🛢Оил Ресурс: что после дефолта?

В конце августа у Оил Ресурс произошел тех.дефолт, который к началу сентября превратился в полноценный. За первые 6 дней тех.дефолта облигации упали с 87-90% от номинала примерно до 15%. МосБиржа оперативно перевела облигации в сектор Д (дефолт), по бумагам перестал начисляться НКД, а тот что уже был начислен – «сгорел». Оил Ресурс и ГК Кириллица писали множество писем в поисках поддержки, в т.ч. в Администрацию Президента. Сейчас облигации эмитента торгуются по 7-8% от номинала, на них не начисляются проценты. И рынок относится к бумаге пессимистично.

Правда, эмитент старается поддерживать видимость коммуникации с инвесторами: Оил Ресурс в нескольких обращениях подтвердил планы вернуть 100% долга инвесторам (не уточнив когда), связан перспективы работы компании с запуском опытной эксплуатации технологии ТТХВ, суть которой в  потытке превратить тяжелую, вязкую или вообще неподвижную нефть в более легкую и подвижную прямо под землей, а затем вытеснить ее к добывающей скважине. Работоспособность именно ТТХВ в промышленном масштабе — пока гипотеза, которую должны подтвердить опытные испытания

Почему в начале прошлого абзаца я использовал слово «видимость» в коммуникации между эмитентом и инвесторами?

Помимо писем Президенту и публичных заявлений без четких дат, факт остаётся фактом: компания допустила дефолта и не выплачивает своим инвесторам даже проценты. Помимо отсутствия выплат, компания перестала раскрывать отчетность: если раньше Оил Ресурс публиковал МСФО отчетность ежеквартально, но сейчас отчетность за полугодие так и не размещена.

На рынке есть контр-пример: Евротранс, который не смотря на дефолт всё таки разместил консолидированную отчетность за полугодие

🐾Мнение

Не смотря на то, что судя по ценам, рынок одинаково скептично смотрит и на Оил Ресурс, и на Евротранс (облигации последнего торгуются по 4-6% от номинала) – у эмитентов может быть разный подход к раскрытию и обещаниям инвесторам

К сожалению, практика рынка облигаций такова, что реализовать реструктуризацию крайне сложно. Успешных примеров мало: Авиакомпания Сибирь (S7) в 2009, Мечел в 2014, Гарант-Инвест (пример неудачный, но реструктуризацию согласовать получилось), ДФФ в 2025, а вот примеров полноценных дефолтов – в десятки раз больше

Это повышает важность и ценность анализа, даже поверхностного. Ведь и у Оил Ресурс и у Евротранс звоночки были…

👇Кошачьи рекомендации по анализу публиковали здесь:

www.tbank.ru/invest/social/profile/Kot.Finance/2aabc038-5d63-465c-a348-3d3cad413d7e/

Делитесь, на какие дефолты вы попали и какой % в портфеле держали?

У меня была Монополия в доле 2%, а из Евротранс вышел на снижении рейтинга (до полноценного дефолта)

Другие обзоры:

👉Интерлизинг

👉Роделен

👉CTRL лизинг