VK - Удастся ли самой закредитованной компании решить свои проблемы?

VK готовится в середине 2025 года к IPO своей «дочки». Казалось, бы, что может пойти не так? Предлагаю сегодня рассмотреть перспективы данной информации:

VK Tech, которая занимается корпоративными IT-решениями, хочет выйти на рынок акций. Это, кстати, может поднять котировки и самой VK $VKCO Ведь обычно после выхода на IPO компания всегда оценивается дороже. Кроме того, выход «дочки» в публичное поле – это всегда приток ликвидности.

Итоговое решение будет принято исходя из рыночной конъюнктуры. А пока рынок слабый, IPO никто проводить не будет. Тот же пример — дочка Ростелекома РТК-ЦОД.

Как дела у VK Tech сейчас?

Финансовые результаты за 9 месяцев 2024 года:

• Выручка выросла на 60,1%, до ₽7,7 млрд;
• Операционные расходы увеличились на 21,7%, до ₽6,2 млрд;
• EBITDA составила ₽1,5 млрд против отрицательного значения в ₽0,4 млрд в том же периоде годом ранее;
• Рентабельность по EBITDA составила 19,1%.

Выход на IPO также может укрепить репутацию VK как компании, способной эффективно управлять активами. По оценкам экспертов, VK Tech могут оценить в 50–60 млрд рублей.

Однако VK Tech не такая уж большая, она дает 7% от общей выручки VK.

Вопрос, по какой цене удастся провести IPO: если размещение будет за счет продажи доли, а не новых акций, это могло бы снизить корпоративную задолженность, но, скорее всего, несущественно — чистый долг VK на I полугодие 2024 г. составлял 144 млрд руб.

Высокая ключевая ставка ЦБ в 21% делает привлечение инвесторов сложной задачей. Особенно для тех, у кого много долгов и убытков. А это как раз наш случай.

В целом, долгосрочный успех VK зависит от улучшения рентабельности базового бизнеса — социальных платформ и медиаконтента. Но как раз они-то пока и приносят больше всего убытков.

Единственным выходом в вопросе рекордной долговой нагрузки видится для меня допэмиссия. Пока ее не будет ни о какой инвестиционной идеи не может быть и речи. Всех благодарю за внимание.

Данные акции достаточно часто использую в своей спекулятивной торговле в качестве хеджирования рисков на слабом рынке. Всех благодарю за внимание.

Еще больше полезной информации в нашем телеграм канале: t.me/kitchen_invest

Более подробно пишу про эти и другие компании на своей странице, так что подписывайтесь. Будем проходить этот путь вместе.

'Не является инвестиционной рекомендацией