Обзор ВТБ. Время высоких прибылей завершено. А рост акций?

⚡ ВТБ отчитался за 8 месяцев по международным стандартам

Прибыль за август = 25,69 млрд руб.
Прибыль за 8 месяцев = 351,2 млрд руб. (прогноз банка = 400 млрд руб.)

Для сравнения показатели предыдущих месяцев:

Май = 32 млрд руб.
Июнь = 46,5 млрд руб.
Июль = 35,6 млрд руб.

Прибыль за август неплохая, но видим снижение. Словесно руководители ВТБ нам намекают, что в связи с высокой ставкой это не временное явление.



✔Допэмиссии больше не будет

Костин еще на ВЭФ заявил, что дополнительная эмиссия «не планируется» и «не нужна». Пьянов по итогам 8 месяцев это подтвердил — отличная новость, потому что ВТБ реализовал не все предложение.

💬«По сути мы никаких неорганических мер, связанных, например, с допэмиссиями в рамках этого пятилетнего плана не видим», — сказал Пьянов.

Ранее Костин говорил, что за 5 лет ВТБ планирует получить 1 трлн дополнительного капитала, чтобы соответствовать нормативам ЦБ.

Значит, зафиксировали, кол-во акций ВТБ в обращении останется на уровне 26,85 трлн штук. То есть за 2022-2023 годы их кол-во выросло вдвое (было 12,96 трлн).

💸Справедливая оценка ВТБ (по среднему P/E = 3, без учета привилегированных акций)

Да, в этом году банк получит 400 млрд руб., но тут, как и с Мосбиржей, часть доходов – разовая, например, покупка РНКБ и Открытия, валютная переоценка. Рынок уже начинает закладывать в цены компаний прибыль 2024 года. Посчитаем справедливую оценку по ней.

Пьянов сказал, что сверхприбыли российских банков останутся в 2023 году. На ВЭФ Костин заявил, что ВТБ будет получать с сентября по декабрь прибыль в размере 20 млрд руб. в среднем за месяц. Ранее ВТБ получал более 35 млрд руб. ежемесячно, видимо, такой эффект высоких ставок.

1) При прибыли в 240 млрд руб. = 0,027 руб. за 1 акцию

2) При прибыли в 300 млрд руб. = 0,033 руб. за 1 акцию

3) При прибыли в 360 млрд руб. = 0,040 руб. за 1 акцию

Пока базовый сценарий для меня – второй, прибыль в 300 млрд руб. (это 25 млрд руб. прибыли ежемесячно).

Продолжаю держать ВТБ со средней 0,01865. Отчет неплохой, но важнее ожидания на следующий год — реальные прогнозы можно будет сформировать, когда увидим следующие отчеты за сентябрь, октябрь, ноябрь.

Поставьте лайк, если вам полезен обзор, покажите мне это, пожалуйста. И подпишитесь на канал, если еще не подписаны. На подходе обзор отчета Сургута и большой обзор Магнита.

Подпишитесь на мой канал, чтобы не пропустить: t.me/Vlad_pro_dengi 👍