dr-mart

Задачка для инвесторов и аналитиков про ставку дисконтирования

Всем привет. Задачка-вопрос для инвесторов и аналитиков. 

Допустим у нас торгуется эмитент и нам надо оценить его справедливую стоимость.
Ну например возьмём ПИК.
Мы построили модель будущих доходов компании, и планируем ее привести к текущему моменту через ставку дисконтирования.
Предположим 10-летние бонды ПИК дают доходность 15% годовых.

Как вы будете считать ставку дисконтирования?
925
16 комментариев
+3
По методу WACC
avatar
Воронов Дмитрий
Популярный автор
Воронов Дмитрий, эта научная хрень не имеет отношения к реальной жизни
avatar
Тимофей Мартынов
Проверенный аккаунт
Тимофей Мартынов, всё зависит от того, как её применять.
avatar
Воронов Дмитрий
Популярный автор
+1
Тимофей Мартынов, ну это можно про весь фундаметальный анализ так сказать. Альтернатива — модель CAPM, но это такая же научная хрень с кучей допущений и теоретических абстракций.
avatar
Максим Молчанов
Smart-lab премиум
+1
Воронов Дмитрий, ты когда чето дисконтируешь, должен сам оценивать риск компании по-своему и давать отсюда ставку с учетом специфических рисков инвестирования в акции, которых например при инвестировании в бонды может не быть
avatar
Тимофей Мартынов
Проверенный аккаунт
+2
Тимофей Мартынов, всё верно. Именно для того, чтобы оценить специфические риски и специфическую структуру капитала эмитента и нужен метод WACC и сопутствующий ему метод CAPM (для оценки стоимости собственного капитала).

Другого не дано. 
avatar
Воронов Дмитрий
Популярный автор
+1
Это очень творческий вопрос))))
avatar
Artem Ovtsyn
Artem Ovtsyn, именно
avatar
Тимофей Мартынов
Проверенный аккаунт
Тимофей Мартынов, в оценки меня больше парит не ставка, а темп прироста FCF)))))))
avatar
Artem Ovtsyn
+3
МСФО отменили, можно не считать , 
avatar
Mark Дубровский
+1
ФСБУ 25.2018 
  1. Для дисконтирования применяется ежемесячная процентная ставка. Она определяется так: ((1 + годовая ставка / 100)1/12 — 1) × 100 %. В данном случае месячная ставка составит ((1+10/100)1/12 — 1) х 100% = 0,7974 %.
  2. В качестве годовой взята ставка, по которой организация могла бы получить кредит на сопоставимых условиях (п. 14, 15 ФСБУ 25/2018).
  3. Коэффициент приведения номинальной суммы к фактической составляет 1/(1+МС)Т, где МС — месячная процентная ставка, а Т — количество месяцев от момента оценки до момента платежа.
avatar
Mark Дубровский
+1
О, какой хороший вопрос)
Один из способов — безрисковая ставка + премия за риск. По обеим частям  этого уровнения есть большое поле для вариаций и дискуссий.
Второй — через WACC, как было упомянуто выше. Технически проще, но и ограниченность применения тоже выше.
А вообще, думаю, что даже диссертации есть на тему определения ставки дисконтирования, тема благодатная для этого.
avatar
Максим Молчанов
Smart-lab премиум
странно, что  это дерьмо еще в топ не вывели…
avatar
Макро Партнёры
Алексей Штернкукер, почему дерьмо?)
avatar
Тимофей Мартынов
Проверенный аккаунт
можно в этом примере 0,15 — «безрисковая»ставка + надбавка за риск либо альтернативу вложения. 
avatar
Lehan

Читайте на SMART-LAB:
💡 РЕПО: зачем Софтлайн такие сделки
Инвесторы SOFL в последнее время часто обращают внимание на сущфакты о сделках РЕПО и мы видим, что не всегда есть понимание смысла таких сделок....
Фото
Softline_IR
14:16
Фото
Защитные активы на российском рынке
Часть портфеля стоит держать в инструментах, которые не зависят от динамики рынка акций и страхуют от конкретных рисков.  На российском...
Фото
ВТБ Мои Инвестиции
19:13
Фото
GBP/CHF: Прыжок выше головы не удался — летим на юг?
Кросс-курс GBP/CHF предпринял повторную попытку штурма недельного нисходящего тренда (построенного по максимумам 05.03.2025 и 14.01.2026) и уровня...
Фото
Олег Свиргун
22:24
Фото
Основные инвест идеи с выступления Mozgovik в Калининграде + презентации с выступления
Доброго дня! В субботу мы ездили в Калининград, выступали перед годовыми подписчиками, обсуждали стратегию и идеи на рынке акций. Спасибо всем, кто...
Фото
Тимофей Мартынов
15:59

полезные записи за 24 часа

★12 1 Пока вы читали Кийосаки, Скрудж Макдак уже всё объяснил в 1987 году
★8 23 "Лесенка" ОФЗ вместо депозита
★7 39 ВЗЯЛИ ТРЕХ ОРГАНИЗАТОРОВ TELEGRAM-КАНАЛОВ ЗА МАНИПУЛЯЦИИ РЫНКОМ РФ, СООБЩИЛИ В ФСБ — ТАСС
★5 1 🗓 Календарь событий этой недели с 13.04.26 по 19.04.26
★4 1 Обзор рисков финансовых рынков от ЦБ в марте 2026 г. Покупка/продажа акций, корпоративные облигации, валюта и ОФЗ.
★4 0 Транснефть - дивиденды или риски прилетов?
★3 18 ИНН + СБП – несладкая парочка
★2 2 🎁 Дарим 100 акций новым акционерам в Т-Инвестициях
★2 2 🐾Эксперимент с автоследованием: 12 лучших стратегий борются за звание лучших ❗️Пассивный доход на максималках
★2 8 Где искать «победителя» в войне на Ближнем Востоке?
+154 60 Покупай, пока я продаю: ФСБ накрыла трёх гуру, которые разводили 300 тысяч подписчиков
+140 55 Азия. Понедельник.
+136 125 Владельцев каналов РДВ, СигналыРЦБ и Волк с Мосбиржи задержали: уголовка за манипулирование в 2023-2024 годах
+121 83 Индекс МБ сегодня
+108 1 Пока вы читали Кийосаки, Скрудж Макдак уже всё объяснил в 1987 году
+91 4 Торговая блокада🔥Акции и инвестиции
+89 6 Основные инвест идеи с выступления Mozgovik в Калининграде + презентации с выступления
+86 14 Ситуация на текущий момент
+78 19 Вводная к открытию недели
+73 4 Приземление нутелловых космонавтов, а также деанон Сатоши Накамото

самые обсуждаемые сегодня

теги блога Тимофей Мартынов

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн