​​НоваБев (Белуга) - радоваться или плакать?

Удручающую статистику недавно опубликовал Росстат. Так, впервые с 2010 года в 2022 году был зафиксирован рост числа случаев постановки диагноза «алкогольная зависимость». Боюсь, что тренд в 2023 году мог продолжиться, даже несмотря на общее сокращение объемов производства. За прошлый год снижение составило 4,3%. А как чувствует себя Белуга? Финансовый отчет за 9 месяцев мы разбирали, теперь настала очередь операционки за весь 2023 года.

Итак, общие отгрузки увеличились на 1% до 17 млн декалитров. Этого удалось достичь благодаря ускорению роста в 4 квартале. Высокий сезон был пройден успешно, что позволило показать исторический квартальный рост — 5,6 млн декалитров (+4,7%). Лидером по темпам роста стал сегмент «импортных брендов», который вырос на 23% к 2022 году и на 39,8% к докризисному 2021 году. 

По «ВинЛабу» тоже все в рамках ожиданий — сегмент продолжает расти. Объемы продаж прибавили 35% за отчетный период, а количество торговых точек увеличилось на 306 магазинов до 1650 штук. Остальные операционные метрики сегмента тоже на высоте. Трафик вырос на 21%, средний чек на 8,1%, что превышает результаты аналогов. 

Ранее Коммерсантъ сообщил об уведомлении сетей крупными производителями алкоголя о повышении цен на продукцию. В среднем индексация составит от 7% до 10%. Увеличение затрат на производство и логистику являлись основной причиной. Ритейлу всегда было проще перекладывать высокую инфляцию на полку. Алкогольный сектор — не исключение. 

Теперь осталось дождаться внятных комментариев правительства в отношении онлайн-продаж алкоголя. Компания развивает E-commerce-направление, но исключительно в корпоративном сегменте. В случае принятия новых законов, продажи можно будет осуществлять еще и физическим лицам, что, к сожалению, еще больше повлияет на тезисы из начала статьи. 

Сильные операционные показатели по году намекают нам на аналогичную динамику финансовых. Ждем отчет и уже окончательно сделаем выводы. По крайней мере сейчас компания выглядит сильно. Сильно и недешево. Это отражается в полугодовом боковике котировок. Расти дальше возможно, но темпов роста начала 2023 года мы едва ли увидим. Пока остается ждать отчет и довольствоваться дивидендами на уровне 8+%.

Не является инвестиционной рекомендацией