▫️ Капитализация:397 млрд р
▫️ Выручка TTM: 51 млрд р
▫️ Прибыль TTM: 25 млрд р
▫️ Fwd P/E 2021:14
▫️ P/B:4,1
▫️ Прогнозные дивиденды 2021: 6,5%

👉 Дивидендная политика предусматривает выплаты по итогам года в размере не менее 60% от чистой прибыли по МСФО. Фактически, компания платила последние годы почти 90%.

👉 Практически всем инвесторам бизнес компании понятен.

Во 2кв2021 76% выручки Мосбиржи сформировали комиссионные доходы.
Остальные 24% — финансовые и процентные доходы.

В 1п2021 сегменты бизнеса по выручке были следующими:

Торговые сервисы: 8,4 млрд р (32% от выручки)
Клиринг: 11,5 млрд р (44% от выручки)
Депозитарий: 4,9 млрд р (19% от выручки)

62% прибыли формируют клиринговые операции
25% прибыли формируют услуги по организации торгов на рынках.

✅ Компания является монополистом на российском рынке, поэтому финансовые показатели компании растут вместе с ростом оборотов, числа клиентов и количества доступных инструментов. Объемы торгов продолжают расти, несмотря на очень высокую базу 2020 года.

( Читать дальше )

 ▫️ Капитализация:5,6 трлн р (всего на 33% дешевле Газпрома)
▫️ Выручка TTM: 0,9 трлн р
▫️ Прибыль TTM: 0,26 трлн р
▫️ Fwd P/E 2021:<8
▫️ P/B:3,2
▫️ Прогнозные дивиденды 2021:6.5%

👉 Компания является вторым крупнейшим производителем газа в РФ. Реализует газ по системе газоснабжения по РФ, а сжиженный природный газ (СПГ) преимущественно на внешний рынок.

👉 1 тонна СПГ = примерно 1380 м3 природного газа.

👉 Мощности:
Добыча газа за 2020 составила: 77,4 млрд м3 Из них примерно 24 млрд — Ямал СПГ.
В мае 2021 запущено: 0,9 млн тонн (1,2 млрд м3) мощностей «Ямал СПГ».

ПЛАН: «Арктик СПГ 2» — 19,8 млн тонн СПГ в год план введения в эксплуатацию:

2023 — 6,6 млн ❗(9,1 млрд м3)
2024 — 6,6 млн ❗(9,1 млрд м3)
2026 — 6,6 млн ❗(9,1 млрд м3)

Т.е. с учетом инвестиционной программы, к 2026 объемы производства вырастут до106 млрд м3.

( Читать дальше )

 ▫️ Капитализация:7,3 трлн р
▫️ Опер. доход TTM: 2,4 трлн р
▫️ Прибыль TTM: 1,1 трлн р
▫️ Fwd P/E 2021:<6
▫️ P/B:1,4
▫️ Прогнозные дивиденды 2021: 9%

👉 Дивидендная политика банка предусматривает выплаты по итогам года в размере 50% от чистой прибыли по МСФО

👉 76% прибыли формирует банковский бизнес. Доля чистого комиссионного дохода составляет меньше 25% от операционных доходов.

✅ Бренд позволяет дешево привлекать средства. За 1П2021 года процентные расходы на привлеченные средства от физ. лиц, банков и юр. лиц составили меньше 2,5% годовых, при процентных доходах около больше 7%.

При этом, кредитный портфель банка обеспечен залоговым имуществом на 110%.

✅ Резкий ключевой ставки, скорее всего, будет положительно сказываться процентной марже Сбера в ближайших кварталах.

✅ Выручка нефинансового бизнеса в 1П2021 утроилась г/г:
E-Commerce: 2,7 ➡️ 34,8 млрд р

( Читать дальше )

Предыдущий пост с идеями (17.09.2021)

Газпром (🎯: 390, 📈: 14%) — Цены на газ до сих пор на максимумах. Объективно, можно ориентироваться на дивиденды около 45 рублей. Потенциала уже не так много, но оснований продавать не вижу.

БСП (🎯: 95, 📈: 27%) — прибыль по РСБУ за 8 мес 2021 увеличилась в 2 раза (до 10,2 млрд рублей), при капитализации 37 млрд. Прогнозные дивиденды дивиденды около 9% к тек цене и fwdP/E около 2, байбэк акций и приток от включения в FTSE — ключевые драйверы роста.

Matson(🎯: 100, 📈: 23%) — Цены на перевозки по ключевому направлению компаниина 24.09.2021 упали до $19k за фрахт (+317% г/г). Отчет за 3кв2021 будет «ударным». Жду прибыль на акциюоколо $10 за 3кв2021. FWD P/E 2021 = 4,5. Первая цель была $85 на ней продал треть позиции. Остальное держу до 100.

Русагро (🎯: 1300, 📈: 13%) —  

( Читать дальше )

 Исследовательская компания International Data Corporation 20 сентября 2021 опубликовала отчет с цифрами и прогнозами по рынку.

👉 Компания ожидает, что по итогам 2021 года рынок полупроводников вырастет на 17,3% по сравнению с достаточно высокой базой 2020 года. Для сравнения, 2020 году рынок вырос на 10,8%.

👉 Планируется, что дефицит продлится до середины 2022 года. А нормализация спроса и предложения произойдет в 2023.

📊 Прогноз роста выручки в секторе по категориям: чипы 5G: +128%; мобильные телефоны: +28,5%; консоли: +34%; ноутбуки: +11,8%; бытовые устройства: +20%; носимые устройства: +21%; автомобильные чипы: +22,8%; серверное оборудование: +24,6%

Сильный рост цен планируется на DRAM и NAND. Основной бенифициар этого — Micron.

☝ А теперь финансовые факты в обзорах Micron и Intel я обращал внимание, что за 1П2021 у компаний достаточно сильно снижались цены реализации относительно 2020 года, однако значительно увеличился объем. Это говорит о том, что производство не было полностью загружено. Сейчас компании увеличили загрузку мощностей.

( Читать дальше )

 ▫️ Капитализация:1322 млрд р
▫️ Выручка TTM: 867 млрд р
▫️ Прибыль TTM: 223 млрд р
▫️ EBITDA TTM: 348 млрд р
▫️ Fwd P/E 2021: около 4,5
▫️ P/B:3,4
▫️ Прогнозные дивиденды 2021: 17%

👉 Основную долю выручки компании формирует реализация стали.
Сегменты в 1П2021:

55% — плоский прокат РФ: $3,9b (+40% г/г)
15% — сортовой прокат РФ: $1b (+103% г/г)
16% — предприятия в США: $1,1b (+79% г/г)





👉 Компания вертикально интегрирована, что позволяет сохранять очень низкую себестоимость производства. Себестоимость тонны сляба в 2кв2021 составила $252 за тонну. Компания полностью обеспечивает себя железной рудой.

✅ Дивидендная политика политика предусматривает выплаты >100% от FCF, если чистый долг/EBITDA<1. За 1 и 2 кв компания выплатила 21,3 р на акцию в виде дивидендов. Компания долгое время следовала и продолжает следовать див. политике.

( Читать дальше )

 обзор компании см по ссылке

Капитализация: 1165 млрд р
Выручка за 1П2021: 585 млрд (+56% г/г)
EBITDA 1П2021: 141 млрд (+96,4% г/г)
FCF 1П2021: 59 млрд р (+45% г/г)
Чистая прибыль: 92 млрд р (+119% г/г)
Дивидендная выплата 1П21:38,4 млрд р (+66% г/г)
Налоги (кроме налога на прибыль): 229 млрд р (+144% г/г)

🛢️ Добыча нефти компанией в январе-августе 2021 выросла на 4,5%. В августе 2021 рост добычи относительно августа 2020 составил 12,5%.

