Облигации или акции: почему сейчас хочется выбрать защиту, а не риск?

⚖️ Друзья мои, не знаю как вы, а я в последнее время всё чаще ловлю себя на мысли, что хочется сместить фокус в сторону рынка облигаций, а не акций. Если раньше мы охотились за «ракетами» и искали потенциальные «иксы», то сейчас на первый план выходит скорее сохранение капитала и фиксация доходности, нежели его преумножение.   И на то есть три веские причины:
1️⃣ Рыночная привлекательность облигаций

Пока акции лихорадит, рублёвые и валютные облигации предлагают то, чего сейчас так не хватает — предсказуемость и адекватную доходность для фиксации на долгосрок:

▪️Длинные ОФЗ в настоящий момент дают 14,5–14,8% годовых — это почти 9% реальной доходности сверх инфляции и историческая аномалия, которой в нормальных экономиках, наверное, и не бывает.

▪️Корпоративные облигации — здесь история чуть сложнее, но зато аппетитнее. Надёжные эмитенты с рейтингом А и выше (которые не попадут под «раздачу» в случае кризиса) сейчас предлагают доходность 15-17% годовых. Да, совсем немного выше, чем у сверхнадёжных ОФЗ, но и премия за риск соответствующая.

Здесь важно грамотно фильтровать эмитентов: долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA не выше 2х, бизнес должен быть понятным и устойчивым к санкциям и атакам БПЛА. В текущих условиях я бы не советовал сильно гнаться за доходностью 20%+ в третьем эшелоне — там риск дефолта или технической задержки выплат слишком высок (хотя и здесь попадаются интересные кандидаты).

▪️Валютные бонды и «замещайки» — это хорошая возможность зафиксировать купон в долларах/юанях, тем более во времена крепкого рубля, с большой вероятностью в будущем получить дополнительный бонус в виде девальвации отечественной валюты.

2️⃣ Инфраструктурные риски и атаки БПЛА

🚀 К сожалению, это та самая реальность 2026 года, которую нельзя игнорировать при анализе акций. Атаки на производственные мощности продолжаются в разных частях страны. КуйбышевАзот, Фосагро, НКНХ, НОВАТЭК, Транснефть — это лишь верхушка айсберга и лишь малая часть российских компаний, которые уже столкнулись с ущербом или вынужденными простоями.

Акция — это доля в бизнесе, и если завод стоит или горит, страдает ваш капитал. Облигация же — это долг, и даже если у компании временные трудности с производством, обязательства по купонам стоят в приоритете перед дивидендами.

3️⃣ Windfall tax: государство своими руками «добивает» аппетит к риску у частных инвесторов

Вишенка на торте — это новые обсуждения налога на сверхприбыль по ставке 20%! На мой субъективный взгляд, подобного рода инициативы буквально отбивают охоту у частных инвесторов и институционалов наращивать долю в российских акциях.

Получается, что если компания работает эффективно и получает сверхдоход — к ней приходят с «большим половником». В итоге акционерам достаются крохи, а фундаментальный анализ превращается в гадание на кофейной гуще. Облигационеров же эти разовые поборы касаются в последнюю очередь.

👉 Вывод напрашивается простой: сейчас идеальное время для «тихой гавани». Когда вы не берёте на себя риски очередных прилётов БПЛА, санкций и внезапных налогов в акциях, и в то же время обеспечиваете себя практически гарантированной двузначную доходностью. Спокойно, без лишних нервов и переживаний — это позволяет спать крепко, когда вокруг бушует шторм, и мне это нравится.

Но будет нечестно с моей стороны создать впечатление, что акции теперь надо взять — и выкинуть на помойку. Нет, друзья мои, я не впадаю в крайности! 

Диверсификация — наше всё, поэтому я по-прежнему держу в портфеле акции, которые считаю фундаментально сильными и перспективными.

Просто сейчас акцент немного смещается в пользу осторожности: в первую очередь — база из облигаций (надёжная, предсказуемая, с двузначной доходностью), а уже потом — точечные истории в акциях для потенциала роста.

❤️ Не забывайте ставить лайки — они сейчас греют душу лучше, чем индекс Мосбиржи!

📌 Ну и конечно же подписывайтесь на мой телеграмм-канал и MAX, и будьте на шаг впереди рынка!