Друзья, у меня есть рейтинг акций — это таблица потенциалов, из которой вы можете узнать справедливые цены, мои прогнозы по прибыли и дивидендам по 52 российским компаниям.  

Таблица — мой рабочий инструмент (в ней данные из моих финансовых моделей), я сам покупаю и держу те компании, которые занимают верхние строчки в таблице. 

☄️ Обновил для вас данные в таблице по состоянию на сегодня! Напоминаю, что для тех, кто уже приобрел доступ к таблице — обновления до конца февраля доступны бесплатно по той же ссылке. 

👍 В таблице новый-старый лидер. Отмечаю, что первые 3 компании сильно далеко по потенциалу роста от остальных, такая же ситуация в долях у меня в портфеле. 

👍Обновил данные по компаниям: 

🖥 Снизил справедливую цену по Аренадате (после более детального анализа)

🔋 Повысил прогноз по дивидендам МРСК Центра и Приволжья (после выхода отчета об исполнении инвестпрограммы)

🏦 Повысил прогноз по дивидендам Банка Санкт-Петербург

🧰🔋💿 Скорректировал прогнозы по прибыли, дивидендам  и справедливые цены Ви.ру, Норникеля и Новатэка после отчетностей за 2025 год

🔽 Банк отчитался за январь по РСБУ об ожидаемом снижении прибыли на 30% г/г. И казалось бы, акции должны снижаться. 

При этом, ключевая деталь в отчетности другая — комментарий менеджмента про выплату 50% прибыли МСФО на дивиденды.

«Бизнес Банка растет хорошими темпами, а финансовые результаты демонстрируют устойчивость и прибыльность нашей бизнес-модели. Это позволяет нам рассмотреть возможность направления на выплату дивидендов по итогам 2025 года 50% от чистой прибыли по МСФО».

Напомню, что в 1-м полугодии БСПБ выплатил дивидендами 31% от прибыли МСФО, соответственно, во 2-м полугодии выплатит недоплаченное за 1 полугодие. 

❗️ Мой прогноз по дивидендам за 2П 2025 = 26,9 руб. или 8,1% доходности к текущей цене акций. 

По итогам 2026 года я жду 40 руб. при 50% payout, доходность 12% + флэт по прибыли на 2 года из-за снижения ключевой ставки.

Так что, несмотря на отличную выплату за 2П 2025, выбираю другие банки — Сбер, Т и Совкомбанк. 

По ссылкам в названиях мои актуальные обзоры по этим компаниям.  

➡️ Пересчитал Аренадату на свежую голову

Кое-какие вводные не учел. 

1️⃣ В пятницу стало известно о конвертации части привилегированных акций в АО Аренадаты. Кол-во АО вырастет на 4,3%. 

2️⃣ Аренадата в середине 2025 купила УБИК и купила дорого (примерно за 2 млрд), по P/E = 40 (там РСБУ и посчитать NIC проблематично). 

3️⃣ С учетом довольно дорогой покупки УБИКА считаю, что дивиденды за 2025 год, скорее всего, будут ниже, чем 75% от NIC — около 50%. Это доходность 5%. 

 
4️⃣ И NIC за 2026 год тоже чуть ниже предыдущего прогноза (2,88 млрд руб.), так как уйдет часть процентных доходов. 

5️⃣ Оценка — P/NIC 2025 = 9,77; P/NIC 2026 = 8,72. Все еще недорого для растущей компании. 

📊 После пересчетов справедливая цена по Аренадате снизилась до 139 руб., нормально. При этом, уверенности у меня стало поменьше. 

Продал в +3-4% — увеличил 1 и 2 позиции в портфеле. Доли уже объективно очень высокие, но уверенность в этих позициях значительно выше, чем во всем остальном. Особенно на фоне снижения ставки. 

Друзья, всем хорошего выходного и дня всех влюбленных! 

За последний месяц выпустил для вас новые обзоры по Сберу, Т, Новатэку, Хедхантеру, Аренадате, Позитиву, Астре, Диасофту, X5, Ленте, Новабеву и Северстали. 

Все эти (и другие) обзоры вы найдете по ссылкам ниже, обновил для вас список актуальных взглядов на компании 🤝



Актуальные обзоры компаний (читайте о тех, что держите / собираетесь купить): 

1) Сбер + обзор топ-отчета за январь! 

2) Совкомбанк

3) Т-Технологии (позиция №1 в моем портфеле) + обзор покупки Точки

4) Дом РФ 

5) МТС Банк 

6) БСПБ

7) Сургутнефтегаз АП 

8) Газпром (дивидендов за 2025 не будет)

9) Новатэк (дорого, даже с запуском Арктик СПГ 2)

10) Лукойл (когда акции закроют дивгэп)

📈 Мой оптимизм и базовая гипотеза на 2026 год в силе: ЦБ будет последовательно снижать ключевую ставку, отчеты компаний улучшатся, безрисковая доходность снизится — Рынок акций, и особенно сильные бумаги, будут расти.

🔥 ЦБ снизил процентную ставку до 15,5% (и это на фоне высокой инфляции января!). 

Хорошие новости для рынка и для банковского сектора особенно. 

Также ЦБ скорректировал прогноз по средней ставке на 2026 год: было 13-15%, стало 13,5-14,5%. 

 
💬В прогнозе есть ремарка: с учетом того, что с 1 января по 15 февраля 2026 года средняя ключевая ставка равна 16,0%, с 16 февраля до конца 2026 года средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 13,1–14,3%. 

Этим комментарием ЦБ говорит, что на конец года ставка будет от 10 до 14%.

Подпишитесь, порадуете: t.me/Vlad_pro_dengi )

Перед IPO в ЮГК говорили, что в 2026 за счет запуска новых мощностей, выйдут на объем производства в 24 тонны (последовательно — соответственно в 2025 году должно было быть около 18 тонн). 

В прошлом году среднесрочный прогноз снизили до 18 тонн в год.

Результаты за 2025 говорят, что больше 12 тонн компании производить трудно. На 2026 прогнозирует 12,5-14 — думаю, будет по нижней границе.

Приглашаю вас подписаться на мой канал, чтобы читать полезную аналитику по российским компаниям: t.me/Vlad_pro_dengi/2151

Вот тут собрал для вас ВСЕ актуальные обзоры компаний: t.me/Vlad_pro_dengi/2106

Новатэк отчитался о снижении прибыли. Разбираю отчет и прогнозирую дивиденды компании. 

❌ ✔️Чистая прибыль 2025 (нормализованная) = 507,5 млрд руб. (-8,3% г/г)

В отчете мы видим прибыль 206,5 млрд руб. + Новатэк сообщает о разовых неденежных списаниях на 301 млрд руб. (их прибавляю к прибыли).  

Скорее всего, эти обесценения сидят в прочих расходах. 

Отчет Новатэка чуть лучше моих ожиданий, при этом проверить постатейно результаты нельзя, отчет вышел усеченный. 



💸 Дивиденды

За 1 пол. 2025 Новатэк заплатил 35,5 руб. дивидендов (доходность 3,2%), за 2 пол. 2025 года я ожидаю 39,8 руб. дивидендов (доходность 3,4%). 

Считаю, что payout будет таким же, как в прошлом году (около 45% нормализованной прибыли). Могут дать как чуть больше, так и чуть меньше.  

📊 Оценка и справедливая цена акций

С низкими ценами на нефть (несмотря на индексацию цен на газ в России), я ожидаю, что прибыль Новатэка снизится в 2026 году до 476,6 млрд руб. 

Новатэк оценивается в 7,5 прибылей 2026 года (текущих 7). Справедливая цена на 2026 (по P/E = 7) находится на уровне 1 100 руб. за акцию. 

В целом же портфель 4-й год подряд опережает рынок. Поэтому предлагаю вам следить за его составом и использовать мои идеи.

Мой свежий обзор портфеля тут: t.me/Vlad_pro_dengi/2149 

❗️Вчера у меня были сделки (кое-что продал и покупал Аренадату, которая уже неплохо подросла).