​​Юнипро и без продажи отличная идея

Значимым событием прошлой недели стала новость о возможной продаже части активов Юнипро, немецкой компанией Uniper. Информация пока не подтверждена, но уже некоторое время муссируется в СМИ. А для нас, как действующих, так и потенциальных акционеров крайне важна.

В целом, деятельность Юнипро и ее угольные электростанции не могут совмещаться с ESG-тенденцией Европы, направленной на уменьшение углеродного следа и «зеленой» энергетикой в полный рост. Поэтому выход из активов Юнипро крайне логичен. Вопрос лишь в потенциальном покупателе и цене выхода.

Акции в моменте реагировали ростом, но это скорее шум рынка до тех пор, пока не выясняться подробности, но сегодня не об этом. Сегодня я хочу посмотреть на результаты первого полугодия и решить, есть ли кроме этой продажи драйверы роста.

Итак, 3-й энергоблок Березовский ГРЭС запущен. А это значит, что компания будет и далее получать платежи по программе ДПМ. Эффективность явно будет выше в будущие периоды. Да и с момента запуска в мае набежало немного дополнительной выручки. За первое полугодие удалось ее увеличить на 12% до 42,1 млрд рублей. 

Операционные расходы выросли всего на 8,5%, что обеспечило высокую динамику чистой прибыли. За период она выросла на 23,2% до 8,5 млрд рублей. Это же гарантирует нам выплату дивидендов в рамках обещаний руководства на уровне 12 млрд рублей только за первое полугодие 2021 года, что соответствует 6,6% по текущим.

Остается открытым вопрос, какие активы будут проданы, да и будут ли проданы вообще? Кто их приобретет? Будь-то ИнтерРАО со своей кубышкой или СУЭК Андрея Мельниченко. Первый вариант, к слову, предпочтительнее и лаконично будет встроен в бизнес ИнтерРАО.

Но даже без этой продажи, Юнипро выглядит сильно в текущей ситуации. Органический рост выручки, сдержанные операционные расходы и прибыль, которую направят на выплату акционерам, способны вытянуть котировки из долгосрочного боковика. Остается набраться терпения, и ждать реализации сценария.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Просто оставлю это здесь - https://t.me/particular_trader