Совкомбанк раскрыл новые подробности IPO!

🖥 Обзор интервью с менеджментом Совкомбанка 

Тимофей Мартынов вчера провел большое интервью с менеджментом Совкомбанка. На вопросы отвечали Сергей Хотимский, совладелец и 1-й зампред правления Совкомбанка, и Андрей Оснос, IR-директор, 1,5 часовое интервью можно в канале Тимофея на ютуб: 

Тимофей, спасибо за интервью, это было очень полезно. 

Друзья, если у вас нет 1,5 часов — для вас моя короткая справка из самого интересного с комментариями и расчетами. конечно, на мой взгляд. 

Про параметры IPO: 

• Заявок на 12 декабря было подано в 6 раз больше, чем объем предложения; то есть 60 млрд руб., о чем я писал ранее; Сергей Хотимский в ответ на вопрос Тимофея, снимали ли инвесторы заявки в момент падения рынка, сказал, что в один из дней наибольшего падения рынка (понедельник) Совкомбанк собрал еще одну отдельную полную книгу заявок; 1/3 заявок от институциональных инвесторов, в Hederson институционалы практически не участвовали.

• Сергей Хотимск ий заявил, что объем размещения на 99% не будет увеличен, потому что этого не хотят текущие акционеры банка, которые считают, что банк на IPO предлагается по дешевым ценам; также Сергей Хотимский заявил, что сделки между текущими акционерами происходят по более высоким ценам, чем на IPO и трудно было объяснить, почему вообще банк выходит на IPO по такой оценке.  

• Банк разместит более 860 млн акций (по моим расчетам 869,5 млн); привлечет 10 млрд руб. И банк заложил 1,5 млрд руб. для поддержки акций, если они пойдут вниз 🔥 после начала торгов, то есть дочка Совкома будет готова выкупить акции сразу по рыночным ценам — но сами менеджеры рассматривают такой сценарий как маловероятный; 

 Про финансовые показатели компании

 • Существенная часть прибыли Совкомбанка в этом году разовая, от непостоянных доходов — это чистая прибыль по операциям с финансовыми инструментами (25 млрд руб.) и чистая прибыль по операциям с иностранной валютой, драгоценными металлами и производными финансовыми инструментами (28,5 млрд руб.). Важно, что Сергей Хотимский озвучил, что ¼ этой прибыли – повторяемая. То есть на 10-12 млрд руб. по этим статьям рассчитывать в 2024 году можно. 

 • Сергей Хотимский заявил, что около 20 млрд руб. чистой прибыли за 3-й квартал (из 25 млрд руб.) — от постоянных доходов. Мой анализ показывает, что около 17-18 млрд руб., но доверимся. 

 • Сергей Хотимский сказал, что банк будет очень стремиться повторить результаты этого года, но уже за счет обычных статей, без учета разовых, при этом сделать это будет трудно. Согласен, думаю, что не дойдут до 90+ млрд руб., которые покажут в этом году. 

 • В 2024 году банк ожидает рентабельность собственного капитала ROE на уровне 30%(без учета субординированных облигаций). Сейчас собственный капитал без субордов = 231 млрд руб., допустим + 17 млрд руб. прибыли за 4-й квартал, итого 248 млрд руб. по итогам года, при ROE = 30% чистая прибыль в 2024 году будет = 74,4 млрд руб., что соотносится с другими словами менеджером и моим прогнозом.   

 • Дивидендная политика. На дивиденды акционеры Совкомбанка (а акционеры и входят в менеджмент) – рассчитывают. «Гигиенический интервал», при котором банк сможет расти и проводить поглощения — 25-30% от прибыли. 

Для тех, кто еще не читал мой большой обзор Совкомбанка — он вот тут, прочитайте, если инвестируете — важно понимать во что —  t.me/Vlad_pro_dengi/617, при прибыли в 76 млрд руб. справедливая цена 15,9 руб. за 1 акцию. 

Интересный факт — Сергей Хотимский сказал, что сотрудники финансового департамента Совкомбанка, которые составляют прогнозы по прибыли на 2024 год активно участвуют в IPO.  

 Вообще образцовое общение компании с инвесторами. Руководители Совкомбанка – молодцы, вне зависимости от того, как пройдет IPO.

 Много пишу про Совкомбанк, и вообще может выглядеть как реклама 🙂, но если бы)) действительно интересное IPO, в котором участвую сам.  Поддержите лайком 👍

 И, скоро, дам 2-ю часть моего большого обзора по Совкомфлоту, 1-я была вот тут: t.me/Vlad_pro_dengi/632 подпишитесь на мой канал, чтобы не пропустить: t.me/Vlad_pro_dengi