Блог компании БКС Мир инвестиций | Куда реинвестировать дивиденды и купоны

Один из ключевых моментов при инвестировании — правильный выбор инструментов. При грамотном соблюдении пропорций портфель будет расти, а поступающие купоны и дивиденды принесут дополнительный доход. Реинвестирование прибыли в надежные акции может кратно увеличить капитал.

Проанализировали российский фондовый рынок и выделили фаворитов:

• МТС
• ЛУКОЙЛ
• Татнефть-ао
• Сбербанк-ао
• Сургутнефтегаз-ап.

Акции исторически показывают хороший рост и на горизонте нескольких лет могут не только увеличить размер портфеля, но и значительно обогнать инфляцию.

Подробнее о текущей подборке

МТС

Взгляд БКС: «Нейтральный». Цель на год — 250 руб./ +45%.

Компания работает в одном из самых устойчивых секторов и может дополнительно расти за счет рекламного и банковского сегментов. Долговая нагрузка, согласно последнему отчету, все еще остается на комфортном уровне, несмотря на увеличение. За счет этого дивиденд может быть ниже, чем предыдущие выплаты. Однако дивидендная доходность по акциям МТС все равно находится в топе по рынку.

Бумаги торгуются с мультипликатором P/E на 2024п в 5,2х, дисконт к историческому среднему в 8,9х более 40%.

Ожидаемая дивдоходность на горизонте 12 месяцев — 19,9%.

Лукойл

Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 9300 руб./ +35%.

Акции копании торгуются с прогнозным P/E 5,5x, что на 10% ниже среднего значения за последнее десятилетие.

Ключевой драйвер роста — высокая вероятность обратного выкупа бумаг у нерезидентов с дисконтом в 50%. Если правительство одобрит выкуп, то оценка компании может увеличиться на 15–35% в зависимости от параметров сделки.

Если обратный выкуп акций не будет одобрен, то в будущем стоит ждать крупных специальных дивидендов. У ЛУКОЙЛа на балансе накопились $14,5 млрд.

Ожидаемая дивдоходность на горизонте 12 месяцев — 16,1%.

Татнефть-ао

Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 830 руб./ +61%.

По итогам 2023 г. Татнефть направила на выплаты акционерам 71% от чистой прибыли по МСФО — это выше, чем средний коэффициент по нефтяному сектору. Компания также отличается фактически нулевым чистым долгом, что особенно позитивно в условиях высоких ставок.

Финансовые результаты I полугодия оказались намного выше, чем в среднем за полгода в 2015–2021 гг., что приводит к мысли о возвращении периода высоких дивидендов.

Бумаги торгуются с мультипликатором P/E в 3,5х, дисконт к историческому среднему 31%.

Ожидаемая дивдоходность на горизонте 12 месяцев — 17,6%.

Сбербанк-ао

Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 390 руб./ +70%

Банк с крупнейшей клиентской базой и долей рынка в розничном сегменте свыше 40%. Активно развивает экосистему услуг с фокусом на искусственный интеллект.

Регулярно выплачивает дивиденды, размер которых в ближайшие годы может возрасти. Дело в том, что в рамках Стратегии-2026 Сбер намерен достичь рентабельности на капитал выше 22% в год. Согласно последним опубликованным результатам, финансовые показатели демонстрируют устойчивость даже в условиях общего замедления кредитования.

Ожидаемая дивдоходность на горизонте 12 месяцев — 14,2%.

Сургутнефтегаз-ап

Цель на год — 52 руб./ -11%.

Весомую часть доходов компании составляют процентные поступления от «валютной кубышки» объемом в $64 млрд, поэтому дивиденды по привилегированным акциям сильно зависят от курса рубля. В случае роста доллара до 105 руб. дивиденды по префам могут принести акционерам около 11,1 руб. с одной акции (около 19% дивдоходности).

Бумагу можно держать в портфеле в качестве защитного инструмента от девальвации рубля.

Ожидаемая дивдоходность на горизонте 12 месяцев — 12,8%.

Готовое решение

Если разбираться в тонкостях реинвестирования нет времени, можно купить ПИФ «БКС Российские акции». Фонд ориентирован на ценные бумаги крупных и недооцененных компаний РФ с наибольшим потенциалом роста. Дивиденды от эмитентов реинвестируются в фонд, что увеличивает результативность его работы.

Какие драйверы есть у российского рынка

Беспрецедентная дешевизна. В результате коррекции, которая стартовала в конце мая, рынок потерял почти 30% своей стоимости, а некоторые бумаги снизились в два раза. Значение индекса RTS находится в районе 770 п., на минимуме за два с половиной года. P/E Индекса МосБиржи упал до 4х — это на 35% ниже среднеисторических 6,1х. Рынок располагает к среднесрочным и долгосрочным покупкам.

Геополитический фактор. Приход к власти в США Дональда Трампа может позитивно сказаться на внешнем фоне и снизить градус конфликта. Ожидается, что переговоры пройдут январе, после вступления в должность нового президента. В начале ноября мы уже видели, каким стремительным может быть импульс, порождаемый геополитикой.

Слабый рубль. С начала августа доллар укрепился по отношению рублю на 17%, а юань на 19%. Этот факт идет на пользу экспортерам, выручка которых в рублевом эквиваленте увеличивается при конвертации валютных доходов. Вместе с тем возможно продолжение восходящей динамики в иностранных валютах из-за недавних санкций против Газпромбанка, которые могут создать временные трудности с поступлением валютной выручки. Также укрепление рубля не произошло и в момент пика налоговых платежей.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией