​​💼 В2В-РТС – одна из лучших дивидендных идей

Сильные цифры за Q1 26:

▪️ Выручка 2,2 b₽ (+23% г/г)

▪️ Скорр. EBITDA 1,2 b₽ (+21% г/г)

▪️ Чистая прибыль 1 b₽ (+17% г/г)

Основной драйвер выручки – более быстрый рост сегмента коммерческих закупок (+19% г/г) на фоне:

▪️ Активизации коммерческих клиентов: есть рост и по заказчикам, и по поставщикам, и по приобретенным подпискам.

▪️ Увеличения доли электронного формата в сегменте малых закупок.

Сегмент госзакупок растет медленнее (+12% г/г), но это стабильный рост. По-прежнему занимает большую долю в выручке (65% выручки от оказания услуг).

☝️ Второй драйвер – сильный рост дохода от управления активами (+59% г/г) благодаря:

▪️ Росту клиентских остатков (+17% г/г). Они идут в оборот как депозиты – механика как у Мосбиржи.

▪️ Допдоходу при крупных сделках в имущественных торгах.

▪️ Чистой денежной позиции. Долга нет, кэша порядка 1,5 b₽.

▪️ 5 b₽ облигаций на балансе, по которым получают проценты.

Рентабельность стала еще выше – 54% по EBITDA. Основной расход – на персонал, растет примерно как выручка. Несмотря на спад в экономике, видят позитивные рыночные сигналы, сохранили прогноз на 2026:

▪️ Выручка 10,6–10,7 b₽ (+34% г/г).

▪️ Маржа EBITDA 49%, чистая маржа 36%. Ниже, чем в Q1, из-за развития продуктов, в т.ч. ИИ, в течение года. Но выше г/г.

▪️ Дивиденды более 85% ЧП. За Q1 уже рекомендовали 90% ЧП с доходностью 4%, платят ежеквартально.

Прогноз консервативный – не повысили, несмотря на позитивные сигналы, ждут подтверждения тренда. Тем не менее компания очень хорошо выглядит, IPO прошло успешно, котировки +17% со старта торгов. Есть возможность продолжать выплачивать дивиденды по 90% ЧП и дальше. С див. доходностью 15% это одна из лучших дивидендных идей на рынке, можно покупать и по текущим, компания оценивается недорого.