Прибыль за 1-е полугодие = 147,7 млрд руб. (напомню, что по РСБУ прибыль была 128 млрд руб.), отличные новости.

Собственный капитал вырос на 100 млрд руб., до 1 190 млрд руб. Текущий P/BV = 1,25 (при среднем за 10 лет = 1,5).

У меня был прогноз по прибыли в 230 млрд руб., повышаю до 280 млрд руб. с учетом данных за 1-е полугодие. Цены на нефть и курс доллара сейчас выше, чем в 1-м полугодии, поэтому за второе полугодие ожидаю как минимум сравнимые цифры.

📊Справедливая оценка

Средний P/E Татнефти за последние 10 лет = 7 (возьмем даже 6, чтобы наверняка). При потенциальной прибыли в 280 млрд руб., справедливая стоимость Татнефти = 660 руб. за 1 акцию (потенциальный P/E = 6). Если мы считаем по P/E = 7, то цель 765 руб. за 1 акцию. Поэтому повышаю таргет пока с 630 до 660 руб. за 1 акцию.

💲Небольшой бонус: Татнефть выплатит 27,54 руб. дивидендов от чистой прибыли. Это 50% от чистой прибыли в 128 млрд руб. по РСБУ. Но Татнефть платит не менее 50% от большей прибыли (МСФО или РСБУ), это дивидендная политика компании. То есть дивиденды из расчета по МСФО должны были быть = 31,75 руб. на 1 акцию (то есть в следующую выплату Татнефть может включить еще 4,21 руб. дивидендов на 1 акцию).

🔼Пока рынок идет в рост, коротко расскажу о важных событиях этой недели

🪓 28 августа (сегодня) — Сегежа отчитается за 2-й квартал 2023 года; пока ничего не могу сказать про компанию, планирую посмотреть отчетность в ближайшее время и сделать обзор.

🏦 29 августа (завтра) — Тинькофф отчитается по международным стандартам за 2-й квартал 2023 года; я покупал по 2 800 и зафиксировал прибыль по 3 500, потому что в конце июля ЦБ опубликовал отчетность банка по российским стандартам, и там была цифра 5,7 млрд руб. прибыли за 2-й квартал (для сравнения, за первый 13,4 млрд руб.). Настроен негативно, буду рад, если ошибся. При прибыли 70 млрд руб. за 2023 год Тинькофф оценен справедливо.

🏠 29 августа (завтра) – Самолет опубликует отчет за 1-е полугодие 2023 года. Много популярных инвесторов продвигали идею покупки Самолета, тоже посмотрю отчет и планирую обзор в ближайшее время.

💎 Ждем новостей от Алросы по дивидендам, в эту субботу прошел совет директоров, скоро мы с вами должны узнать результаты. Прогнозы давал вот тут t.me/Vlad_pro_dengi/434

Если компания ничего не поменяет, то это неизбежно

М.Видео — российская торговая сеть, которая продает электронику и бытовую технику. В 2018 году М.Видео выкупила магазины Эльдорадо, и теперь владеет двумя сетями. Всего в управлении М.Видео находятся 1 203 магазина в России.

Ключевой акционер М.Видео – Саид Гуцериев, ему принадлежит 50% акций компании. В свободном обращении находятся около 24% акций компании.



➡Выручка по годам (в млрд руб.)

2018 — 321,1
2019 — 365,2
2020 — 418
2021 — 476,4
2022 — 402,5
2023 (1-е полугодие) — 179,2 (будет 358,4 млрд руб. за год, если повторят результат 1-го полугодия)

Выручка серьезно снижается после 2021 года, минус 25% за 2 года, если М.Видео заработает 358,4 млрд руб. за 2023 год. Снижается и GMV (то есть объем проданной продукции, с 571 млрд руб. в 2021 году до прогнозных 438 млрд руб. в 2023, за 1-е полугодие 219 млрд руб.). М.Видео проигрывает конкуренцию маркетплейсам, там обороты только растут.

💲Совет директоров Новатэк принял решение отправить на дивиденды 34,5 руб. на 1 акцию

Это 2% от текущей цены акций. Всего компания выплатит дивиденды в размере 104,8 млрд руб.

Напомню, что чистая прибыль Новатэк за 1-е полугодие = 155,6 млрд руб. Новатэк платит не менее 50% от скорректированной чистой прибыли. Значит, скорректированная прибыль составляет около 210 млрд руб.

При потенциальной прибыли в 400 млрд руб., Новатэк оценен справедливо. Обзор Новатэка вы можете прочитать вот тут: t.me/Vlad_pro_dengi/311 

Обзоры десятков российских компаний читайте в моем ТГ-канале: t.me/Vlad_pro_dengi

Фонд ликвидности – это инструмент денежного рынка; возможность для частных инвесторов инвестировать в фонд, который работает на рынке межбанковских займов и РЕПО (ниже объясню, что это).

В Тинькофф-брокере, где я торгую, доступен 1 фонд ликвидности — БПИФ Ликвидность (фонд принадлежит ВТБ). Тикер $LQDT

❓ Как работает фонд ликвидности?

На денежном рынке есть сделки РЕПО (repurchase agreement), repurchase — обратная покупка или обратный выкуп.

Суть в следующем — наш фонд покупает у центрального контрагента (это Национальный Клиринговый Центр (НКЦ) – структура Мосбиржи) облигации федерального займа, а НКЦ обязуется их выкупить за определенную цену через определенное время с процентом. Процент соответствует ставке ЦБ.

