Группа ПИК - налоги, рост выручки и дивиденды

Всем привет, друзья. Сегодня позитивно отчиталась Группа компаний ПИК. Хочу разобрать пару моментов в ее отчетности, правда без SWOT-анализа. Выручка компании показала рост на 40% до рекордных 245 млрд. Прибыль, по сравнению с 2017 годом выросла в 6 раз и составила 21,3 млрд. Правда по сравнению с 2016 годом, рост не значительный.

Позитивным моментов выглядит то, что рост себестоимости продаж замедлился до 30%, что ниже динамики выручки. Хотя у компании традиционно себестоимость съедает львиную долю выручки. Более 70%, а в 2017 году, более 80%.

Финансовые доходы прибавили в динамике, при одновременном снижении фин. расходов. А вот расход по налогу на прибыль заметно увеличился до 26%, против 14% в 2017 году. Произошло это за счет «Расхода по отложенному налогу на прибыль» в 1,5 млрд. В 2017 компания показала доход по этой статье.

Что из отчета мне было не понятно, так это «Расход по значительному компоненту финансирования по договорам с покупателями» в размере 5,4 млрд. Но это оставим на погрешность (((

Подводя итог, могу сказать, что 2018 год выдался для ПИК успешным. Однако множество корректировок в отчете, связанные с влиянием применения МСФО (IFRS) 9, 15, 16 затрудняет правильную оценку приведенных цифр.  Мультипликаторы P/E в 11,3, P/B в 3,5% уступают аналогам, в виде ЛСР и говорят о перекупленности акций. Текущие уровни для входа могут быть опасны. Возможные дивиденды в 6-7% могут поддержать интерес инвесторов, как и значительная позитивная динамика финансовых показателей.

Для удобства Вы можете читать эти обзоры в моем Telegram