​🏦 Банк Санкт-Петербург (BSPB) | Сильные предварительные результаты за 2024г

◽️ Капитализация: 182,8 млрд ₽ / 382₽ за акцию
◽️ Чистый % доход 2024: 70,2 млрд ₽ (+38,4% г/г)
◽️ Чистый ком. доход 2024: 11,6 млрд ₽ (-7,8% г/г)
◽️ Чистая прибыль 2024: 52,6 млрд ₽ (+11,4% г/г)
◽️ скор. ЧП 2024: 41,4 млрд ₽ (+16,6% г/г)
◽️ скор. P/E: 4,4
◽️ P/B: 0,9
▫️fwd дивиденды 2024: 15%

👉 Результаты отдельно за 4кв2024г:

▫️Чистый % доход: 19,4 млрд ₽ (+21,7% г/г)
▫️Чистый ком. доход: 3,1 млрд ₽ (-1,7% г/г)
▫️скор. ЧП: 8,7 млрд ₽




✅ За весь 2024г кредитный портфель банка до вычета резервов вырос на 9,1% до 738,9 млрд рублей. Положительный тренд наблюдался и в 4кв (+2,5% относительно 3кв2024г) несмотря на рост ставки ЦБ РФ.

Также как и Сбер, БСПБ отлично пережил 2024й год.

✅ БСПБ продолжает эффективно контролировать расходы: за 2024г операционные расходы выросли всего на 4,8% г/г до 23,9 млрд рублей. Показатель CIR (расходы к доходам) сократился с 29,7% до 25,3%. Тренд на оптимизацию бизнеса сохраняется уже 3 года подряд.

✅ Собственный капитал Банка за 2024г вырос на 17,6% г/г до 201,4 млрд рублей (P/B = 0,9). Достаточность капитала H1.0 незначительно сократилась с 22,5% до 22,2%.

❌ На формирование резервов за 2024г БСПБ направил только 4,9 млрд рублей (против 4,3 млрд рублей годом ранее). Стоимость риска 0,7%, значительно ниже средних показателей по сектору (например у Сбера CIR за 2024г 1,5%). Уровень покрытия резервами просроченной задолженности — 141,6%.

Банку есть куда наращивать резервы, а стоимость риска вполне может резко и сильно вырасти.

Выводы:
БСПБ показал очередной сильный квартал: кредитный портфель продолжает рост, чистая процентная маржа кредитного портфеля не сокращается, контроль за расходами на высоком уровне. Относительно 2023г нормативы достаточности капитала сократились незначительно, роста просроченной задолженности не наблюдается.

Банк торгуется с небольшим дисконтом к Сберу. На мой взгляд, в текущих условиях, адекватна цена для акций БСПБ (обычка) около 320 рублей за акцию. Префы как инвестицию не рассматриваю.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией 

#обзор #БСП #BSPB