Новые облигации Сегежи - разбираемся в деталях

Учитывая замедление темпов роста инфляции и явное оттормаживание деловой активности, ЦБ взял трек на снижение ключевой ставки. Все больше аналитиков ожидают снижение ключа сразу на 2-3 п.п. в ближайшие месяцы, что приведет к схлопыванию доходностей долгового рынка

Доходность по вкладам падает опережающими темпами, а на рынке облигаций все труднее найти доходности выше 20%. Инвесторам будет трудно найти доходные идеи, но это все еще возможно. Особенно это касается новых выпусков, об одном из которых мы сегодня и поговорим.

🪓 Итак, 5 августа компания Сегежа проведет сбор заявок на выпуск биржевых облигаций серии 003P-06R, объемом от 1 млрд рублей. Срок обращения закладывается в 2,5 года с фиксированным, ежемесячным купоном и ориентиром по годовой доходности не выше 26%. При этом эффективная доходность (YTM) составит до 29,34% годовых. Облигации будут доступны неквалифицированным инвесторам, прошедшим тестирование (тест 6), а само размещение запланировано на 8 августа 2025 года.

Основной целью размещения выступает пополнение оборотных средств и оптимизация долговой нагрузки. Причем с долгом компания частично решила проблемы. В июне Сегежа успешно провела допэмиссию на сумму в 113 млрд рублей, что значительно снизило финансовый долг. Ключевой акционер в лице АФК Системы активно принимал участие в допке, что подчеркивает ее стратегический интерес к активу.

🌲 Это и не удивительно, ведь Сегежа — системообразующее предприятие и лидер лесоперерабатывающей промышленности в РФ. Не думаю, что у компании возникнут заградительные трудности с выполнением своих долговых обязательств в ближайшем будущем. Компания уже погасила 2 выпуска облигаций и выполняет свои обязательства даже в сложных условиях.

Что до бизнес-процессов, то Сегежа адаптируется к новой экономической реальности, переориентируя продажи на дружественные рынки. География продаж: 40+ стран, включая Китай, MENA, СНГ, Латинскую Америку, Индию. При этом акцент делается на продукцию с высокой добавленной стоимостью, что поддержит маржинальность.

Снижение долговой нагрузки почти в 3 раза со 180 млрд рублей до 60 млрд, господдержка лесной промышленности и трансформация бизнеса позволят более устойчиво чувствовать себя в кризис. Ну а высокая доходность новых облигаций может оказаться привлекательной для инвесторов. Я и сам планирую поучаствовать в размещении.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией