🔥 Башнефть опубликовала шикарный отчет за 9 месяцев 

 Я прогнозировал 42 млрд руб. за 3-й квартал, но это оказался крайне консервативный прогноз — компания заработала 75,1 млрд руб. чистой прибыли за 3-й квартал. Почти столько же, сколько за 1 и 2 кварталы вместе взятые.

 Таким образом, прибыль Башнефти = 151,8 млрд руб. за 9 месяцев (!)

 Это уже 214 руб. дивидендами при выплате 25% чистой прибыли. На привилегированную акцию такая доходность выглядит интересной (уже 12,2%). 

 Дальше будет хуже, но спекулятивно здесь есть потенциал роста около 20%. Конечно, такую прибыль широкий рынок не закладывал. 

 Очень интересно, какие цифры покажут Роснефть и Лукойл. Ждем. 

 Мою модель по Башнефти вы можете найти вот тут, за цели можно взять лучший сценарий 2024 года: t.me/Vlad_pro_dengi/580

☄️ Ждали Роснефть, а получили Транснефть

Транснефть отчиталась за 9 месяцев по МСФО в рамках ожиданий

📌 Чистая прибыль за 3 квартал = 66,8 млрд руб.

📌 Чистая прибыль за 9 мес. = 254,4 млрд руб. 



В чистой прибыли мы до конца не знаем, какую долю занимает переоценка НМТП, поэтому посмотрим еще операционную прибыль. 

📌 Операционная прибыль за 3 кв. = 67,9 млрд руб. (заметьте, что операционка за 1 и 2 кварталы ощутимо выше — 95 млрд руб. в среднем, сказался запрет на экспорт нефтепродуктов)

📌 Операционная прибыль за 9 месяцев = 253,9 млрд руб. (я полагаю, что операционная прибыль не учитывает переоценку НМТП, но она еще не учитывает налоги), поэтому вычтя налоги, получаем около 202 млрд руб., от которых компания может считать дивиденды.

 💸В таком случае при 50% payout минимальные дивиденды за 9 месяцев уже составляют 13 933 руб. Если считать дивиденды от чистой прибыли за 9 месяцев, то они составляют 17 548 руб. 

 Отчет не супер, но нормальный, я держу Транснефть с целью 187 000 руб. по прибыли 2024 года на уровне в 270 млрд руб. (оценка по P/E = 5, прибыль без учета переоценок)

🔄 Алроса выпустила отчет по РСБУ

Цифры неплохие

💸 Финансовые показатели компании



Чистая прибыль за 3 кв.: 43,7 млрд руб. (за 1-е полугодие = 44,1 млрд руб.)

Итого чистая прибыль за 9 мес. = 87,8 млрд руб.

На большой размер чистой прибыли за 3-й квартал повлияла графа «доходы от участия в других организациях» (17,7 млрд руб., из них 16,4 млрд руб. за 3-й квартал), поэтому корректнее смотреть на прибыль по операционной деятельности. 

И она тоже хорошая: 57,9 млрд руб. Алроса получила за 1-е полугодие, 36,4 млрд руб. за 3-й квартал. Всего 94,3 млрд руб., что ненамного меньше прошлогоднего результата — 96,2 млрд руб.  

Интересно будет взглянуть на отчет по МСФО. 

⚠️ Какие были риски у Алросы? 

1️⃣Санкции G7 (Алроса поставляла в 2021 году наибольшее кол-во алмазов в Бельгию). Риск, скорее всего, реализуется, вчера, например, СМИ сообщили, что Еврокомиссия отправила на согласование странам ЕС постепенный запрет на импорт российских алмазов, который будет введен с начала 2024 года. Как сообщают СМИ, в документе прописан также запрет на импорт алмазов из России, ограненных в 3-х странах. 

👀 Сплит Транснефти пройдет с 6 по 8 февраля 2024 года 

 Новость не свежая (от 22 ноября), но она важна для акционеров компании. В эти дни торговля ценными бумагами будет ограничена. Напоминаю, что сплит хорош тем, что значительно повысит ликвидность акций и их доступность для физлиц, вклад которых в объем торгов составляет более 80% на рынке акций на данный момент.



Транснефть на этой небольшой коррекции выглядит лучше индекса, уже скоро компания представит отчет за 3-й квартал 2023 года. По итогам 3-го квартала я ожидаю прибыль Транснефти без переоценки НМТП около 60 млрд руб. (с переоценкой общую около 95 млрд руб.). Консенсус меньше — агентства закладывают, что прибыль снизится из-за временного запрета на экспорт нефтепродуктов, который действовал некоторое время.

 Моя целевая цена Транснефти — 187 000 руб. по прибыли 2024 года на уровне в 270 млрд руб. (без учета переоценки НМТП). 

 Последний апдейт по Транснефти читайте вот в этом моем посте: t.me/Vlad_pro_dengi/587 👍

ℹ️ ВТБ отчитался за 10 месяцев по МСФО

 Моя оценка – держать 

 ✔️ Прибыль за 10 месяцев = 402,8 млрд руб. (ВТБ прогнозировал 420 млрд руб., поднял прогноз до 430 млрд руб., но по динамике идут на 450 млрд руб.)

 Для сравнения динамика по месяцам:

 Май = 32 млрд руб. 

Июнь = 46,5 млрд руб.

Июль = 35,6 млрд руб.

Август = 25,9 млрд руб.

Сентябрь = 24,7 млрд руб. 

Октябрь = 26,8 млрд руб.

Напомню, что на ВЭФ Андрей Костин заявил, что с сентября по декабрь ВТБ будет получать прибыль в размере 20 млрд руб. за квартал, уже как 2 месяца подряд ВТБ получает больше. Посмотрим, что будет дальше. 

 Буквально час назад на встрече с Президентом А. Костин вновь заявил, что ожидает снижения темпов роста банковского сектора в 2024 году: 

 💬 «В следующем году все-таки мы ожидаем снижение роста банковского сектора и наших доходов, потому что ЦБ принял антиинфляционные меры: повышение ставки, ограничение кредитования, в том числе потребительского. Мы рассчитываем на то, что как только экономика выйдет на целевые цифры по инфляции, ЦБ скорректирует свою политику и сделает кредитно-денежную политику менее жесткой, а может быть, лучше даже – более мягкой».

Уважаемые коллеги, раз в 2 месяца я подвожу статистику по идеям, которые публиковал в канале и своим позициям, как они выглядели относительно индекса — вот последний такой отчет на 1 ноября: t.me/Vlad_pro_dengi/552 

 Я сравниваю динамику активов, которые добавил в портфель, с динамикой широкого рынка (в случае России, с индексом iMOEX, который включает 45 крупнейших компаний). Хорошие идеи — те, которые выглядит лучше индекса, плохие – хуже. В расчетах не учитываются дивиденды.

 Решил посмотреть и на то, как выглядят компании, которые я НЕ рекомендовал к покупке за период с 1 августа по 26 ноября. Свел результаты в таблицу. 



13 из 15 компаний с момента моего поста выглядели хуже рынка (в Сегеже можно было потерять треть капитала, в СПБ-Бирже – половину, в ОВК – три четверти), 2 компании выглядели лучше рынка (Астра и GlobalTruck). Посмотрим, как будет дальше, по Астре и GlobalTruck мое мнение не поменялось, компании стоят неоправданно дорого.

☄️ Совет директоров Магнита рекомендовал дивиденды в размере 412,13 руб. на 1 акцию. 

Это даже больше, чем я предполагал вчера (387 руб. на 1 акцию). Дата, до которой нужно купить и держать бумаги, чтобы получить дивиденды — 11 января 2024 года.

Дивидендная доходность = 6,5% от текущей цены. 

Магнит указал в сообщение, что эти дивиденды — нераспределенная прибыль прошлых лет, чистая прибыль за 2022 год осталась нераспределенной. Дивиденды за 2023 год будут распределены позднее,  теперь мы получили большую уверенность, что главный акционер в них заинтересован. 

Мой обзор Магнита вот тут: t.me/Vlad_pro_dengi/582 

Целевая цена – 8 250 руб. за 1 акцию (по P/E = 12 при прибыли в 70 млрд руб.)

Прикладываю табличку оценки Магнита по потенциальной прибыли 2024 года. 


Вот свежие модели по другим компании, переходите по ссылкам в мой ТГ-канал и читайте подробные обзоры.

