🏦 Совкомбанк (SVCB) | Интересен ли по текущим ценам?

◽️ Капитализация: 265 млрд ₽ / 12,8₽ за акцию
◽️ Чистый % доход ТТМ: 98,7 млрд ₽
◽️ Чистый ком. доход ТТМ: 32,6 млрд ₽
◽️ Чистая прибыль ТТМ: 73,6 млрд ₽
◽️ скор. ЧП ТТМ: 39,3 млрд ₽
◽️ скор. P/E ТТМ: 6,75
◽️ P/B: 0,75

👉 Результаты отдельно за 3кв 2024г:

▫️Чистый % доход: 20,7 млрд ₽ (-28% г/г)
▫️Чистый ком. доход: 9,6 млрд ₽ (+36,4% г/г)
▫️скор. ЧП: 12 млрд ₽ (-29,3% г/г)

✅ СД Совкомбанка 28 января рассмотрит вопрос допэмиссии на покупку банка ХКФ (ранее планировалось размытие на 5,7% для оплаты сделки). Приобретение выгодное для банка и будет оплачено на 90% акциями.

✅ Не смотря на не самые благоприятные обстоятельства, портфель кредитов банка продолжает расти: розничный кредитный портфель вырос на 65% г/г до 1,2 трлн рублей, корпоративный портфельвырос на 30% г/г до 1,3 трлн рублей.

✅ У компании активно развиваются небанковские направления: совокупные премии страхового бизнеса выросли в 1,7 раза г/г, лизинговый портфель вырос на 47% г/г до 80 млрд рублей. Вполне возможно, что в перспективе пары лет Совкомбанк решит вывести одну из своих дочек на биржу (при благоприятных условиях).

❌ Относительно прошлого года у Совкомбанка резко выросла стоимость фондирования. Если за 9м2023г этот показатель составлял всего 6,7%, то к концу 3кв2024г COF уже превысил 13,1% (почти в 2 раза). У компании нет такого дешёвого источника фондирования как в Т-Банке или Сбере.

❌ На фоне роста стоимости фондирования, чистая процентная маржа группы снизилась до 5,6% (против 6,7% годом ранее). По этому показателю Совкомбанк уже уступает Сбербанку.

Выводы:
Совкомбанк продолжает поддерживать высокие темпы роста активов и капитала, но маржинальность бизнеса во многом уже нормализовалась. Относительно других представителей сектора банк более восприимчив к повышению ставки (отражается в снижении процентной маржи и опережающем росте резервов). Если скорректировать результаты на разовые статьи доходов, то дисконта по мультипликаторам к другим представителям сектора нет, но это компенсируется высокими темпами роста.

📈 В общем, банк уже оценен вполне интересно для покупок на долгосрок.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией 

#обзор #SVBC #Совкомбанк