Зачем это нужно НКЦ? Он сразу получает живые деньги в рублях под залог облигаций. Фонд же получает проценты, с них мы с вами получаем доход.

Ставка ЦБ сейчас выросла и доходность денежного рынка вслед за ней.



💲Какая доходность фонда ликвидности $LQDT?

📊Газпромнефть опубликовала отчет по МСФО за 1-е полугодие

✔ Прибыль за 1-е полугодие 2023 года (по МСФО) = 304,4 млрд руб.

Напомню, что по РСБУ было 338,7 млрд руб.


Считаю, что компания оценена справедливо. При прибыли в 600 млрд руб. за год, справедливая цена акций = 580 руб. за 1 штуку (средний исторический P/E = 4,5).

Чтобы оправдывать текущую оценку (650 руб. за штуку) Газпромнефть должна заработать 680 млрд руб., что реально с учетом цен на нефть и курса доллара, но уже сложнее чем просто повторить результат 1-го полугодия.

Газпромнефть стабильная компания, но из нефтянки мне больше нравятся по показателям Лукойл, Татнефть и Роснефть. 👍

Нажмите на «хорошо», порадуйте меня, если нашли полезное для себя в статье, и подпишитесь на мой ТГ-канал: t.me/Vlad_pro_dengi, вы найдете в нем десятки обзоров российских компаний. 👍

📦 Обзор отчета OZON за 2-й квартал 2023 года. Проблемы те же, что и раньше



✔ GMV (вот тут прочитайте про показатель t.me/Vlad_pro_dengi/371, это объем торгов всех товаров, проданных на маркетплейсе за период): 372,6 млрд руб. за квартал (303 млрд руб. было в 1-м кв. 2023, мой прогноз 1 421 млрд руб. за год, хорошие темпы)

✔❌Выручка: 94,2 млрд руб. за квартал (во 2-м квартале 2022 года 58,5 млрд руб., обратите внимание, что в 1-м квартале 2023 = 93,3 млрд руб., исторически 2-й квартал – несильный, но важно следить, что будет в 3-м и 4-м)

❌ EBITDA: 0,1 млрд руб. (во 2-м квартале 2022 = 0,2 млрд руб., вам сейчас компания приводит эту цифру, но сравнивать корректнее прибыль с 4-м кв. 2022 и 1-м кв. 2023, потому что выручка в эти периоды сопоставима с текущей, так вот в 4-м кв. 2022 EBITDA = 3,9 млрд руб., в 1-м кв. 2023 = 8 млрд руб., сейчас ощутимо меньше)

❌ Чистый убыток: — 13,1 млрд руб. (даже нечего комментировать, у меня была надежда на прибыль после предыдущего отчета, тогда операционная прибыль была -0,1 млрд руб., сейчас рентабельность снова плохая)

🏦 Разбор отчета Мосбиржи за 2-й квартал. Всё предсказуемо хорошо



✔ Выручка: 20,8 млрд руб., за полугодие 44,1 млрд руб., в 1-м квартале было больше за счет процентных расходов, это не новость.

✔ Комиссионные доходы: 11,9 млрд руб., за полугодие 21,9 млрд руб., в 1-м кв. было 10 млрд руб. Вот это супер новость, комиссионные доходы биржи — ее главный доход: и тут мы видим рост на 20% квартал к кварталу.

✔❌ Процентные доходы (за вычетом расходов): 8,3 млрд руб., в 1-м квартале 13,7 млрд руб., за полугодие 22 млрд руб. (для сравнения — за прошлый год было всего 14 млрд руб.!), да, снизились, но это ожидаемо.

я не понимаю, почему Мосбиржа вообще продолжает их получать, потому что ранее это был доход со счетов типа C — где были заморожены деньги нерезидентов, этот доход должен был перейти в Агентство по страхованию вкладов, но да ладно)

✔ Чистая прибыль: 12,1 млрд руб., за полугодие 26,4 млрд руб., я прогнозировал на год 30 млрд руб., конечно, будет больше

Резюме: ударные полгода от Мосбиржи. Лучше и представить сложно. Есть два варианта развития событий далее.

⛽ Лукойл растет на 5,5% за полчаса на новостях

Новость следующая: компания объявила, что намерена выкупить 25% акций у нерезидентов с дисконтом не менее 50% к текущей цене. И запросила разрешение у российских властей.



Похожую схему недавно провернул Магнит, выкупив 16,6% акций компании у нерезидентов (объявил, что хочет выкупить до 30%). 

❓Чем это хорошо для инвесторов? Интересный вопрос, есть два ответа.

1) Ничем, если Лукойл с этими акциями ничего не будет делать, а будет просто хранить на счетах.

2) Если Лукойл погасит эти акции, то есть общее кол-во акций станет меньше, то это супер-новость, будет выше прибыль на 1 акцию, выше дивиденды. Целевую цену тогда можно будет повысить. Но погасит ли Лукойл акции, этого мы пока не знаем.

Цель пока сохраняю — 7 500 руб. за 1 акцию при текущей прибыли. Свежий обзор Лукойла делал 18 августа t.me/Vlad_pro_dengi/433, тогда же докупил акции компании.

Порадуйте отметкой «хорошо» и подпиской, если пост был вам полезен! Подпишитесь на мой ТГ-канал, если еще не подписаны, вы сможете прочитать десятки обзоров российских компаний: t.me/Vlad_pro_dengi