Сравните динамики двух портфелей из российских ликвидных акций в январе и марте (до 19 марта) этого года



Как видите, их динамика прямо противоположна, даже несмотря на то, что в первом портфеле Сбербанк и Газпром по 1/3, а во втором Сбербанк 1/4,  а Газпром 1/12. Индексу конечно получше, но еще лучше перевложения, отраженные в Максимуме. Вот такой у нас рынок при высокой ставке ЦБ и таким и останется, пока не будет видно, что ставка в ближайшие месяцы не будет снижена до текущая инфляция+1%.

Для тех, кто думает, что в США все было иначе, то вот их данные, когда ФРС делала тоже самое с денежной базой



( Читать дальше )

Ставка RUONIА «легла» точно между этими двумя ставками 


RUONIА не может отличаться от ставки ЦБ больше, чем на 1% и потому ее допустимый диапазон 14.5-16.5%% и, как видите, она легла близко к нижней границе.

А вот мои данные говорят об обратном: послезавтра ЦБ не изменит ставку, чтобы сдержать рост 0.55*USD+0.45*EUR



( Читать дальше )

Вот частично статьи закона о ЦБ

Статья 3
— защита и обеспечение устойчивости рубля;
— развитие и укрепление банковской системы Российской Федерации;
— обеспечение стабильности и развитие национальной платежной системы;
— развитие финансового рынка Российской Федерации;
— обеспечение стабильности финансового рынка Российской Федерации.
Получение прибыли не является целью деятельности Банка России.

Мой топик про курс рубля, как основу политики нашего ЦБ в ставке де-факто говорит о том, что политика ЦБ в ставке полностью соответствует законодательству РФ. А вне закона лежат только речи о привязке этой ставки к инфляции. Но одно дело говорить, а совсем другое — реальная ситуация, соответствующая законодательству. Так что у ЦБ нарушение закона только в речах, а не в ставке.

Но самое интересное в следующей статье этого закона:

Статья 4. Банк России выполняет следующие функции:

1) во взаимодействии с Правительством Российской Федерации разрабатывает и проводит единую государственную денежно-кредитную политику;

( Читать дальше )

с 31.08.23 (14.08.23 ЦБ поднял ставку с 8.5% до 12%) по 31.01.26

Официальная инфляция +21.7%

Денежный агрегат М1 (наличные деньги+переводные депозиты) +10.4%

На какие деньги валюту будут покупать?

«Общий объем активов розничных инвесторов достиг 12,3 трлн рублей, увеличившись за год на 16%. Это произошло благодаря рекордному притоку новых денег на брокерские счета и росту стоимости облигаций.»

Красиво? Но ниже:

«На фоне снижения ставок в экономике розничные инвесторы выбирали корпоративные облигации с фиксированным купоном и долгосрочные ОФЗ. Доля долговых бумаг в общей структуре портфелей за год выросла с 32 до 38%. А доля акций, напротив, снизилась с 30 до 25%.»

cbr.ru/press/event/?id=28365

И простой математический расчет показывает, что за год вложения в долговые бумаги в рублях выросли на  37.8%, а в акции упали на 3.3%. И это рублевый ввод-вывод, а реальные деньги надо еще дисконтировать инфляцией  и получим +30.4% и -8.5%. Вот куда люди несут деньги, а откуда «выносят» при ставке ЦБ в 2+ раза выше инфляции.

Исторический и краткосрочный максимум цен на нефть 150$+ был в июле 2008-го…

27 января написал топик про странный январь:

На 18:40 26 января

GAZP/3+SBER/3+LKOH/3+div(LKOH) -1.3%

SBER/4+GMKN/4+YNDX/4+GAZP/12+AFLT/12+FEES/12 без div +4.5%

Кто куда…

Но эта странность «Кто куда...» перевернулась за  три торговых дня марта

С 18:40 27 февраля до 18:40 4 марта

GAZP/3+SBER/3+LKOH/3 +0.8%

SBER/4+GMKN/4+YNDX/4+GAZP/12+AFLT/12+FEES/12 без div -3.0%

«Выравниваемся» :)

С 18:40 30.12.26 по 18:40 04.03.26

GAZP/3+SBER/3+LKOH/3+div(LKOH) +1.1%

SBER/4+GMKN/4+YNDX/4+GAZP/12+AFLT/12+FEES/12 без div +2.3%

Индексы




Фьючерсы на индексы


( Читать дальше )

Начнем с традиционной таблицы

 

Глядя на столбец «Февраль» в приведенной таблице, даже и не знаешь, что можно написать о торговле на таком рынке, который был в этом месяце: см. цифры в строках под заголовком «Мой Бенчмарк».

Могу только повторить январское: «Эх, жалко, что золота в моем портфеле нет :)»

Но и тут в феврале были интересные события для рублевого фьючерса на золото GLH6 всего несколько дней:

02.02.2026    -7.2%

03.02.2026    +6.6%

А с 03.02 по 19.02 -0.04% (тоже «пила»). И только с 19.02 по 25.02 мы видим неплохой растущий тренд +5.4% (с 19.02 по 27.02 +5.2%, т. е. 26-го и 27-го опять «пилим»).

Кому цифры +0.х% не интересны, то дальше можно и не читать :)

Традиционное для моих обзоров сравнение с другими бенчмарками с начала года:  

 

( Читать дальше )

Вот графики доходностей «купил и держи» торгуемых мной инструментов:



Корреляция знаков дневных приращений для всех трех графиков -0.35. Удивительное совпадение. Но причина понятна: ставка ЦБ слишком высока, а «новых» новостей от Трампа по СВО нет.