👉 Средняя цена на нефть в 3кв2021 будет выше, чем во 2кв2021.

📊 Финансовые результаты 3кв2021 должны сильно превзойти результаты 1-2кв2021. Предположительно, прибыль по итогам года составит около 100 рублей на акцию. Fwd P/E 5 к текущей цене обычкии 4,7 для префа. FCF скорее всего будет больше 130 млрд рублей, что предполагает возможные дивиденды больше 11% к текущей цене.

Чистый долг компании сократился и составляет всего 6,5 млрд р.

( Читать дальше )

 🔎 Цены на удобрения продолжают расти. Это можно увидеть как по графику цены на аммиачные удобрения DAP, которые содержат больше азота, чем MAP-удобрения, так и по Fertilizers Price Index. Индекс цен на удобренияс января по август прибавил больше 60%, а цены на DAP-удобрения выросли на 43%.

📈 Рост цен на газ добавляет позитива тем, что Европейские производители приостанавливают производство. Но, нужно иметь ввиду, что если цены на удобрения вырастут или на газ упадут — производства возобновятся.

❗ Насколько вырастут цены на удобрения и реагенты — неизвестно. Как долго это продлится — тоже пока непонятно. Но 2п2021 и начало 2022 года будут хорошими для производителей.

Выручка компаний коррелирует с ростом цен в 1П2021:

Акрон: 86 млрд р (+53% г/г)
Куйбышевазот: 38 млрд р (+45% г/г)
ФосАгро: 176 млрд р (+42% г/г)

📊 1. Акрон
— Капитализация 285 млрд р
— Скор. прибыль за 1П2021:

( Читать дальше )

Бразильская компания
▫️ Капитализация: $85 b
▫️ Выручка TTM: $56 b
▫️ Прибыль TTM: $17 b
▫️ P/E fwd 2021:4
▫️ P/B: 2
▫️ Дивиденды 1П2021: $6,1 b
▫️ BuyBack 1П2021: $2 b

👉 Ключевые сегменты 1Q2021:
Железная руда: 73% (83% от EBITDA)
Гранулы: 12%
Никель: 5%
Медь: 4%

✅ Компания направляет почти весь FCF на дивиденды и байбэк, что дает высокую доходность акционерам.

✅ Компания эффективна даже при низких ценах на железную руду. Прибыль в 2018 была $6,9 b, однако размер дивидендов был меньше из-за долга. Cебестоимость добычи железной руды соответствует рынку (по старым данным за 4кв2018). Судя по уроню рентабельности, всё актуально.

❌ Цена на железную руду упада почти до уровней 1П2020 из-за падения спроса в Китае (больше 50% продаж компании) В 3кв2021 средняя цена реализации будет высокая, что даст прибыли около $6 b за квартал.

( Читать дальше )

Многие аналитики сравнивают возможное банкротство Evergrande с Lehman Brothers и считают, что это может стать началом масштабного кризиса. Думаю, что вполне возможно, но масштабы бедствий, скорее всего, будут меньше и вот почему⬇️:

ВВП США 2008 год: $14,7 трлн
ВВП Китай 2020 год: $14,7 трлн (совпадение 😀)

Lehman Brothers на 31.05.2008
Активы: $639 млрд
Собственный капитал:$26 млрд

Evergrande на 30.06.2021
Активы:$357 млрд
Собственный капитал: $62 млрд

👉 Lehman Brothers — это финансовая компания, поэтому от его банкротства пострадала платежеспособность сразу ряда компаний и частных лиц.

👉 Evergrande — это инвестиционный холдинг, который специализируется на операциях с недвижимостью. Круг потенциальных пострадавших относительно узкий: клиентами компании и держателями долга.

🤔 На первый взгляд, «запас прочности» Evergrande больше, чем у Lehman Brothers и

( Читать дальше )