Лукойл: t.me/Vlad_pro_dengi/573
Роснефть: t.me/Vlad_pro_dengi/571

Разбор отчета банка Санкт-Петербург за 9 месяцев 2023 года

Финансовые показатели БСП. Золотое время действительно прошло. 

✔️ Чистые процентные доходы за 3 кв. 2023 года: 12,6 млрд руб.(за 1 кв. – 11,2 млрд руб.; за 2 кв. – 10,9 млрд руб.) 

❌ Чистые комиссионные доходы за 3 кв. 2023 года: 3 млрд руб. (за 1 кв. – 3,6 млрд руб.; за 2 кв. – 2,9 млрд руб.)

❌Чистая прибыль за 3 кв. 2023 года: 8,5 млрд руб. (за 1 кв. – 14,7 млрд руб., за 2 кв. – 13,7 млрд руб.)


Мы наблюдаем значительное снижение прибыли БСП. Я писал о том, что значительная часть прибыли БСП по результатам 1-го полугодия была получена не от операционной деятельности — 10,8 млрд руб. были высвобождены из резервов, а еще 7,7 млрд руб. составляли доходы от операций с иностранной валютой и ее переоценки. По моим расчетам, нормальная прибыль БСП за квартал от 7 до 8 млрд руб.Сейчас получили 8,5 млрд руб., но 1,5 млрд руб. – это все еще доходы от операций с иностранной валютой, драгоценными металлами, ценными бумагами и прочим. Это непостоянный доход, и он может быть даже отрицательным.

🔥 Тинькофф опубликовал шикарный отчет за 9 месяцев

Пересматриваю позицию и открываю инвестиционную идею

Главный операционный показатель Тинькофф-Банка – это общее кол-во пользователей, и он растет отличными темпами. По итогам 9 месяцев 2023 года число пользователей составило 37,6 млн человек, рост за год на 9,7 млн человек, это очень большой прирост.



✔️ Чистые процентные доходы за 9 мес.: 162,2 млрд руб.(за 9 мес. 2022 = 103,1 млрд руб., за 9 мес. 2021 – 97,1 млрд руб. 

❌ Чистые комиссионные доходы за 3 кв.: 51,9 млрд руб. (за 9 мес. 2022 = 59,3 млрд руб., за 9 мес. 2021 – 31,3 млрд руб.)

 ✔️ Чистая прибыль за 3 кв.: 23,6 млрд руб. (за 1-й кв. = 16,2 млрд руб., за 2-й кв. = 20,4 млрд руб.)

 ✔️✔️ Прибыль за 9 месяцев = 60,2 млрд руб. 

 Рекорд по прибыли был по итогам 2021 года — 63,4 млрд руб. Тинькофф с очень высокой вероятностью поставит новый лучший результат в своей истории. В начале года я прогнозировал прибыль от 70 до 80 млрд руб. Полагаю, что, если не произойдет ничего экстраординарного, пройдем по верхней границе. Мой прогноз по прибыли в 2023 году = 80 млрд руб. 

☄️ Магнит провел совет директоров 22 ноября! 

Какая прекрасная новость под вечер

Более того, совет директоров утверждал рекомендации по распределению прибыли и убытков по результатам 2022 отчетного года. 

Что это значит для акционеров? 

1️⃣ Магнит, выкупив акции, собрал совет директоров. Это означает, что бирже ничего не мешает вернуть его в 1-й уровень листинга (а это обратные покупки фондами в свой состав) и принятие иных важных корпоративных решений, например, по дивидендам. Напомню, что Магнит не мог собрать совет директоров из-за того, что большая часть акций принадлежала нерезидентам.



2️⃣ Магнит распределил прибыль на дивиденды за 2022 год. Точного размера мы пока не знаем. Я говорил, что дивиденды за 2022 год – это приятный бонус, и на них особо не рассчитывал, но компания решила иначе. Это означает, что мы можем ждать скорого решения и по дивидендам за 2023 год. 

Мы пока не знаем размер дивидендов за 2022 год, но знаем, что прибыль Магнита составила 27,9 млрд руб. В максимальном сценарии —распределят всю прибыль за 2022 год и исключат из распределения выкупленные акции. В таком случае выплаты составят 387 руб. на 1 акцию или 6,5% от текущей цены.