На фоне волны дефолтов сектор ВДО позволяет зафиксировать повышенную доходность, однако требует более тщательного анализа финансовой устойчивости эмитентов, а также широкой диверсификации портфеля.

🛠️ ЭЛИТ СТРОЙ-002P-02

🔹Об эмитенте

ООО «Элит Строй» является материнской компанией для специализированных застройщиков, входящих в группу компаний «Страна Девелопмент». Группа осуществляет свою деятельность в Тюмени, Москве, Санкт-Петербурге и Екатеринбурге.

🔹Согласно отчету компании по итогам 9 месяцев 2025 года (РСБУ):

• Выручка: 90,6 млрд руб. (рост в 3 раза г/г);
• Чистая прибыль: 1,8 млрд руб. (+56,9% г/г);
• Долгосрочные обязательства: 44,4 млрд руб. (+21,4% за 9 месяцев);
• Краткосрочные обязательства: 669,0 млн руб. (-81,7% за 9 месяцев);
• Чистый долг/EBITDA: 4,9;
• ICR: 1,5.

🔹Параметры выпуска:

• Планируемый объем: 1 млрд руб.;
• Номинал: 1000 руб.;
• Ориентир купона: 25,5% (YTM 28,71%);
• Выплаты купона: 12 раз в год;
• Срок до погашения: 1,5 года;
• Рейтинг: BBB- от Эксперт РА;

Одна из крупнейших российских вертикально интегрированных сталелитейных и горнодобывающих компаний, компания хорошо интегрирована в сырье и ресурсы, входит в число мировых производителей стали с наиболее низкой себестоимостью.

Ключевые активы группы «Северсталь» объединены в два основных производственных дивизиона: «Северсталь Ресурс» и «Северсталь Российская Сталь». У компании очень высокий уровень обеспеченности собственным сырьем и энергетическими ресурсами. Благодаря интегрированной модели бизнеса «Северсталь» устойчива к колебанию предложения и цен на сырьевую корзину и входит в число производителей с самой низкой себестоимостью в мировой сталелитейной отрасли.

Перспективы и риски

Стратегия развития. «Северсталь» показала один из лучших примеров успешной адаптации в условиях очень жестких санкций, сумев переориентировать продажи на внутренний и дружественные рынки. Если к началу 2022 года продажи на экспорт приносили компании почти половину всей выручки, в том числе более трети выручки приходилось на рынки Европы, то уже в 2024 году, по заявлениям ее представителей, около 90% продаж приходилось на внутренний рынок. А в 2025 году на фоне сжатия внутреннего спроса ей удалось увеличить производство сохранить продажи и нарастить экспорт по сравнению с 2024 годом.

Рынок криптовалют переживает период стремительного развития: технологические инновации, высокий интерес к цифровым активам и быстрый рост числа новых проектов двигают рынок вперед. Все больше криптокомпаний выходят на биржу, что дает инвесторам возможность принять участие в бизнесе ключевых игроков отрасли.

Все больше криптокомпаний выходят на биржу, что дает инвесторам возможность принять участие в бизнесе ключевых игроков отрасли.

Присоединиться к динамичному развитию крипторынка можно уже сегодня — клиенты «Финама» со статусом квалифицированного инвестора до 17:30 мск 21 января 2026 года могут принять участие в IPO BitGo. Подать заявку можно на этой странице или в FinamTrade. Сумма инвестирования — от $1000.

Circle

Самым успешным крипто-IPO считается размещение компании Circle (CRCL), лидера рынка стейблкоинов, которое состоялось 5 июня 2025 года.

Всего было размещено 34 млн акций, рыночная капитализация Circle по итогам размещения составила $6,9 млрд (полностью разводненная оценка — $8,1 млрд). Спрос на бумаги превышал предложение в 25 раз; среди ключевых инвесторов — ARK Investment Management и BlackRock Inc.

Главное

• Начав 2026 год с падения, российский фондовый рынок в течение последней недели демонстрирует рост.
• В секторе ритейла эксперты выделяют акции «ИКС 5», «Озона» и «Яндекса».
• В финансовом секторе предпочтение аналитики отдают «Сберу».

Российские инвесторы находятся в постоянном поиске возможностей для выгодного вложения капитала, даже в условиях нестабильной геополитической и макроэкономической ситуации. Каждый ищет для себя топ акций-любимчиков, которые способны стабильно приносить доход, позволив спокойно спать ночью. Однако тем, кто хочет сохранить и приумножить капитал, важно грамотно подойти к выбору активов, ведь именно правильная диверсификация портфеля может принести ощутимую прибыль и в непростые времена.

Настроения улучшаются

Начав 2026 год с падения, российский фондовый рынок в течение последней недели демонстрирует рост. Индексу МосБиржи удалось удержать уровень поддержки в районе 2700 пунктов, что позволяет ему потенциально двигаться в сторону 2800. Инвесторы внимательно следят как за международными событиями, так и за дипломатическими сдвигами, способными повлиять на дальнейшую рыночную активность.

Нефтяной рынок снова лихорадит. Геополитика формирует новый баланс сил, в котором российские компании могут получить и краткосрочный плюс, и долгосрочные просадки. Почему дисконт на нефть стал ключевой болью отрасли и как возможные перебои поставок способны его сократить? Кто сегодня лучше защищен от санкций и логистических ограничений? Стоит ли вообще делать ставку на нефтянку или рынок уже подаёт другие сигналы? Ярослав Кабаков, Тимур Нигматуллин и Сергей Кауфман обсудили стратегии инвестдомов на 2026: какие акции попали в топ и почему среди них нет бумаг сырьевой отрасли? Ответы — в новом выпуске «Итогов недели».

Выпуск также доступен в YouTube и «VK Видео».

✅ Подписывайтесь на телеграм-канал Финам Инвестиции и Торговые сигналы

В этом обзоре разберем параметры первых размещений на первичном рынке облигаций в 2026 году. Первичный рынок облигаций показал свою эффективность в прошлом году, позволяя участникам торгов зафиксировать высокую доходность или получить спекулятивный доход в бумагах с фиксированным купоном на фоне смягчения денежно-кредитной политики ЦБ РФ.

Сейчас в облигациях наблюдается коррекция, и спрос может снижаться, поскольку условия размещений, которые в момент анонса предлагали премию, к моменту размещения становятся рыночными.

✈️АЭРОФЬЮЭЛЗ-003Р-01

🔹Об эмитенте

«Аэрофьюэлз Групп» — российская компания, один из ведущих операторов аэропортовых топливозаправочных комплексов (ТЗК), специализирующаяся на авиатопливообеспечении в России и за рубежом.

🔹Согласно отчету компании по итогам 9 месяцев 2025 года (РСБУ):

• Выручка: 2,8 млрд руб. (+6,9% (г/г));
• Чистый убыток: 42,7 млн руб. (по сравнению с прибылью годом ранее);
• Долгосрочные обязательства: 7,2 млрд руб. (+135,0% за 9 месяцев);

Год начался с геополитической турбулентности, но аналитики «Финама» видят возможности для роста как на российском, так и на зарубежных рынках. В новой стратегии на 2026 год эксперты выделили ключевые тренды и идеи.

Основные тезисы:

🔶 США: ставки падают, напряженность растет. Несмотря на торговые войны и тарифные ограничения, экономика показывает устойчивость. В США ожидается «мягкая посадка»: инфляция замедляется, а ФРС, по прогнозам, снизит ставку до 3-3,25% к концу года. Драйвером роста остаются технологии и ИИ, хотя риски перегрева в секторе сохраняются.

🔶 Россия: смягчение ДКП и внутренний спрос. Базовый сценарий предполагает снижение ключевой ставки ЦБ РФ до 12-13% к концу 2026 года. Это станет мощным сигналом для перетока капитала с депозитов на фондовый рынок. Экономика перейдет к умеренному росту (1-1,2%), а главными бенефициарами станут компании, ориентированные на внутреннее потребление, финансовый, сырьевой и технологический сектора.

🔶 Китай: стимулы работают. КНР продолжает политику монетарного и фискального стимулирования, делая ставку на развитие внутреннего потребления и технологическую независимость. Это создает интересные возможности в акциях, не завязанных на экспорт в США.

BitGo — платформа и инфраструктура для работы с цифровыми активами для институциональных клиентов. Общий объем активов на платформе превышает $100 млрд у компании более 1,1 млн пользователей. Создатель BitGo — разработчик браузера Chrome и протокола HTTP/2.

О компании. Клиентами компании являются как крипто-ориентированные компании, так и традиционные финансовые учреждения, технологические платформы, корпорации, госклиенты и частные инвесторы из более чем 100 стран.

BitGo обслуживает свыше 4900 клиентов и более 1,1 миллиона пользователей, поддерживает более 1500 цифровых активов, а объем активов на платформе превышает $100 млрд. Основные рынки — США и крупнейшие финансовые центры Северной Америки, Европы и Азии.

IPO: главное

• Дата начала торгов: 22.01.2026
• Биржа: NYSE
• Тикер: BTGO
• Диапазон размещения: $15- $17
• Выпуск: 11,82 млн
• Объем размещения: $189,12 млн
• Оценка компании: $1,9 млрд
• Андеррайтеры: 7 андеррайтеров, включая Goldman Sachs, Citigroup, Deutsche Bank Securities, Mizuho Securities, Wells Fargo и др.

Главное

• Западные страны усиливают ограничения на поставки передовых чипов и технологического оборудования в Китай.
• Китай активно инвестирует в создание собственной полупроводниковой индустрии и стремится к технологической независимости.
• Противостояние США, Европы и Китая в сфере чипов создает риски для всей глобальной экономики.

В современном мире страны активно участвуют в гонке технологий. Особую роль играет развитие искусственного интеллекта, которое невозможно без передовых чипов. Крупнейшим в мире разработчиком чипов является американская компания Nvidia, поэтому правительство США ограничивает поставки полупроводниковых технологий в Китай, стремясь сдержать развитие своего главного конкурента в борьбе за лидерство в сфере ИИ. Европа также стремится ограничить Китаю доступ к своим чипам. В международных СМИ это противостояние называют «войной чипов». Она длится уже несколько лет и пока далека от завершения.

Однако в конце прошлого года начался новый виток конфликта. Президент США Дональд Трамп разрешил Китаю покупать ИИ-чипы Nvidia H200. Вместе с тем, голландский суд отнял у китайского владельца производителя чипов Nexperia BV, что обострило борьбу за технологии в Европе.

Главное

• В 2026 году на рынке нефти будет сохраняться высокая волатильность, а геополитика остается главным фактором.
• Геополитическая обстановка пока препятствует снижению цены Brent до $59-60 за баррель.
• Средняя стоимость нефти в 2026 году ожидается на уровне $65 за баррель.
• Аналитики отдают предпочтение «префам» «Транснефти» и «Сургутнефтегаза», способным расти даже при относительно негативной конъюнктуре на нефтяном рынке.

Начало 2026 года ознаменовалось громкими событиями на глобальном рынке нефти. На фоне политических потрясений в Венесуэле, связанных с арестом президента Николаса Мадуро, инвесторы тщательно следят за ситуацией.

Несмотря на грозные заявления Белого дома о намерении активизировать добычу венесуэльской нефти, существенного колебания цен пока не наблюдается. Нефть марки Brent с начала января торгуется в диапазоне $60-63 за баррель, демонстрируя относительную устойчивость к политическим рискам.

Новые реалии

Действия США вызвали обеспокоенность у участников рынка.