На графике представлены возможные траектории по ставке.

Текущий прогноз ЦБ по ключевой ставке смещен в сторону повышения, и инерция в росте цен ставит под угрозу реализацию инфляционного прогноза регулятора. Мы полагаем, что на заседании 13 сентября ключевая ставка будет повышена на 100 б.п. до 19,0%. Тем не менее мы не исключаем смягчения тональности сигнала, поскольку начинают проявляться признаки начала движения в сторону сбалансированных темпов роста экономики при замедлении инфляции.

На последнем по времени июльском заседании ЦБ повысил ключевую ставку с 16% до 18%. Решение было усилено довольно жестким сигналом: «Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях». Очень важным видится то, что прогнозная траектория ключевой ставки на ближайшие два года была пересмотрена в сторону повышения на целых 4 п.п. (см. таблицу ниже). Не избежал роста и уровень нейтральной ставки (т.е. ставки на долгосрочный период, когда инфляция вернется к цели 4%.

🔥 «Финам» открыл регистрацию на «Американский турнир. Лига опционов». Он стартует 20 сентября 2024 года. Инвесторам предстоит совершать сделки на фондовых биржах США: NYSE, NASDAQ и CBOE.

Каждый зарегистрировавшийся участник получит демосчет и $100 000 (виртуальные). Торговать опционами можно как в мобильном приложении FinamTrade, так и в веб-версии терминала. 

Турнир продлится до 18 октября 2024 года. Инвесторы, показавшие лучшие торговые результаты, получат денежные призы:
🏆1 место — 125 000 руб.
2 и 3 места — по 75 000 руб.
4, 5, 6 места — по 50 000 руб.
7, 8, 9 места — по 25 000 руб.

Дебютный «Американский турнир» состоялся в августе прошлого года. Тогда в нем участвовали более 350 человек. Обладателем первого места и 100 000 рублей стал инвестор, удвоивший сумму на виртуальном счете.

⏰Регистрация на турнир доступна до 19 сентября включительно

Первая причина. Цены на нефть продолжили начавшееся накануне снижение после появления новости о скором восстановлении добычи в Ливии, запасы которой считаются крупнейшими в Африке. Сегодня ближе к полудню стоимость мирового бенчмарка Brent ушла ниже отметки в 73 доллара за баррель. Днем котировки немного пришли в себя, но потом снова ушли в “красную” зону.

Напомним, что вопрос добычи нефти в Ливии, которая была сокращена на 700 тысяч баррелей в день (60% добычи) из-за локальной блокады, носит политический характер.

В 2024 году банковский сектор уверенно растет в США, Европе и Китае. Единственным исключением среди крупных экономик стала Россия, где бумаги кредиторов попали под распродажу и вместе с рынком ушли в минус с начала года. Тем не менее, на рынке остаются интересные варианты.

Рассказывает о четырех акциях банковского сектора, перспективных для инвесторов в 2024 году

Visa

Американские банки увеличивают прибыль, несмотря на непростую экономическую ситуацию в США. Так, во втором квартале 2024-го суммарная чистая прибыль 10 крупнейших банков страны в годовом выражении выросла на 13,1% до $44,2 млрд. Устойчивость финансового положения банков страны показывают стресс-тесты, опубликованные Федрезервом в конце июня. Согласно им, крупнейшие банки США могут пережить серьезный спад в американской экономике без критического снижения капитала.

Visa — оператор крупнейшей международной платежной системы. Эксперты считают акции компании привлекательными для покупки на средний срок. В третьем квартале 2024-го финансового года выручка Visa увеличилась на 9,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до $8,92 млрд. Положительный финансовый результат обусловлен хорошей потребительской активностью в США и в мире.

Аналитики «Финама» подтверждают рейтинг «Покупать» по акциям «Роснефти» и сохраняют целевую цену на уровне 669,7 руб. Апсайд составляет 37,5%.

Вышедшая отчетность «Роснефти» за полугодие умеренно превысила ожидания рынка, показав рост всех ключевых метрик. На фоне увеличения прибыли дивидендная доходность по итогам полугодия может составить 7,5%, а доходность по итогам всего года мы оцениваем в 13,7% — неплохое значение с учетом нормы выплат всего в 50% прибыли. Кроме того, «Роснефть» имеет умеренную оценку в 3,6 P/E 2024E и выделяется в секторе развитием проекта «Восток Ойл». На фоне совокупности данных факторов сохраняем позитивный взгляд на акции нефтяника.

Сейчас очень непростой период на российском фондовом рынке. Каким должен быть идеальный портфель инвестора? Сырье, акции, облигации, фонды ликвидности или американский рынок? Разбираемся в новом выпуске «Итогов недели» вместе с Ярославом Кабаковым и Владимиром Цыбенко.

Выпуск также доступен в YouTube и «ВК Видео».

Смотрите до конца, пишите комментарии под постом и не забывайте о лайках!

Подписывайтесь на наш телеграм-канал @finam_invest

Высокая ставка ЦБ в России надолго. Как накануне сообщил регулятор, даже в оптимистичном сценарии она будет находиться в диапазоне 12-14% годовых в следующем году, а в худшем случае составит 20-22%. Жесткая денежно-кредитная политика Банка России приводит к увеличению стоимости кредитов, в результате оказываются под давлением компании с высокой долговой нагрузкой. На фоне опасения по этому поводу в последние дни уже обвалились акции «Сегежи», «М.Видео» и «Мечела». Кто еще может стать «жертвой» высоких ставок и как в этой ситуации действовать инвесторам? Finam.ru подготовил обзор.

Акции «Сегежи» с 27 августа потеряли более 30% стоимости после того, как компания опубликовала отчет по МСФО за 1 полугодие и сообщила о планах допэмиссии. 

«Выручка и операционные доходы выросли. Но выросли и капитальные затраты. В результате чистый убыток увеличился почти на четверть.

В первую очередь рост выручки и EBITDA связан с увеличением объёмов экспорта. В частности, в первом полугодии на 27% г/г вырос экспорт газа в ЕС, что связано с низкой базой прошлого года. Также планово наращивались поставки в Китай и Среднюю Азию. Дополнительную поддержку результатам оказал более слабый рубль и выросшие показатели нефтяного направления. Кроме того, сказалась консолидация результатов «Сахалинской Энергии» после покупки доли в 27,5%.

Свободный денежный поток остался в отрицательной зоне, однако FCF, скорректированный на изменения в оборотном капитале, стал положительным, составив 137 млрд руб. Этот фактор вместе с консолидацией доли в «Сахалинской Энергии» позволил долговой нагрузке опуститься до 2,4 Чистый долг/EBITDA. Полагаем, что до конца года сокращение долговой нагрузки может продолжиться.

Аналитики «Финама» подтверждают рейтинг «Покупать» акциям «ЛУКОЙЛа» и сохраняют целевую цену на уровне 8 395 руб. 

Потенциал роста составляет 33,4%. Вышедшая отчетность нефтяника за полугодие продемонстрировала уверенный рост выручки и EBITDA в годовом выражении, а основные показатели умеренно превзошли консенсус. Что более важно, дивидендная доходность «ЛУКОЙЛа» за полугодие, по нашим оценкам, может составить от 7,9% до 9,1% в зависимости от нормы выплат, а доходность за весь год может превысить 17% — одно из наиболее высоких значений на российском рынке. Кроме того, «ЛУКОЙЛ» оценивается всего в 1,8 EV/EBITDA 2024E и имеет денежную кубышку, эквивалентную 26% от капитализации, что позволяет компании выигрывать от повышенных процентных ставок. На фоне сочетания данных факторов продолжаем считать акции «ЛУКОЙЛа» одними из фаворитов в секторе.

Компания представила сильную отчетность по итогам первого полугодия 2023 года. Во втором полугодии выручка выросла на 20,2% г/г, до 4 334 млрд руб., EBITDA — на 13,1% г/г, до 985 млрд руб. Чистая прибыль акционеров увеличилась на 4,6% г/г, до 590 млрд руб. Отметим, что прибыль и EBITDA практически совпали с нашим прогнозом, но оказались выше консенсуса.

Изображение от krakenimages.com на Freepik

В двадцатых числах августа индекс доллара опустился до 101,0 – это минимальный уровень с начала января 2024 г. То есть к августу индекс доллара нивелировал весь тот 4,5% рост, который он показывал с начала года по середину июня. Многое здесь зависело от ожиданий инвесторов по ставке ФРС: если в июне руководство американского банковского регулятора считало, что до конца 2024 г. можно ждать в лучшем случае один этап снижения fed funds rate, то уже к августу большинство членов FOMC полагало, что в сентябре пришло время для ее снижения. 

Участники рынка полагают, то до конца этого года ФРС в общей сложности может снизить ставку 2-3 раза. До конца 2024 г. пройдет еще три заседания американского ЦБ: 17-18 сентября; 6-7 ноября и 17-18 декабря. От ближайшего заседания ФРС все ждут снижения ключевой ставки как минимум на 25 б.п. С вероятностью около 50% (согласно данным ресурса FedWatch от CME Group) в ноябре fed funds rate может быть снижена как минимум еще на 25 б.п. В декабре ожидается, что ставку ФРС могут снизить еще на такую же величину до 4,5-4,75%.