Блог им. andreihohrin

Внешний долг РФ упал до уровня докризисного 2007 года. Радуемся - сдержанно

Внешний долг России (государственный и корпоративный) по состоянию на 1 апреля снизился до 450 млрд.долл. (-40,8 млрд., или -8,3% с начала года), следует из релиза ЦБ РФ (https://www.cbr.ru/statistics/macro_itm/svs/ext-debt/). Отличную инфографику на эту тему предлагает канал MMI (https://t.me/russianmacro/7276). И отражает она три вполне противоречивых вывода.
Внешний долг РФ упал до уровня докризисного 2007 года. Радуемся - сдержанно

Первый. Низкий российский долг на фоне, в целом, растущего глобального – следствие инвестиционной непривлекательности страны. Закономерное и резкое сокращение отечественного, в первую очередь, корпоративного долга произошло в 2014 году, после Крыма и санкций. С тех пор санкционное давление, фактически, не увеличивалось, а снабжение России иностранными деньгами, как видим, продолжало сокращаться. Гордость на тему того, что Россия – супер-заемщик, оправданна лишь отчасти. Да, долгов мало, и да, просто, не дают в долг.

Второй вывод положителен. Какой бы неэффективной ни была наша экономика, низкое долговое обременение в период глобального экономического кризиса (который, видимо, еще только начинается), это, как минимум, плюс к стабильности национальной валюты. Низкий долг – это автоматическая стабильность финансовой системы. Даже если стабильность вызвана затуханием самих финансовых функций. В 2008 году ослабление рубля было намного меньшим, чем в 2014-м, когда принудительное отключение России от мирового рынка долга и инвестиций вызвало беспрецедентное предложение российских активов и спрос на базовые валюты фондирования.

Третий вывод: относительное здоровье финансовой системы не помогает в борьбе с экономическим кризисом. В 2008-й год наша экономика входила с более сильными финансами (внешний долг по отношению к ЗВР был больше, но вчетверо меньше был внутренний долг), да и инвестклимат был не в пример нынешнему. И все же – падение рынка акций на 80%, массовое падение банков и т.д.

В общем, если и радуемся, то сдержанно.


@AndreyHohrin
TELEGRAM     t.me/probonds
YOUTUBE       https://www.youtube.com/c/PRObonds 
https://ivolgacap.ru/
www.probonds.ru
★2
107 комментариев
В ближайшее время спрос на гос долг должен быть колоссальным. Нигде в мире уже нет таких доходностях в странах, которые все еще на пути снижения ставок.

Правда радоваться надуванию этого пузыря или нет — вопрос открытый.
avatar
VipPREMIER, +++ долги отдают только трусы!
avatar
Вот и я смотрю вчера Кудрин по РБК. У нас отсутствует долг если мы захотим мы столько ещё можем напривлечь! Ага, ну да ну да…
avatar
Volk s LENINA st., кто ж денег даст!) последние годы оптимизма не подтверждают
Андрей Хохрин, что-то мне подсказывает, при большом желании у Китая взять можно было бы — дали бы на нормальных условиях.
Да и МВФ скорей всего не отказал бы.

Экономика чудес не показывает, но она стабильна — это главное.
avatar
Андрей Хохрин, 
Насколько помню,
последние пару лет по каждой ОФЗ шла переподписка среди нерезов
Максим Барбашин, продавали бы больше, была бы недоподписка
Андрей Хохрин, 
Не совсем.
там аукцион по выстраиванию цены по отношению к номиналу.
Российская фонда итак скуплена Уолл-Стрит на корню.
Volk s LENINA st., 
RUS-28
Размер купона, % годовых: 12,75

Дата размещения 1998 год.
12,75 — это в долларах.

Ссыкло в 98-м смеялись — «скоро Рашка  все, а они валютные облигации под 12.75% размещают».

А многие купили.

Прошло 20 лет. И?
avatar
Lgner,  а Вы знаете людей (частников), которые купили при ± размещении и додержали? действительно ли многие покупали?

мне действительно интересно, потому что, если это так, то это кардинально меняет мое видение рынка акций в России.

avatar
eagledwarf, какой рынок акций для частников в России в 1998 году?
Вы смеетесь?
Все самые выгодные облигации в то время скупали нерезиденты.

Зато они еще до 2028 года будут получать по 12.75% в долларах.

avatar
Lgner, ну, положим, рынок акций для частников тогда все-таки был. А вот рынок ВНЕШНЕГО долга для частников-резидентов — да уж, нонсенс.

Тогда я не понял, что значит «многие купили» если эти многие — пяток иностранных банков в самом лучшем случае.

И еще не понятно, что имеется в виду вот тут: «Прошло 20 лет. И?»

И что? мы имеем возможность взять еще раз денег в кредит по крайне высокой ставке? ну да. (вряд ли нам дадут денег под меньший процент чем в 98 году, при условии что «ставка рефинансирования от ФРС» меньше 1%), где профит?

Или типа «мы все еще можем взять в долг» выпустив облиги с дефолтным рейтингом, которые купят самые жадные нерезы, оценив риск дефолта как не 100% а 99% ???
avatar
eagledwarf, В 98 году Россия ПРОСИЛА деньги под 12.75% в валюте.

А сейчас нерезы САМИ бегут скупать ОФЗ России под 6,5% в рублях, и еще локтями друг друга расталкивают.
avatar
Lgner, www.vedomosti.ru/finance/articles/2020/04/01/826861-nerezidenti-prodali-ofz

Погнали наши — городских.
Они бегут, но мы то впереди!

да-да-да…
avatar
eagledwarf, Я не читаю новости на новостных сайтах в интернетике :)

avatar
Lgner, черпаете информацию исключительно из телевизора?

ссылку на Мосбиржу приводить не буду, все равно ведь не читаете. ЦБ еще не опубликовал. Так что смотрите в ближайших выпусках новостей :)
avatar
eagledwarf, Ну не знаю… я свои 225$ при любом раскладе получаю  независимо от кризиса… а если бы верил в 1998 году  — получал бы больше....
avatar
Lgner, ой, фу-фу-фу, чем-то завоняло, кажется Верой Царем и Отечеством, давайте проветрим...

avatar
eagledwarf, пока тебя не было — тут ничем не воняло, бггг.
avatar
Lgner, что такое? перезагрузился верующий? или 30 сребреников 225$ перечислили?
avatar
eagledwarf, Что, подгорает? Терпи и жалуйся.
Мне это нравится.
avatar
Lgner, у меня температура в норме, спасибо не жалуюсь.

У вас там что-то на плите убежало, наверное, молочко для кашки-малашки.


avatar
eagledwarf, ну если вечно сидеть с постной мордой и ныть для тебя — это норма, то это твои проблемы.
avatar
Lgner, займись лучше собой, свои проблемы я сам решу.
avatar
eagledwarf, настоящие проблемы у тебя начнутся, когда к тебе с вилами придут, раскулачивать наворованное, бггг.
Это у тебя пока еще цветочки.
avatar
Lgner, напугал ежа голым задом :))))))
Ты хоть ложку то сможешь поднять, революционер?
В рот то хоть попадаешь? или все время в задницу ;)
avatar
eagledwarf, в заднице пока что именно ты, отважный интернет-революционер :)))))
avatar
Lgner, ладно, варись в собственном соку, не буду тебя больше дразнить ;) пока…
avatar
eagledwarf, у тебя еще дразнилка не выросла, твой уровень пока что — это ныть, жаловаться и отважно минусовать, считая это великой борьбой :))
avatar
Lgner, многие вместо облигаций в 90х купили или отжали коммерческую недвижимость в Москве и правильно сделали
avatar
Мой г-н, можно пример у вас — лично отжали?
avatar
Lgner, 
Может, он сам отжимал?
Volk s LENINA st., 
я вот что-то тоже не понял его логики. У нас говорит денег столько в ЗВР, что и не знаем сколько как много. И тут же. Надо еще занимать говорит. Он вообще экономист? Это вот из-за таких советчиков хрень в стране такая творится и бесконечность кризисов, которые надо преодолевать. 
avatar
birga, так Вы отделите резервы от долга. Резервы — у государства, долг, в основном, корпоративный. 
Андрей Хохрин, 
хорошо пусть так. тогда зачем госкорпорации, ну например, Газпрому занимать за границей деньги, создавая корпоративный долг. Почему ей не занять у государства. У своего государства? Вы бы поняли, например, если у ЦБ попросили в долг, ну скажем, корпорация Боинг? А американский Кудрин сказал бы, да русские нам наверно дадут, скорее всего дадут. И при этом в ФРС денег тоже не меньше чем в ЗВР.
avatar
birga, значит есть какая та другая логика… а кризис ли это? мож он буит позже
birga, а ЦБ РФ имеет право кредитовать предприятия?  Нет, не имеет такого права.
Это же наместники МВФ, они драконят Россию, вот их задача.
Речь уже давно идет о национализации ЦБ РФ, только за это будет проблемм у России выше крыши. 
Путин при Геращенко еще хотел национализировать, тот ему дал понять, что рублю будет немедленная хана. (А есть показательный пример разгрома государства за попытку национализации ЦБ, насколько помню- Венгрия)

Вообще нормальная ситуация, за бугром нас не кредитуют (если РФ себя «плохо» ведет), а ЦБ не имеет права.
Интересно- кому выгодна такая конституция РФ?
avatar
Makc%, 
Понятно одно, что в нашем королевстве что-то не в порядке. Хочешь играть в чужой песочнице играй по правилам песочницы. А тут со своими правилами, которые никому непонятны. И еще дубиной размахиваем.
avatar
birga, Вы совершенно верно говорите. 
И для того, чтобы деактивировать штуку, которая называется «что-то не в порядке», нужно сделать совсем ни чего- выйти из под влияния МВФ.

avatar
Makc%, 
Все правильно. А то как-то смешно. Пендосы не могут сокращать добычу нефти, ПОТОМУ ЧТО  у них такое законодательство. И что? Значит сокращаем мы. Здорово конечно. Газпром не может занимать у ЦБ, ПОТОМУ ЧТО  у нас такое законодательство. Ну ребята, извините. А ПОЧЕМУ у них такое, а у нас такое законодательство то… Меняйте. 
avatar
birga, «мняйте»- в этом и загвоздка.
Нам конституцию надо менять по ЦБ, а народ по менее критичным поправкам устраивает истерии.
avatar
Makc%, 
больше слов, к сожалению, нет.. 
avatar
birga, 
Потому что на Западе меньший процент
ФРС раздает халяву своим банкам
Максим Барбашин, 
А наш ЦБ почему ничего не раздает. Кто вообще у нас занимается экономикой. БЛА БЛА БЛА бла и все. И кризис за кризисом. И конца нет.
avatar
birga, 
Потому что все рубли остаются внутри России и повышают инфляцию.
А доллары выводятся в другие страны.
Почитайте на досуге,
что такое экспорт инфляции.
VipPREMIER, Россия сохранила за собой возможность привлекать деньги, это правда
низкий долг — это значит ресурсы бюджета и страны не уходят из страны на погашение долгов, а остаются в стране и идут на социалку например или другие важные статьи
не надо продавать землю за долги, отдавать суверенитет и т.п. как некоторые делают.
одни продают землю и независимсть за напечатанные кем-то бумажки, вторые печатают эти бумажки и порабощают другие страны
а третьи просто не участвуют в этой системе пастухов и баранов и это лучший путь
avatar
павел, и бензин дешевый запретить, ага
avatar
NKT, В России не рыночные цены на бензин. Государство ограничивает их сверху через ФАС.
avatar
sergik99, ну правильно, импорт дешевого бензина запрещен, победа очередная
avatar
NKT, Да можно было не запрещать просто ввести на него акциз. И пусть импортный капиталист платит в наш бюджет больше отечественного.
Ну и эта… конкурирует.

Да вы шо?
Или дать импортному капиталисту преимущество перед нашим?
avatar
sergik99, согласись это ведь простулюдину выгодней, чтобы импортер в бюджет башлял, а не рузке ванька, НО грязный путлер считает иначе
avatar
Chipa lipa, Так я из бюджета пенсию получаю, и тяжелых больных в эпидемию из бюджета лечат.
Пусть и иностранец в наш бюджет зашлет долю малую. Лучше с чужого больше взять, чем со своего. Свой тогда больше рабочих мест обеспечит.

Да. и не юродствуй, убого получается и мерзко
avatar
sergik99, ну так почему мерзкий путин не берет с иностранца? Где пошлина? Почему лезет в карман к нам?
avatar
Chipa lipa, Когда будете на его месте будете делать, что считаете правильным. Если когда нибудь вас изберут.
За достоинства и рассудительность.
avatar
sergik99, это ответ на какой-то другой вопрос ))
avatar
Chipa lipa, И заметьте, никаких мерзких эпитетов
avatar
sergik99, да я понимаю, что не хочется на такой неудобный вопрос отвечать, тем более без мерщких эпитетов ))
avatar
Chipa lipa, Не хотите, не отвечайте.
avatar
sergik99, я про вас неужели непонятно
avatar
NKT,  господин Трамп очень не доволен низкими ценами на нефть, а при низкой цене на нефть в США низкие цены на бензин. Трамп всем грозит пальцем и требует принять меры для того, чтобы цены на нефть выросли, и как следствие цены на бензин в США.

У Трампа тоже победа?

А может Вы чего-то понимаете не верно, и с этим искаженным пониманием кричите на всю базарную площадь?
avatar
NKT, кстати, СА специально для США будут поставлять нефть дороже, чем для Европы. Опять у Трампа победа? Или кто-то чего-то не понимает?
avatar
павел, интересные Вы учебники экономики читали
Андрей Хохрин, банкирам украины расскажите про учебники, инвестиции  и т.п. такие учебники про иностранных «инвесторов» писала метрополия для колоний, в украине все получилось. треть бюджета идет на обслуживание «инвестиций», т.е за бугор. прямо сейчас нагло выводят «инвестиции» с процентами в сговоре с центробанком, оставляя страну без валюты.
https://strana.ua/finance/261362-kurs-dollara-rastet-bankiry-podozrevajut-shovor-mezhdu-nbu-i-inostrantsami.html
avatar
павел, социалку, говоришь?? Оно и видно… А другие важные статьи это как?? Продавать избытки ЗВР на сами же созданное ослабление рубля и закрывать дыры в бюджетах проектов эффективных менеджеров, таких как Роснефть??
avatar
А на чем основано утверждение, что не дают? Газпром вот на прошлой неделе разместил 1 млрд евро при книге на 3 по 2,95%, а в феврале $2 млрд по 3,25,  ГТЛК 600 млн под 4,65, ТМК $500 млн под 4,3, Совкомбанк разместил бессрочные евробонды на 300 млн, МКБ разместил, Альфа банк размещал рублевые евробонды. 
Всем дают.
Феликс Осколков, на любой глади есть свои всплески. занимают меньше, чем отдают. инфографика неплохо иллюстрирует
Андрей Хохрин, занимать же надо под какой то проект, а проектов не так чтобы в избытке
Феликс Осколков, Вы правы, и это замкнутый круг. Неэффективная экономика и не требует финансирования
Низкий долг равно стабильная экономическая система? Ты либо дурак, либо дурачок. Низкие показатели гос.и корпоративного долга такое кол-во времени, да ещё и сокращение ее говорит лишь об одном, никто не хочет вкладывать и занимать России средства. Низкий гос.долг всегда оценивался по одному ключевому инструменту — гос.облигации, если уж портфельные инвесторы, хэдж фонды, и крупные институты не хотят выкладывать в Россию активы заёмщиков и инвесторов, то как и начнем Россия будет вывозить свои растущие целевые потребности? Знаете ли новые нац.программы Путина стоят 1.5~ триллиона каждый год. А повышать НДС на ещё 2% не хочется.
Амиран Юпитер, не опускайтесь до эпитетов. И читайте фразы внимательнее
Амиран Юпитер, снижение гос долга есть результат опасения инвесторов на фоне будущего возможного кризиса, в связи с вирусом.Бабло перетекает в развитые экономики и защитные активы.Не стоит забывать, что на России висят санкции, которые также негативно сказываются на притоке средств.
avatar
Амиран Юпитер, 
Примерно 30-40% ОФЗ у нерезов.
И встречал оценки, что две трети флоута.
Это в вашу Украину вкладывать никто не хочет.
Что вообще такое за изобретение этот резервный фонд? Это от скудости ума имхо взять и вывести полтриллиона из обращения это все равно что вы будете копить всю жизнь а умрете в нищете
avatar
Magistr, Это чтобы избежать голландской болезни. Сразу можете сообразить о скудости ума голландцев.
Как бы вы охарактеризовали собственный уровень скудости по 10 бальной шкале?
avatar
sergik99, голландская болезнь нам не грозит)Бюджет России сидит на нефтяной игле.
avatar
ivanov petya, Именно поэтому сверхдоход от нефти-газа не шел в бюджет, а в ФНБ. Сверхдоход это все что превышало цену нефти 40 долларов.
Поэтому в кризис Россия зашла не с долгами, а с резервами.
avatar
sergik99, проблема в том, что ФНБ не идёт на развитие ВВП.Смысл копить ФНБ, если эти средства также благополучно спускают на лотание дыр и сомнительные проекты?? 
avatar
ivanov petya, Или на черный день.
Горе тому кто потратил все, даже взял в кредит, в черный день.

А у нас уже черный день?
avatar
sergik99, у нас с 2008 чёрный день))
avatar
ivanov petya, Это у вас. Соболезную.
Лечиться не пробовали?
avatar
sergik99, а вы самый здоровый тут, я погляжу?))
avatar
ivanov petya, Да нет, я в группе риска. В нашей глуши вирус пока на распоясался как в Москве.
Но финансовом смысле здоровее некоторых, кто отягощен кредитами именно сегодня. В такие времена лучше с некоторыми резервами входить. Свой ФНБ.
Не самая хорошая идея давить на газ перед кризисом. Да еще на заемные. Пусть конкуренты обходят на повороте. Там за поворотом будет на что посмотреть
avatar
sergik99, прикольно наверное, когда банда друг друга плюсует))
avatar
ivanov petya, А уже старый, как говорят моряки, у меня уже вся жопа в ракушках.
На плюсы, минусы не смотрю…
avatar
ivanov petya, 
Вы бы хоть прочитали, что такое голландская болезнь
Эффект получил своё название от Гронингенского газового месторождения, открытого в 1959 г. на севере Нидерландов. Быстрый рост экспорта газа вследствие освоения месторождения привел к увеличению инфляции и безработицы, падению экспорта продукции обрабатывающей промышленности и темпов роста доходов в 70-х гг. Рост цен на нефть в середине 70-х и начале 80-х гг. вызвал подобный эффект в Саудовской Аравии, Нигерии, Мексике.
Максим Барбашин, «Голландская болезнь» (эффект Гронингена) — негативный эффект, оказываемый влиянием укрепления реального курса национальной валюты на экономическое развитие в результате бума в отдельном секторе экономики.
В какой экономической отрасли у нас наметился бум?? Курс рубля жёстко привязан к америке.Если сипи начинает падать, доллар растёт.Инвесторы в первую очередь бегут из экономик развивающихся стран… Россия не является главным монополистом и поставщиком нефти и газа… Такая проблема нам не грозит, пока экономика зависит от западных комплектующих.Рубь сам по себе не будет расти в таких условиях…

Вот тут хорошо описана данная проблема.
smart-lab.ru/finansoviy-slovar/Голландская%20болезнь
avatar
Magistr, 
Почитайте про суверенный фонд Норвегии.
Впрочем, куда им до вашего ума
Это внешний госдолг. А корпоративные долги зашкаливают все мыслимые пределы.
avatar
Сергей Серов, это весь внешний долг, где на государство приходится всего около 20% от общей долговой суммы
Разберите пофакторно долг на госуларственный и частный
avatar
Переход от заимствования в иностранной валюте к займам в национальной валюте есть признак развития экономики в правильном направлении. 
avatar
SergeyJu, а можете пояснить, как это?? Типа банки кредитуют предприятия и средний бизнес под нулевой процент?? А государство кредитуется у МВФ в рублях, что за бред?? Оно и видно, как внешний долг указывает на готовность «западных кредиторов» поддержать ВВП России.
avatar
ivanov petya, я не писал ни про процент, ни про МВФ. Пояснять кашу в Вашей голове извольте сами себе. 
avatar
SergeyJu, вы написали сие чудо, так извольте пояснить, как происходит переход в займах?
avatar
ivanov petya, а Вы не догадываетесь? Один заём отдал, другой взял.... 
avatar
SergeyJu, займы осуществляются двумя способами… Либо прямым займом денежных средств, либо продажей ценных бумаг государства.Кто же вас откредитует в деревяных?? У них же там не ослы сидят…
avatar
ivanov petya, я от Вас устал. В ЧС!
avatar
SergeyJu, это я от ваших минусов уже устал!!!
avatar
SergeyJu, 
Вот США в правильном направлении.
Включили принтер — и заимствуй, сколько унесешь
а  чё простили сотни миллиардов и нормуль что амерам плохо они должны триллионы туалетной бумаги все в дом путин из дому 
ЗВР — это, конечно, хорошо. Но вот ВВП в долларах тоже может упасть. И отношение долга к ВВП может не измениться. Или даже вырасти.
avatar
Деньги занимают для того чтобы из них делать блага, но у нас стабильность, а не развитие, поэтому деньги не нужны
avatar
Добрый Енот, очень точно

теги блога Андрей Хохрин

....все тэги



UPDONW