Блог компании БКС Мир инвестиций | Облигации новичкам: три идеи на долговом рынке

Начинающим инвесторам, которые уже освоили теорию, но только готовятся совершить свои первые покупки, известно, что наиболее консервативным инструментом на рынке считаются облигации. Какие из них выбрать для своего портфеля?

Рассказываем о долгосрочных облигациях, которые подойдут для первых инвестиций.

Коротко об облигациях

Напомним о ключевых моментах, а подробнее можно узнать из нашего курса.

Что это. Облигация — это выпущенная компанией долговая бумага, по которой ее покупатель получает доход. Периоды выплат инвесторам заранее известны.

Какими бывают. Торгуются три типа бумаг:

• ОФЗ — облигации федерального займа — инвестор предоставляет заем государству (Минфину).
• Региональные и муниципальные облигации — заем определенному региону или муниципальному образованию.
• Корпоративные облигации — заем определенной компании, которая выпустила облигацию.

Что такое дюрация. Дюрация (от англ. «продолжительность») — промежуток времени с момента покупки облигации до момента полного возврата затрат на приобретение этой ценной бумаги.

Что такое срок до погашения. Время, оставшееся до даты погашения облигации, то есть сколько дней (лет) между сегодняшним днем и моментом выплаты основной суммы долга.

Что такое купон. Это регулярная выплата по облигациям.

YTM (Yield To Maturity, доходность к погашению) — доходность, которую получит покупатель облигации, если приобретет ее в данный момент по рыночной цене и будет держать до полного погашения (получит все выплаты по купонам и итоговую выплату номинальной стоимости).

Почему цена в процентах. Цена облигации оценивается в процентах от номинала. Номинал — это первичная стоимость актива, которую задал эмитент.

Что посмотреть

Сегежа. Серия 002P-05R

Компания Сегежа занимается лесозаготовкой и деревообработкой, ее кейс основан на слабом рубле и поддержке от 62%-го акционера АФК Система. Сегежа сильно пострадала из-за санкций: часть продукции пришлось перенаправить из Европы в Китай, и это сильно увеличило издержки.

Аналитики БКС ожидают, что долговая нагрузка компании снизится с высоких 17х до 5,5х в 2024 г. на фоне слабого рубля по 95 за доллар, при этом помощь компании на показатель никак не повлияет. Долговая нагрузка материнской АФК Система — около 3,8х по показателю Чистый Долг/EBITDA.

По прогнозам аналитиков, доходность облигации снизится до более приемлемых 22%, или +7% к выпускам АФК Система. Потенциальный доход: 23% за полгода, 36% — за год.

ГТЛК. Серия 002Р-02

ГТЛК — финансовый институт поддержки транспортной отрасли РФ посредством лизинга. Основа кредитоспособности — поддержка 100%-го акционера, государства, что выражается в практически ежегодной докапитализации и получении льготных кредитов.

Качество активов удовлетворительное, крупнейший заемщик — Аэрофлот с долей 18% от портфеля кредитов.

Выпуск 002Р-02 с YTM 15,6% может снизиться в доходности на 2% за полгода —  это соответствует потенциальной доходности 12% за полгода.

ОФЗ-ПД 26224

ОФЗ? ПД — тип облигации федерального займа с постоянным доходом, то есть у такой облигации каждая купонная выплата будет равна предыдущей.

Спред (разница) выпуска 26224 к 26242 должен расшириться до 0,25% с 0,04%, когда Минфин возобновит аукционы в бумаге 26242, поскольку размещено только 49% от выпуска. Потенциальный доход по ОФЗ 26224 — от 8% за полгода.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией