«Японский облигационный шок» — глобальный тревожный сигнал (перевод с elliottwave com)

Когда на прошлой неделе доходность японских государственных облигаций внезапно резко выросла, финансовые СМИ вытащили на свет обычные аргументы — новое руководство, фискальное расширение, даже досрочные выборы. Эти поверхностные, слишком распространённые объяснения упускают из виду более важный момент: Доходность японских облигаций начала расти не на прошлой неделе. Эта тенденция назревала годами.
И теперь мир наконец-то догоняет. После обвала японских облигаций агентство Bloomberg сообщило, что трейдеры были ошеломлены «скоростью и масштабом всего произошедшего». Один управляющий фондом указал на скачок доходности на четверть процентного пункта «за одну торговую сессию» и сказал: «Задумайтесь над этим». Для инвесторов это был не просто шум — это выглядело как нечто более зловещее: паника в денежной системе. Первый сигнал прозвучал ещё до того, как большинство обратило на него внимание. Еще в марте 2022 года волновой анализ Эллиотта указывал на потенциальный долгосрочный поворотный момент на японском рынке облигаций. Глава глобального исследовательского отдела Elliott Wave International Мюррей Ганн предупредил подписчиков о формировании двойного дна на рынке доходности японских государственных облигаций (JGB), что подтверждается прорывом выше ключевого максимума около 0,14% и поддерживается растущим объемом фьючерсных торгов. Когда доходность позже снизилась, это бывшее сопротивление удержалось в качестве поддержки — классическое поведение, определяющее завершение тренда. Как тогда отметил Мюррей: «Это повторное тестирование пробитого уровня — ещё один пример «прощального поцелуя», который часто знаменует конец длительного тренда» — Elliott Wave International, март 2022 г. Центральные банкиры, разумеется, еще сильнее укрепились в своей позиции, утверждая, что японский режим контроля доходности делает повышение доходности невозможным. Однако реальность, то есть фактическая доходность японских облигаций, имела в виду нечто другое: «Согласно общепринятому мнению, доходность не может расти. Однако этот график посылает противоположный сигнал» — Elliott Wave International, март 2022 г.Что мы сказали дальше — перед прорывом

Несколько месяцев спустя, в июле 2022 года, анализ волновой теории Эллиотта стал еще более наглядным: «Грядёт взрывной рост» — Elliott Wave International, июль 2022 г. Это не было основано на политике или политических предположениях. Прогноз Мюррея основывался на самой структуре цен. В то время доходность 10-летних японских облигаций составляла около 0,17%, и многие считали, что этот уровень сохранится на неопределенный срок. С тех пор доходность резко возросла:Теперь они это заметили?

Агентство Bloomberg предупреждает, что это уже не просто ситуация в Японии. Она становится глобальным фактором риска. Один японский управляющий активами выразился прямо: «Это новая эра… Это только начало — есть вероятность, что произойдут ещё более масштабные потрясения» — Масаюки Когучи, Mitsubishi UFJ Asset Management (по данным Bloomberg). Более серьезная проблема заключается не просто в том, что доходность японских облигаций растет. Проблема в том, к чему рост доходности японских облигаций может привести в других странах — посредством глобального пересмотра процентных ставок, волатильности валют и закрытия позиций, которые зависели от того, останется ли Япония мировым центром «дешевых денег». Это поднимает важный вопрос: Это первый признак краха глобальной системы центральных банков?

Перспектива имеет значение

Рынки редко объявляют о крупных изменениях одним драматическим заголовком. Они сообщают о них тихо — через структуру цен, настроения и долгосрочные тенденции, а НЕ посредством ленивых, традиционных, постфактумных заявлений. Вот почему сигналы марта и июля 2022 года имели значение. И вот почему подобные события заслуживают постоянного внимания, а не одноразовых объяснений в духе «лошадь уже сбежала из конюшни».

перевод отсюда

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал