Большие дивиденды нефтегазовых компаний уже близко

Дивиденды — важный драйвер для российского рынка акций. Нефтегазовые компании уже рекомендовали промежуточные дивиденды за 9 мес. 2023 г. В статье рассмотрим подробнее, когда и какие будут ближайшие выплаты.

«Татнефть»

Компания «Татнефть» в октябре выплатила дивиденды за 1П 2023 г. в размере 27,54 руб./акцию или 62 млрд руб. По итогам 3 кв. «Татнефть» рекомендовала дивиденды на уровне 35,17 руб./акцию или 79 млрд руб. Дата закрытия реестра — 9 января 2024 г. (последний день для покупки — 8 января 2024 г.). Див. доходность — 5,5% к текущей цене.

Объявленный дивиденд был выше нашего прогноза и ожиданий рынка. Компания еще не публиковала отчетность за 3 кв. 2023 г. (отчетность может быть позже). «Татнефть» по див. политике платит дивиденды из расчета 50% от чистой прибыли. По нашей оценке, дивиденды по итогам 3 кв. 2023 г. составили около 95% от чистой прибыли за период.

При выплате 95% от ЧП дивиденд по итогам года может составить 100 руб./акцию (15,5% див. доходности). При сохранении выплаты за 4 кв. на уровне 50% от ЧП ожидаем дивиденды по итогам года на уровне 82 руб./акцию (12,7% див. доходности).

«Газпромнефть»

Компания «Газпромнефть» рекомендовала дивиденды по итогам 9 мес. 2023 г. на уровне 82,94 руб./акцию или 391 млрд руб. Дата закрытия реестра — 27 декабря 2023 г. (последний день для покупки — 26 декабря 2023 г.). Див. доходность к текущей цене — 9,5%.

С учетом финансовых результатов компании по МСФО за 1П 2023 г. и нашего прогноза на 3 кв. 2023 г. мы предполагаем, что коэффициент выплат по итогам 9 мес. 2023 г. составил не 50%, как раньше, а около 75%. По див. политике «Газпромнефть» платит дивиденды в размере не менее 50% от чистой прибыли по МСФО.

Мы предполагаем, что «Газпромнефть» повысила норму выплаты дивидендов и теперь платит 75% от чистой прибыли, т. к. основной акционер компании, Газпром (доля в «Газпромнефти» >90%), нуждается в дивидендах из-за снижения прибыли. Если по итогам года коэффициент выплаты составит 75%, то ожидаем дивиденды по итогам года на уровне 110 руб./акцию (12,6% к текущей цене), если 50% — 101 руб./акцию (11,6% к текущей цене).

«Лукойл»

Компания «Лукойл» рекомендовала промежуточные дивиденды по итогам 9 мес. 2023 г. на уровне 447 руб./акцию или 309 млрд руб. (при этом дивиденды выплачиваются из расчёта результатов за 1П 2023 г., исходя из див. политики и прежних выплат). Дата закрытия реестра — 17 декабря 2023 г. (последний день для покупки — 16 декабря 2023 г.). Див. доходность — 6,2% к текущей цене. Рекомендованные дивиденды за 9 мес. 2023 г. были ниже нашего прогноза и ниже, чем консенсус-прогноз (547 руб./акцию).

«Роснефть»

Компания «Роснефть» рекомендовала дивиденды за 9 мес. 2023 г. (дивиденды выплачиваются из результатов за 1П, как у «Лукойла») на уровне 30,77 руб./акцию или 292 млрд руб. Дата закрытия реестра — 11 января 2024 г. (последний день для покупки — 10 января 2024 г.). Див. доходность — 5,3% к текущей цене. Дивиденды были рекомендованы на уровне ожиданий, в соответствии с див. политикой, то есть из расчета 50% от чистой прибыли за 1П 2023 г.

Вывод

В декабре 2023 г. – январе 2024 г. нефтегазовые компании заплатят дивиденды за 9 мес. 2023 г. Самая высокая див. доходность к текущей цене по ближайшей выплате у «Газпромнефти» (9,5%) и «Лукойла» (6,2%). В конце декабря «Лукойл» выплатит 309 млрд руб., остальные нефтяники выплатят 762 млрд руб. в январе. Это обеспечит приток ликвидности на рынок акций.

При этом дивиденды «Газпромнефти» и «Татнефти» были рекомендованы выше ожиданий. Вероятно, они могли повысить коэффициент выплат из чистой прибыли по итогам 3 кв. 2023 г. и 9 мес. 2023 г. (до 75% у «Газпромнефти» и 95% у «Татнефти»). Соответственно, дивиденды по итогам года также могут быть выше.

Наталья Шангина, Senior Analyst