Производственные показатели НОВАТЭКа за III кв. 2026 г. — атаки на Усть-Лугу не помешали рекордно возрасти продажам нефти.

Компания представила предварительные производственные показатели за III квартал и 9 месяцев 2026 года:

🛢️ Добыча нефти и газового конденсата: 3,56 млн тонн (+1,3% г/г) и 10,71 млн тонн (+2,6% г/г)
🛢️ Продажа нефти и газового конденсата: 4,9 млн тонн (+10,5% г/г) и 13,8 млн тонн (+1% г/г)

⛽️ Добыча природного газа: 21,12 млрд куб.м (+4,9% г/г) и 64,80 млрд куб.м (+3,4% г/г)
⛽️ Продажа природного газа (включая СПГ): 15,8 млрд куб.м (-3,1% г/г) и 55,2 млрд куб.м (-1,1% г/г)

Компания скрыла переработку СГК (стабильного газового конденсата) за III квартал и 9 месяцев 2026 года. Отмечу, что сокращение переработки во II полугодии было чувствительное, это связано с атаками на порт и на терминал НОВАТЭКа в Усть-Луге в марте (атака украинских дронов не проходит бесследно). Атаки продолжились (порт был атакован в августе-сентябре), видимо, по соображениям безопасности эту статью скрыли.

По состоянию на 30 сентября 2026 года 0,9 млрд куб. м газа, включая СПГ, а также 1,5 млн тонн стабильного газового конденсата и продуктов его переработки было отражено как «остатки готовой продукции» и «товары в пути» в составе запасов.

💬 Добыча нефти и газового конденсата увеличилась, что удивительно, т.к. средняя добыча нефти в РФ за III квартал составила 8,75 млн б/с (-4,9% г/г). РФ уже давно может добывать выше 9,7 млн б/с, но атаки на инфраструктуру и санкции сдерживают добычу. По итогам октябрьского заседания 7-ка ОПЕК+ договорилась оставить сентябрьские квоты, как итог РФ в октябре останется с такой же квотой — 9,949 млн б/с. Понятно, что с такой добычей продажи возросли, ко всему этому компания высвободила ещё запасы т.к. цены III квартала были весьма интересными (выше 90$ за баррель), но всё равно такие продажи на фоне атак на инфраструктуру смотрятся впечатляюще.

💬 Добыча природного газа увеличилась, но вот у продаж динамика снизилась. Повлияли ли на это санкции, цены или снижение потребления Китаем, остаётся загадкой. Думаю снижение продаж газа с лихвой компенсируется ценами на сырьё и увеличением продаж нефти.

💬 Известно, что с 1 октября 2026 г. произойдёт индексация тарифов на газ (9,6%), большую часть НОВАТЭК поставляет на внутренний рынок, поэтому в IV квартале выручка должна подрасти. Что же насчёт ситуации на БВ, то ситуация всё не может разрешиться, а цены довольно высоки, плюс компания заключала контракты с другими странами. Начало IV квартала должно обнадёжить компанию т.к. конфликт не урегулирован, не забываем поставки нарушены, запасы истощены, а некоторые предприятия повреждены на БВ. Плюс рубль ослаб в III квартале, а часть выручки компании валютная.

📌 Головная боль компании это санкционное давление со стороны США. Совет EC утвердил полный запрет импорта российского СПГ с начала 2027 года (но не факт, ситуация на БВ может всё поменять). Не забываем о проекте Мурманский СПГ: покупка дешёвой электроэнергии на Кольской АЭС, в Мурманске порт не замерзает, а значит не понадобятся танкера ледового класса. Но НОВАТЭК сообщил, что увеличил окончание строительства терминала Мурманский СПГ на 2 года до 2032 года (будет ли рентабельно доставлять в другие страны, не думаю). При этом, первый переход завершил СПГ-танкер Константин Посьет, СПГ-танкер Пётр Столыпин готовится к передаче заказчику (третий газовоз), напомню вам, что с 2026 г. у проекта Ямал СПГ снизился повышенный налог на прибыль в 34%, теперь 25%.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor