Блог компании БКС Мир инвестиций | Акции ЭсЭфАй — что осталось после огромных дивидендов?

Очередные большие выплаты и новый глубокий дивгэп на графике курса. Есть ли основания для закрытия техразрывов?

Снова дивгэп

Акции после отсечки под финальные дивиденды за 2025 г. — 172 руб. — закономерно упали на размер выплат. Дивгэп почти на 20%, и это уже больше размера дивидендов, а курс на рынке уже ниже 800 руб. Стандартное очищение курса акций на фоне закрытия реестра плюс эффект волатильности.

Это второй большой дивгэп за последние полгода. Первый — на огромных выплатах в конце декабря, тогда акционерам распределили 902 руб. Суммарно за два раза было выдано 1174 руб. — это рекордное распределение средств от продажи «дочки», Европлана. Корпорация ЭсЭфАй выходит из активов в кеш. Важно понимать, что это не результат хозяйственной деятельности, а эффект от продажи имущества. Больше лизингового актива в портфеле холдинга нет, и эти средства фактически уже потрачены на дивиденды. Кейс закрыт. После выхода из крупного актива у холдинга остались доли в страховом доме ВСК и М.Видео.

Текущая оценка стоимости на рынке — биржевая капитализация в 40 млрд руб. — адекватна фундаментальной оценке, или примерно 800 руб. на бумагу. Тем самым инвестиционных драйверов для движения курса на оставленный майский дивгэп под 1000 руб. не видно, а для восстановления к декабрьскому уровню над 1800 руб. вообще нет.

По технике — есть многократно подтвержденная поддержка на круглых 800, в моменте цена уходит ниже. Однако в бумагах есть высокая спекулятивная составляющая, и там часто разыгрывается схема «Pump and Dump», а значит, краткосрочный отскок все еще возможен. В дальнейшем есть риски среднесрочного скатывания курса значительно ниже психологического уровня — после закрепления под 800 следующая опорная область будет лишь под 700 руб. Поддержка по летним максимумам 2023 г. — 670 руб.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.