В новом выпуске программы «Вот такие пироги» мы поговорили о выборе.

Вариантов на самом деле два:
— акции или облигации
— если акции, то что действительно переигрывает 15-16% годовых?

Эти два вопроса определили темы нового выпуска:

1. Какие два стиля, на мой взгляд, успешно конкурируют с облигациями?

2. Кэш-машины: какие акции приносят акционерам 20-30% годовых денежным потоком?

3. «Растишки»: какие бизнесы заметно вырастут в размерах в 2024 году? Что оправдывает их переоценку (если бизнес-план будет выполнен)?

4. Также поговорили о вечном — о нефти и рубле. Помните про покупки валюты для ФНБ?

Надеюсь, мои размышления окажутся для вас полезными!

Почему работает Санта Ралли

1. Рождество отмечают основные политические игроки (США, Европа, Россия). Обычно в праздники не происходит серьезных политических событий, потому что все отдыхают.
2. Управляющие стремятся закрыть год хорошо, чтобы получить максимальный бонус поэтому у них есть мотивация способствовать разгону рынков в отсутствие новостей прямо под конец года.
3. В начале года покупаются позиции, в которых управляющие собираются зарабатывать свой следующий бонус, что дает толчок в первых числах января.

• На новостях по Крыму рублевый индекс упал за три недели на 22%. Затем пошел выкуп, и за 3 месяца рынок вернулся обратно.
• На новостях о санкциях к Русалу рублевый индекс упал на 9% за неделю. За две следующие недели это падение полностью выкупили.
• Сейчас мы падаем месяц, от максимума падение составило 14%. Продолжение следует…

Иногда полезный трюк — это перевернуть мысленно шахматную доску и подумать за соперника. Попробуем проделать это с рынками, посмотрев на сторону медведей:

• ранее они очень много заработали и зафиксировались (по статистике РТС это так);
• акции РФ сейчас дают апсайд 20-30% и дивиденд 6-12% на десерт, оценены дешево очень многие;
• нерезиденты после недели продаж 22 ноября провели покупки в СБЕРе, ГАЗПРОМе и ЛУКОЙЛе.

Соответственно, если сейчас мысленно шортить РТС, то время играет против тебя — нужны новости о санкциях (но повода нет), нужны новости о том, что танки и вертолеты пошли на Донбасс или что-то ещё пожестче: чтобы напугать рынок сильнее прежнего, нужны действия.

Чем дольше таких новостей не поступает, тем больше будет запоздалых покупателей, готовы купить первую же коррекцию, и тем самым бьющих по больному. То же самое с рублем: доходности ОФЗ 8,6-8,7% на дальнем конце кривой уже дают риск-премию к 8,5% ставке от ЦБ РФ, доллар вырос к 75 и иностранцы на низком старте к покупке ОФЗ.

Два года назад мы выпускали на нашем канале пост со статистикой рынков и тем, как работает исторически принцип «Sell in May». Пришло время проверить, как работает этот принцип, а также я собираюсь дать свой взгляд на рынки в мае.

Важный момент — мы говорим о рынке США.

Статистика говорит о том, что бурный период роста рынка позади, но это не значит, что впереди обвал

Особенность рынка — часто между маем и октябрём бывает коррекция. В среднем подавляющую часть роста S&P показывает в период с ноября по апрель. При этом важно понимать, что в среднем с мая по октябрь рынок не падает, а тоже растет, просто медленнее.

С 1950 года в 64% случаев с конца апреля до конца октября динамика была хуже, чем с конца октября по конец апреля — то есть правило подтверждается, но только в 64% случаев.

В частности, за последние 5 лет правило сработало 3 раза из 5, причем одно из «несрабатываний» приходится на коронавирусный обвал: