Блог компании Freedom Finance Global | Сколько стоит госпакет в НМТП

В план приватизации на 2026–2028 годы правительство РФ включило 20%-й пакет НМТП — крупнейшей в стране стивидорной компании, в управлении которой находятся три морских порта, включая два ключевых — Новороссийский и Приморский. За 2025 год выручка НМТП по МСФО выросла на 7,5% год к году, до 76,5 млрд руб., а чистая прибыль увеличилась на 6,5%, до 40 млрд руб. 60,6% акций компании контролирует Транснефть. Хотя потенциальные покупатели 20‑процентного госпакета пока не определены и официальные данные о них отсутствуют, можно ожидать интереса со стороны крупных инвесторов. Мы полагаем, что актив может привлечь внимание организаций с госучастием от сырьевых и транспортно‑логистических корпораций до крупных финансовых структур. Игроки с небольшими финансовыми возможностями не смогут ни выкупить указанный пакет акций НМТП, ни занять позицию стратегического инвестора в этом секторе. Хотя бы потому, что еще в 2019 году компания приняла 10‑летнюю инвестиционную программу с общим бюджетом до 108 млрд руб., что предполагает ежегодные инвестиции в бизнес НМТП в десятки миллиардов рублей.

Мы оцениваем справедливую капитализацию НМТП на уровне 170–175 млрд руб., а стоимость 20‑процентного пакета, принадлежащего государству, — в 34–35 млрд руб. Таким образом, при размещении на рынке этот пакет может быть предложен с премией 3–6% относительно текущих котировок. По нашему мнению, появление в капитале крупного миноритарного акционера будет способствовать поиску компанией оптимального соотношения между долей прибыли, направляемой на выплату дивидендов, и частью средств, инвестируемых в развитие.

Акции НМТП на Мосбирже 25 мая стали лидерами роста на падающем рынке, подорожав на 1,3%.