​​🏦 Банки — кто наращивает, а кто теряет прибыль

Несмотря на охлаждение экономики, сектор продолжает показывать сильные результаты. Еще больше банков демонстрируют выход в прибыль или ускорение ее роста. Посмотрим на основные тенденции в отрасли и выделим фаворитов.

▪️ Портфель кредитов юрлиц вырос на 12,8% г/г. Полученный от госконтрактов кэш, направляемый на работу с долгом, закончился, бизнес снова возвращается к рефинансу, что выгодно для банков.

▪️ Потребительский портфель почти не вырос м/м, г/г вообще снизился на 2,3%. В кредитных картах замедление на фоне охлаждения спроса. Основной драйвер в рознице — ипотека. Несмотря на ужесточение условий, выдачи в апреле +24% г/г. Объем выдач поступательно растет с февраля, доля рыночной ипотеки в апреле — 44%. Еще в январе было 18%.

▪️ Качество розничного портфеля не ухудшилось. Проблемные розничные кредиты — 13,2% общего портфеля, по ипотеке — около 2%. Зарезервированы на 93%, ипотека — на 75% (это высокое покрытие для залоговых займов).

▪️ Качество портфеля юрлиц, вероятно, продолжит медленно ухудшаться (данных за апрель еще нет). В марте просрочка выросла до 11,6%, покрытие резервами приемлемое — 53%.

▪️ Прибыль банков в апреле — 448 b₽ (+33% г/г). Прибыль не рекордная из-за укрепления рубля, переоценки валютных активов, убытков по операциям с валютой и драгметаллами. Но процентный и комиссионный доход растут, отчисления в резервы сокращаются.

📊 Чистые прибыли по РСБУ за 4М 26

✅ Сбер 658 b₽ (+21% г/г). Драйвер — ипотека и снижение резервирования.

✅ Т-Банк 58 b₽ (х7 г/г). Основное влияние — рост кредитного портфеля и доходов экосистемных сервисов. Во-вторых, снижают стоимость фондирования.

✅ МТС Банк 4,4 b₽ (х2 г/г). Вернулись к кратному росту. Сдерживают выдачи, из-за чего резервирование меньше. Снижают стоимость фондирования.

✅ ВТБ 175 b₽ (х2,4 г/г). NIM восстанавливается за счет увеличения доли корпоративных кредитов. Но по МСФО -2% г/г из-за переоценок и снижения прибыли от страхового и непрофильных направлений.

✅ Совкомбанк 39 b₽ (год назад убыток 7 b₽). Тоже за счет восстановления NIM: стоимость фондирования снижается, сдерживают рост операционных расходов. Есть низкая база — прошлогодние расходы на приобретение Хоум Банка.

✅ ДОМ РФ МСФО 62 b₽ (+62% г/г). Большая часть дохода — банковская деятельность, процентный доход +39% г/г. Драйвер — ипотека.

❌ Банк СПБ 12,6 b₽ (-37% г/г). Продолжает падать доля дешевого фондирования, много кредитов с плавающей ставкой.

❌ МКБ 13,9 b₽ (-11% г/г). Продолжение наращивания резервов на старые проблемные кредиты + отсутствие роста портфеля, как у других банков.

Аутсайдеры и лидеры не меняются. Продолжаем удерживать Сбер, Т-Тех, ДОМ РФ, в качестве более рискового варианта — дешевый МТС Банк. По ВТБ стратегия обновилась. Также считаем, что банки с высокой вероятностью избегут допналога на прибыль из-за роста нормативов достаточности в секторе. Ожидаем дальнейшего роста прибыли большинства банков по мере продолжения снижения ставки.