ГМК Норникель (GMKN) фундаментальный анализ акций

%   2014 2015 2016 2017 2018   LTM ?
Дата отчета 27.06.2018 27.06.2018 30.05.2018 24.05.2018 26.02.2019  
Финансовый отчет  
Годовой отчет  
Презентация  
Добыча никеля, тыс т 266.4 235.7 217.1 218.8   163.0
Добыча меди, тыс т 369.4 360.2 401.1 473.7   371.6
Добыча платины, тыс тр унц 656 644 670 653   567
Добыча палладия, тыс тр унц 2 689 2 618 2 780 2 729   2 236
Выручка, млрд руб ? 456.0 506.1 548.8 536.8 728.9   794.8
EBITDA, млрд руб ? 218.2 247.3 257.3 236.4 389.2   449.7
Чистая прибыль н/с, млрд руб ? 105.1 167.8  
Чистая прибыль, млрд руб ? 112.4 146.2 149.3 127.8 189.5   280.0
FCF, млрд руб ? 181.5 175.0 106.7 -10.1 309.1   299.0
Див.выплата, млрд руб 226.7 135.6 140.9 131.7 248.2   265.3
Дивиденд, руб/акцию ? 1432.38 857.16 890.35 832.18 1568.54   1676.45
Див доход, ао, % 17.5% 9.4% 8.8% 7.7% 8.1%   8.6%
Дивиденды/прибыль, % 202% 93% 94% 103% 131%   95%
Опер. расходы, млрд руб 156.3 184.0 192.6 224.8 236.4  
CAPEX, млрд руб ? 43.9 124.0 109.2 113.2 94.6   96.0
Расх на персонал, млрд руб 77.7 91.6 76.2 80.3 82.0  
Процентные расходы, млрд руб 5.20 23.2 39.1 37.3 33.9   31.4
Чистые активы, млрд руб ? 184.0 163.3 231.9 249.0 224.0   283.8
Долг, млрд руб 356.1 602.4 476.2 521.5 586.3   544.0
Наличность, млрд руб 107.3 247.1 200.2 49.1 96.4   220.0
Чистый долг, млрд руб 135.9 256.8 276.0 472.4 489.8   324.0
Цена акции ао, руб 8 162 9 150 10 122 10 850 19 474   19 474
Число акций ао, млн 158.2 158.2 158.2 158.2 158.2   158.2
Free Float, % 35.9% 36.3% 33.0% 33.0% 33.0%  
Капитализация, млрд руб 1 292 1 448 1 602 1 717 3 082   3 082
EV, млрд руб ? 1 427 1 705 1 878 2 189 3 571   3 406
Баланс стоимость, млрд руб 181.6 159.6 226.2 240.5 212.7   272.2
EPS, руб ? 710.2 923.6 943.5 807.7 1 197   1 770
FCF/акцию, руб 1 147 1 106 674.0 -63.8 1 953   1 889
BV/акцию, руб 1 147 1 009 1 429 1 520 1 344   1 720
рентаб EBITDA, % ? 47.9% 48.9% 46.9% 44.0% 53.4%   56.6%
чистая рентаб, % ? 24.6% 28.9% 27.2% 23.8% 26.0%   35.2%
Доходность FCF, % 14.1% 12.1% 6.7% -0.6% 10.0%   9.7%
P/E ? 11.5 9.91 10.7 13.4 16.3   11.0
P/S ? 2.83 2.86 2.92 3.20 4.23   3.88
P/BV ? 7.11 9.07 7.08 7.14 14.5   11.3
EV/EBITDA ? 6.54 6.89 7.30 9.26 9.18   7.57
долг/EBITDA 0.62 1.04 1.07 2.00 1.26   0.72
Персонал, чел 81 855 83 624 82 006  
Производительность труда, млн руб/чел/год 5.57 6.05 6.69  
Расходы/чел/год, тыс.р 949.6 1 095 929.8  
Себестоимость, млрд руб 218.3 229.7 277.8 268.2 322.7   314.8
CAPEX/Выручка, % 10% 24% 20% 21% 13%   12%
структура и состав акционеров ГМК Норникель

ГМК Норникель - факторы роста и падения акций

  • ГМК платит большие дивиденды
  • Рост рынка электромобилей может существенно повысить спрос на никель в ближайшие годы (+30-40% в ближайшие 5-7 лет)
  • Рынок никеля будет дефицитным в 2019 и 2020 годах
  • продажи электромобилей и гибридов 2018: 2 млн шт, 2025: 25 млн шт. Электромобиль использует ~70 кг никеля против 2-4 кг у бензинового авто
  • Новая инвест-программа НН стоимостью в 1 трлн руб до 2023 г
  • После достижения пика производства в 2007 году, идёт непрерывное падение производственных показателей Норникеля по всем товарным группам: Никель, Медь, Платина, Палладий.
  • Нержавейка - 73% потребления никеля. Китай - 1/2 мирового производства нержавейки. Если в Китае будет жопа, то спрос на никель может сильно упасть