dr-mart

Задачка для инвесторов и аналитиков про ставку дисконтирования

Всем привет. Задачка-вопрос для инвесторов и аналитиков. 

Допустим у нас торгуется эмитент и нам надо оценить его справедливую стоимость.
Ну например возьмём ПИК.
Мы построили модель будущих доходов компании, и планируем ее привести к текущему моменту через ставку дисконтирования.
Предположим 10-летние бонды ПИК дают доходность 15% годовых.

Как вы будете считать ставку дисконтирования?
16 комментариев
+3
По методу WACC
avatar
Воронов Дмитрий
Популярный автор
Воронов Дмитрий, эта научная хрень не имеет отношения к реальной жизни
avatar
Тимофей Мартынов
Проверенный аккаунт
Тимофей Мартынов, всё зависит от того, как её применять.
avatar
Воронов Дмитрий
Популярный автор
+1
Тимофей Мартынов, ну это можно про весь фундаметальный анализ так сказать. Альтернатива — модель CAPM, но это такая же научная хрень с кучей допущений и теоретических абстракций.
avatar
Максим Молчанов
+1
Воронов Дмитрий, ты когда чето дисконтируешь, должен сам оценивать риск компании по-своему и давать отсюда ставку с учетом специфических рисков инвестирования в акции, которых например при инвестировании в бонды может не быть
avatar
Тимофей Мартынов
Проверенный аккаунт
+2
Тимофей Мартынов, всё верно. Именно для того, чтобы оценить специфические риски и специфическую структуру капитала эмитента и нужен метод WACC и сопутствующий ему метод CAPM (для оценки стоимости собственного капитала).

Другого не дано. 
avatar
Воронов Дмитрий
Популярный автор
+1
Это очень творческий вопрос))))
avatar
Artem Ovtsyn
Artem Ovtsyn, именно
avatar
Тимофей Мартынов
Проверенный аккаунт
Тимофей Мартынов, в оценки меня больше парит не ставка, а темп прироста FCF)))))))
avatar
Artem Ovtsyn
+3
МСФО отменили, можно не считать , 
avatar
Лейтенант Цыганенок
+1
ФСБУ 25.2018 
  1. Для дисконтирования применяется ежемесячная процентная ставка. Она определяется так: ((1 + годовая ставка / 100)1/12 — 1) × 100 %. В данном случае месячная ставка составит ((1+10/100)1/12 — 1) х 100% = 0,7974 %.
  2. В качестве годовой взята ставка, по которой организация могла бы получить кредит на сопоставимых условиях (п. 14, 15 ФСБУ 25/2018).
  3. Коэффициент приведения номинальной суммы к фактической составляет 1/(1+МС)Т, где МС — месячная процентная ставка, а Т — количество месяцев от момента оценки до момента платежа.
avatar
Лейтенант Цыганенок
+1
О, какой хороший вопрос)
Один из способов — безрисковая ставка + премия за риск. По обеим частям  этого уровнения есть большое поле для вариаций и дискуссий.
Второй — через WACC, как было упомянуто выше. Технически проще, но и ограниченность применения тоже выше.
А вообще, думаю, что даже диссертации есть на тему определения ставки дисконтирования, тема благодатная для этого.
avatar
Максим Молчанов
странно, что  это дерьмо еще в топ не вывели…
avatar
Макро Партнёры
Алексей Штернкукер, почему дерьмо?)
avatar
Тимофей Мартынов
Проверенный аккаунт
можно в этом примере 0,15 — «безрисковая»ставка + надбавка за риск либо альтернативу вложения. 
avatar
Lehan

полезные записи за 24 часа

★8 128 Какие 10 книг посоветуете прочитать?
★6 107 Прогноз уровня жизни в РФ.
★6 15 🏠Жилищные депозиты: как быстро накопить на квартиру?
★6 68 Ситуация на текущий момент
★5 4 Облигации лизинговых компаний: от надёжных до рискованных с доходностью выше 21%
★5 4 ТОП-5 надежных корпоративных флоатеров для покупки в мае 2024
★4 6 Инвестиционно-спекулятивный портфель 30.04.2024. Изменения месяц спустя 📈
★4 1 Berkshire после Баффета
★4 8 Итоги недели 02.05.2024. О невозможности анархо-коммунизма. Курс доллара и нефть
★3 16 Дeньги и дoлги рoccиян
+251 68 Ситуация на текущий момент
+130 103 Индекс МБ сегодня
+120 34 США и Европа уничтожили Газпром
+116 38 Российская публицистика уничтожена санкциями. Google отдает предпочтение антироссийским постам.
+106 25 Азия. Четверг.
+100 182 Что делать с автомобилем?
+99 59 ☠️Смерть индекса Московской Биржи
+97 107 Прогноз уровня жизни в РФ.
+87 13 Мои итоги апреля
+80 2 Как правильно интерпретировать выступление Пауэлла?

самые обсуждаемые сегодня

182к Валильщикам про переезд на пиндостан. План на жизнь
107к Прогноз уровня жизни в РФ.
103к Индекс МБ сегодня
95к "Цель она есть". Передышка (gbp/usd).
74к 20000 в год. Законопроект об обязательном страховании жилья. Хотите?
68к Ситуация на текущий момент
59к ☠️Смерть индекса Московской Биржи
54к Биржа, брокеры и ПРЕМИАЛЬНЫЕ опционы
39к Как изменилась ваша заработная плата по сравнению с 2022 годом?
34к США и Европа уничтожили Газпром

теги блога Тимофей Мартынов

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн