала их доля составила 73%.



Процентные и финансовые доходы ожидаемо оказались под давлением снижения ставок в стране, на эти доходы компания не может оказывать никакого влияния, в отличие от комиссионных.

( Читать дальше )

Вышел ударный отчет Сбера за 3 квартал.

Чистые процентные доходы выросли на 16,2% г/г до 411,3 млрд. руб.

Чистые комиссионные доходы выросли на 13,6% г/г до 147,7 млрд. руб.

Операционные расходы выросли всего на 4,8% до 175,5 млрд. руб.

Чистая прибыль выросла на рекордные 73,9% до 271,4 млрд. руб.



Чистая процентная маржа (разница между ставкой по вкладам и кредитам) составила 5,48%, пока еще Сберу удается удерживать ЧПМ на докризисном уровне, несмотря на снижающиеся ставки в стране.



( Читать дальше )