Индекс пробил 2500 - идем на дно?

Вчерашнее падение продолжилось, в 13:30 началась резкая распродажа, которая привела к массовым маржин-коллам в низко ликвидных акциях и бумагах с плечами. Тут есть 2 версии почему это произошло.

1) Инсайд. Ряд разрозненных игроков получают информацию и начинают резко продавать, чем вызывают маржин-коллы. Есть даже кандидат на этот «инсайд». МО заявило, что последует ответ на использование ATACAMS в Курской области. Правда ответ может включать в себя все, что угодно: от серьезной эскалации до привычных «мероприятий».

2) Продажа от крупного игрока. Например, у одного из банков проблемы с достаточностью капитала, есть распоряжение сократить долю акций в портфеле. Идет продажа по любым ценам, если лимит по времени за которое нужно это сделать.

Пока больше похоже на первый сценарий. Постараемся не вдаваться в геополитику, еще раз напомним, что основная цель российского руководства – ответить на «разрешение бить ракетами», но не перекрыть возможность как минимум попробовать договориться с Трампом. Это является сильным ограничителем уровня эскалации. Но опять-таки, могут быть приняты и другие решения. Другой вопрос, что способов повышать градус эскалации осталось не так много …

К рынку

Шикарные уровни по большому числу акций для долгосрочных инвесторов. После массовых маржин-коллов их сильно придавили вниз. Происходящее напоминает сентябрь этого года, когда мы наблюдали похожую картину на действиях нерезидентов, без «официальных» новостей. Тогда все это закончилось разворотом и ралли в сторону 2900. Правда тогда не было ожиданий, что ЦБ повысит ставку до 23%. Однако и сейчас после ухода основного негативного триггера можно ожидать аналогичной динамики.

Итоги

Уход ниже 2500 вполне может стать ложным проколом. Сложность в том, что не до конца ясна причина падения. Но практически любой сценарий кроме мобилизации или резкого повышения градуса эскалации приведет к отскоку. Покупки после маржин-коллов являются статистически выгодными.
Такие дни как вчера и сегодня приводят к массовому оттоку физиков с рынка (особенно тех, кто увлекался плечами) и обычно являются предвестниками скорого разворота. Мы не знаем, закончится ли падение сегодня или еще продлится 1-2 дня, но точно будет локальный отскок. Долгосрочных инвесторов все происходящее не должно смущать.