Март-Стратегия. Январь.

Почти все риски последних двух лет оказались временно связанными:

• фискальный обрыв
• неплатежеспособность Греции
• долговые рынки Испании и Италии
• рынок жилья США стабилен и улучшается
• замедление экономики Китая приостановилось

Риски января:

• опасения по поводу повышения лимита госдолга США (аналогия с августом’11)
• возможное понижение кредитного рейтинга США Fitch или Moody’s
• перегрев фондового рынка

Рынок может технически скорректироваться на 2-3-4%, но поводов для падения 10-15% пока нет. Непосредственный риск заключается в том, что много хороших новостей уже учтены в цене (стаб. состояние экономики США, избежание фиск.обрыва, отсутствие плохих новостей). Некоторые эксперты отмечают что сильно вырос “гэп” между рынком акций и фундаменталом (рынок сильно переоценен). Я бы пока так не говорил.

Отложенные риски:

• выборы в Италии, Германии
• не верю в долгосрочную стабилизацию Греции без их выхода из единой валюты
• рост инфляции (долгосрочный риск)
• смещение политики ФРС в сторону выхода из QE
• банковский кризис в Китае

Идеи?
Покупка перепроданных или отставших от рынка активов.

Позиция
Вне рынка.